无形资产评估案例分析

A. 举例说明收益法的计算原理（是关于无形资产评估的）

第一节无形资产评估的特点
一、无形资产及其分类
(一)无形资产的特点
无形资产是指特定主体所控制的，不具有实物形态。对生产经营长期发挥作用且能带来经济利益的资源。
特点：
1、无形资产具有流动性，并且有效期较长。
2、无形资产没有物质实体，但未来收益较大。权力只是无形资产的一部分，并非都是无形资产。
3、无形资产单独不能获得收益，它必须附着于有形资产。
(二)无形资产的分类
1、按企业取得无形资产的渠道，可分为企业自创(或自身拥有)的无形资产和外购的无形资产。
2、按有无法律保护，可以分为法定无形资产和收益性无形资产。专利权、商标权、著作权、计算机软件、集成电路布图等属于法定无形资产。(2005年4月考过多选)
3、按可辨识程度，可以分为可确指无形资产和不可确指无形资产。知识产权，包括专利权、商标权和版权。
二、影响无形资产评估价值的因素
(一)无形资产的成本：成本项目包括创造发明成本、法律保护成本、发行推广成本等。
(二)机会成本：是指该项无形资产转让、投资、出售后失去市场和损失收益的大小。
(三)效益因素
一项无形资产，在社会、环境、制度允许的条件下，获利能力越强，其评估值越高;获利能力越弱，评估值越低。
(四)使用期限：应考虑法律保护期限。
(五)技术成熟程度：其开发程度越高，技术越成熟，运用该技术成果的风险性越小，评估值就会越高。
(六)转让内容因素
(七)国内外该种无形资产的发展趋势、更新换代情况和速度
(八)市场供需状况
(九)同行业同类无形资产的价格水平
第二节无形资产评估的程序与方法
一、无形资产评估的程序
(一)明确评估目的：1、市场上无形资产的转让;2、无形资产投资;3、股份制改造、清算资产;4、法律诉讼中作为诉讼标的;5、纳税需要;6、保险的需要及其他目的。
(二)鉴定无形资产：1、证明无形资产存在。(1)无形资产的先进性。(2)无形资产的适用性。(3)确定无形资产的归属是否为委托者所拥有。
2、确定无形资产种类。专利权、专有技术与商标权同属于工业产权。
3、确定其有效期限。商标权，有的商标权历史悠久，价值较高，有的商标则是越新越值钱。
(三)确定评估方法，搜集相关资料(四)整理和报告，做出评估结论
二、无形资产评估的收益法
无形资产转让和投资价格的评估，是指以无形资产作为投资手段或确认的转让对象所进行的评估，或者说，是将无形资产作为获利能力进行的评估。
(一)无形资产功能性及其评估应考虑的因素
1、附着性。附着性是指无形资产往往附着于有形资产而发挥其固有功能。
2、共益性。有不同的主体同时共享(收益)。
3、积累性。作为知识产品的无形资产在生产经营中的作用，往往承上启下，在一定范围内发挥特定的作用。
4、替代性。
(二)无形资产评估中收益法的应用
无形资产转让的最低收费额由以下因素决定：
1、重置成本。
2、机会成本。无形资产最低收费额=重置成本净值×转让成本分摊率+无形资产转让的机会成本
无形资产转让的机会成本=无形资产转出的净减收益+无形资产再开发净增费用
(都用评估基准日的现值)
(三)无形资产收益额的确定
无形资产收益额=销售收入(利润)×销售收入(利润)分成率×(1-所得税率)
收益额=销售收入×销售收入分成率×(1-所得税率)
收益额=销售利润×销售利润分成率×(1-所得税率)
销售收入分成率=销售利润分成率×销售利润率
销售利润分成率=销售收入分成率÷销售利润率
在资产转让实务上，一般是确定一定的销售收入分成率，俗称“抽头”。
转让利润分成率有多种方法，主要有：
1、边际分析法。利润分成率=∑追加利润现值÷∑利润总额现值(2006年4月考过选择)
2、约当投资分成法。无形资产约当投资量=无形资产重置成本×(1+适用成本利润率)
购买方约当投资量=购买方投入的总资产的重置成本×(1+适用成本利润率)
(四)无形资产评估中折现率的确定
折现率一般包括无风险利率、风险报酬率和通货膨胀率。
折现率的口径应与无形资产评估中采用的收益额的口径保持一致。
(五)无形资产收益期限的确定
无形资产收益期限也称有效期限，是指无形资产发挥作用，并具有超额获利能力的时间。
有效期限可以按照以下方法确定：
第一，法律或合同、企业申请书分别规定有法定有效期限和受益年限的，可按照法定有效期限与受益年限孰短的原则确定。
第二，法律无规定有效期，企业合同或企业申请书中规定有受益年限，可按照受益年限确定。
第三，法律和企业合同或申请书均未规定有效期限和受益年限的，按预计受益期限确定。预计受益期限可以采用统计分析或与同类资产比较得出。
三、无形资产评估的成本法
(一)无形资产成本特性1、不完整性。2、弱对应性。3、虚拟性。(象征性)
(二)无形资产评估中成本法的应用
无形资产评估值=无形资产重置成本×成新率
1、自创无形资产重置成本的估算。
(1)财务核算法。即按该无形资产实际发生的材料、工时消耗量，按现行价格和费用标准进行估算。
无形资产重置成本=∑(物质资料实际耗费量×现行价格)+∑(实耗工时×现行费用标准)
评估无形资产重置成本不是按现行消耗量而是按实际消耗量(历史消耗量)来计算。
(2)市价调整法。
2、外购无形资产重置成本的估算。(1)市价类比法。(2)物价指数法。
3、无形资产成新率的估算。
无形资产的损耗(贬值)表现为功能性损耗(贬值)和经济性损耗(贬值)。
(3)专家鉴定法。(4)剩余经济寿命预测法。
第三节专利权的评估
一、专利权的特点及评估目的
(一)专利权的特点。专利权一般包括发明专利、实用新型和外观设计。
1、独占性，也称排他性。2、地域性。3、时间性。4、可转让性。
(二)专利权评估目的
专利权转让形式很多，但总的来说可以分为全权转让(所有权转让)和使用权转让。
1、使用期限。
(1)独家使用权。只把技术转让给某一特定买方，同时卖主自己不得在合同规定范围使用该技术和销售该技术生产产品。
(2)排他使用权。卖方自己保留使用权和产品销售权。
(3)普通使用权。可以向多家买主转让技术，同时卖方自己也保留技术使用权和产品销售权。(4)回馈转让权。
2、地域范围。
3、时间期限。
4、法律和仲裁。
二、专利评估程序
(一)证明和鉴定专利权的存在
1、专利权的详细使用说明(专利说明书)
2、产权界定资料，包括权利要求书、专利证书、有关法律性文件等
3、专家鉴定材料。专利检索也是实施鉴定的重要环节。
(二)确定评估方法，搜索相关资料
1、技术状况分析，包括技术先进性确认、技术成熟程度和寿命周期分析等。2、收益能力分析。3、市场分析。4、投资可行性分析。
(三)完成评估报告，并加以详尽说明
1、专利技术成熟度。2、接受方可受度的分析。
三、专利权的评估方法
专利权主要采用的评估方法是收益法，特殊情况下也可以采用成本法。(一般不用市场法)
(一)收益法：包括专利权的收益额、折现率和获利期限。
专利权的收益额是指直接由专利权带来的预期收益。
1、直接测算专利技术超额收益。
将专利权划分为收入增长型专利和费用节约型专利。
收入增长型专利是指专利权应用于生产经营过程，能够使得生产产品的销售收入大幅度增加。
增加原因在于：⑴单价上升，销量增加;⑵单价不变，销量增加。
R=[(P2-P1)Q](1-T)
R=[(Q2-Q1)(P-C)](1-T)
费用节约型的专利，是指专利权的应用，使得生产产品中的成本费用降低，从而形成超额收益。R=[(C1-C2)Q](1-T)
2、采用利润分成率测算专利技术收益额，即以专利技术投资产生的收益为基础，按一定比例(利润分成率)分成确定专利技术的收益。
评估分析和计算过程如下：(1)评估对象和评估目的。(2)专利技术鉴定。(3)评估方法选择。(4)判断确定评估参数。(5)计算评估值。(二)成本法
自创专利技术的成本一般由下列因素构成：1、研制成本。(1)直接成本。(2)间接成本。2、交易成本。
评估分析和计算过程如下：(1)确定评估对象。(2)技术功能鉴定。(3)评估方法选择。(4)各项评估参数的估算。(5)计算评估值，做出结论。
第四节专有技术的评估
一、专有技术的特点
专有技术，又称非专利技术、技术秘密，是指未经公开、未申请专利的知识和技巧。
特点：1、实用性。2、新颖性。3、价值性。4、保密性。
专有技术与专利技术的区别表现在以下几个方面：
1、专有技术具有保密性，而专利技术则是在《专利法》规定范围内公开的。
2、专有技术的内容范围很广，比专利技术广。
3、专利技术有明确的法律保护期限，专有技术没有法律保护期限。
4、对专利技术的保护通常按《专利法》条文进行，对专有技术保护的法律主要有《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等。
二、影响专有技术评估值的因素分析
1、专有技术的使用期限。2、专有技术的预期获利能力。3、分析专有技术的市场情况。4、专有技术的开发成本。
三、专有技术的评估方法
(一)运用成本法对专有技术评估
第一步，分析鉴定图纸的使用状况。第二步，估算图纸的重置完全成本。第三步，估算图纸的贬值。条件百分比(成新率)=(剩余使用年限/总使用年限)×100%
第四步，估算这些图纸的价值。
(二)运用收益法对专有技术评估
1、预测、计算未来收益。2、确定折现率。3、计算确定评估值。
第五节商标权的评估
一、商标评估对象的确认
(一)商标及其分类
商标是商品的标记，是商品生产者或经营者为了把自己的商品与他人的同类商品区别开来，在商品上使用的一种特殊标记。
按商标是否具有法律保护的专用权，可以分为注册商标和未注册商标。
(二)商标权及其特点
商标权是以申请注册的时间先后为审批依据，而不以使用时间先后为审批依据。
商标权的价值是由商标所带来的效益决定的。
二、商标权评估的程序
(一)明确评估目的
商标所有权转让的评估值高于商标权许可使用的评估值。
商标权评估情况一般包括：商标权作为投资作价入股;商标权许可使用;商标权转让;等等。
(二)向委托方收集有关资料
1、委托方概况(包括经营历史、现状)、经营业绩(包括前三至五年财务报表)。
2、商标概况，包括商标注册有关的法律性证件。(未经注册的商标，即使能带来经济效益，其经济价值也得不到承认。商标权一旦失效后，原商标所有人不再享有其专用权，也就不再具有经济价值。)
3、商标产品的历史、现状与展望。
4、商标的广告宣传等情况。
5、委托方未来经营规划。
6、未来财务数据预测。
7、相关产业政策、财税政策等宏观经济政策对其的影响。
(三)市场调研和分析
(四)确定评估方法，搜集确定有关指标
商标权评估较多采用收益法，但也不排斥采用市场法和成本法。
收益法评估商标权主要是分析确定收益额、折现率和收益期限三项指标。
(五)计算、分析，得出结论，完成评估报告
三、商标权评估方法(一)商标权转让的评估(二)商标权许可价值评估(商标使用权评估)
四、商标权评估案例分析
(一)商标及企业概况(二)评估依据(三)产品及市场状况
(四)评估方法1、收益年限。2、折现率。3、超额收益。
(五)评估结果
第六节计算机软件的评估
一、计算机软件的特点
(一)计算机软件的特点
在计算机软件价值评估中，应关注计算机软件所具有的独创性(即原始性)、无形性、复制性及复杂性等特点。
1、软件是由一个人或许多人共同完成的高强度智力劳动的结晶，是建立在知识、经验和智慧基础上的具有独创性的产物。
2、软件产品是无形的。
3、软件产品的复制(批量生产)是极其简单的。
4、软件产品维护同硬件产品维护的含义有明显差别。软件几乎不存在有形损耗，但存在无形损耗。
5、计算机软件产品的品质可变弹性较大，产品创新的平均周期很短，从而使其价格的创新竞争成为主流竞争方式。
(二)计算机软件的分类
1、按软件功能划分。
2、按软件规模划分。
3、按软件的总体复杂程度划分。
4、按软件的可靠性划分。
二、计算机软件价值评估的特殊性
1、可行性研究报告和软件技术鉴定书是其价值评估的重要依据。
2、权属关系必须要明晰。如计算机软件登记证书、软件产品登记证书、鉴定书、专利证书、海关备案公告、商标权证书等。
3、计算机软件的新颖性、创造性和实用性是评估中应予关注的核心内容。
4、计算机软件价值评估有别于商誉与商标等无形资产的价值评估。
5、计算机软件评估一般是针对具体的软件应用者、软件的使用范围、使用规模以及用途等加以评定估算。
三、计算机软件价值评估方法
(一)收益法评估计算机软件的步骤
1、确定评估基准日和评估目的。2、界定软件的评估范围。3、计算软件的销售收益。4、确定软件的经济寿命，预测寿命期内各年的收益。5、确定折现率。6、估算软件价值。
(二)计算机软件价值评估举例
第七节商誉的评估
一、商誉及其特点
1、商誉不能离开企业而单独存在，不能与企业的可确指资产分开出售。(不可确指资产)
2、商誉是多项因素作用形成的结果，但形成商誉的个别因素不能以任何方法单独计价。
3、商誉本身不是一项单独的、能产生受益的无形资产，而只是超过企业可确指的各单项资产价值之和的价值。
4、商誉是企业长期积累起来的一项价值。
二、商誉评估的方法
(一)割差法
商誉的评估值=企业整体资产评估值-企业的各单项资产评估价值之和(含可确指无形资产)
商誉的评估值可能是正值，也可能是负值。当商誉为负值时，是负商誉。
(二)超额收益法
可分为超额收益资本化价格法和超额收益折现法两种具体方法。1、超额收益资本化价格法。2、超额收益折现法。逐年收益折现相加求和。
三、商誉评估需要委托者提供的资料
1、委托方概况。2、企业生产经营概况。3、企业员工人数、组成、文化素质与管理水平。4、委托方前5年的资产负债表与损益表。5、委托方经营发展战略。6、未来若干年(5~10年)财务预测。7、委托方所在行业竞争情况。8、营业外收入及支出的项目及其变化趋势。9、国内同行业平均收益率。
四、商誉评估需要注意的几个问题
1、商誉评估是在产权变动或经营主体变动时进行的。
2、不是所有企业中都有商誉，商誉之存在于那些长期具有超额收益的少数企业之中。
3、商誉评估必须坚持预期原则。
4、商誉价值形成既然是建立在企业预期超额收益基础之上，因此，商誉评估值高低与企业中为形成商誉投入的费用和劳务没有直接联系。
5、商誉是由众多因素共同作用形成、但形成商誉的个别因素不能够单独计量的特征。
6、企业负债与否、负债规模大小与企业商誉没有直接关系。
7、商誉与商标是有区别的，二者反映两个不同的价值内涵。
区别：(1)商誉是产品的标志，而商誉则是企业整体声誉的体现。(2)商誉作为不可确指的无形资产，是与企业及其超额获得能力结合在一起的不能脱离企业而单独存在。商标则是可确指的无形资产，可以单独存在，并可在原组织继续存在的同时，转让给另一个组织。(3)商标可以转让其所有权，也可以转让其使用权。而商誉只有随企业行为的发生实现其转移可转让，没有所有权与使用权之分。
8、商誉作为不可确指无形资产，是整个无形资产中除了可确指无形资产以外的部分。诸如客户名单、销售网络等应作为形成商誉的因素，只是在特殊情况下可以单独评估处理而已。
9、商誉评估值是否入账，如何入账，尽管属于会计计价的问题，不是评估本身的问题，但是与评估直接相关联，有待于进一步研究。商誉只有在产权变动、企业主体变动时才显现出来。

B. 关于无形资产评估的收益法举个例子 帮帮我吧

无形资产评估案例：

商誉评估案例

案例

委托方：A公司
评估对象：A公司商誉
评估目的：A公司股份制改组
评估基准日：2002年7月31日
评估方法：收益剩余法
我们在实施了对A公司提供的法律性文件与会计记录以及相关资料的验证审核，按公认的产权界定原则对A公司提交的资产清单进行了必要的产权验证及对资产的实地察看与核对，进行了必要的市场调查和交易价格的比较的基础上，对A公司所指定的全部资产在2002年7月31日所表现的市场价值从总体上提出了客观、公允的评估意见，继而对A公司的商誉价格作出了公允的判断。
一、评估方法
首先，我们运用收益现值法对A公司的全部资产进行评估，然后，扣除我们用重置成本法或现行市价法评出的A公司的各项有形资产及可确指的无形资产，其剩余额即可判断为A公司商誉之价格，此方法即为收益剩余法。
收益现值法是指通过估算被评估资产的未来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价格的一种资产评估方法，其基本步骤如下：
1、确定被评估资产的未来收益期
根据A公司主要生产设备的运行周期，我们确定A公司的被评估资产的未来预期收益期为10年。
2、对未来收益做出预测
对未来收益，即未来现金流量（包括未来营业利润、未来提取的折旧额、收益期末预期固定资产残值及目前营运流动资金的预期回收数）作出预测。其具体步骤如下：
（1） A公司的产品主要有X、Y两种，X产品系Z工业品的最主要原料，根据A公司利润表提供的最近5年X产品销售量资料及全国Z工业品及X产品销售市场预测，运用移动加权平均法和指数法确定未来销售量；根据A公司提供的最近5年产品销售价格资料、未来市场供需关系、通货膨胀及原材料价格的预测，运用移动加权平均法与指数法确定未来销售价格；根据目前A公司销售税费的平均负担率，确定未来销售税率。据此，编制未来3年销售收入和税金预测表。
（2）根据 A公司主要产品单位产品成本表和有关消耗定额统计表提供的直接材料、燃料及动力的单位消耗及单位价格的历史资料，并考虑企业技术改造和降低消耗、未来市场价格变动、进出口关税税率的变化等因素的影响，运用回归分析法和指数调整法确定未来产品直接材料和燃料动力的单位成本，据以编制未来3年产品直接材料和燃料动力单位成本预测表；根据A公司主要产品单位产品成本表和车间经费及企业管理费明细表提供的工资费用、车间经费的历史资料，按企业会计制度的要求作一定的调整后，运用指数调整法和移动加权平均法确定直接人工和制造费用的单位成本。据此编制未来3年生产成本预测表。
（3）根据A公司车间经费和企业管理费明细表、银行借款明细表提供的企业管理费、销售费用和银行贷款余额的历史资料，按财政部发布的企业会计制度的要求作一定调整后，考虑未来企业管理费用和销售费用的变化趋势，运用移动加权平均法和指数调整法，确定未来3年管理费用、销售费用和财务费用。据以编制管理费用、销售费用和财务费用预测表。
（4）运用以上销售收入及税金预测表、生产成本预测表、管理费用、销售费用和财务费用预测表提供的数据，并根据该公司利润表提供的其它业务利润的历史资料，运用指数调整法确定未来3年其它业务利润，据以编制未来三年营业利润预测表。
（5）在未来3年营业利润的基础上，运用移动加权平均法和指数调整法，综合确定未来10年收益期的营业利润。
（6）根据A公司资产负债表及有关固定资产分类帐提供的扣除生活性固定资产部分后的固定资产原值和净值资料，运用直线法确定未来10年的预期平均年折旧额和10年后的预计固定资产残值。
（7）将A公司2002年7月资产负债表提供的自有流动资金数作为10年流动资金残值数。
3、折现率的确定
综合考虑同行业平均资金利润率、社会资金最低平均收益率确定收益现值法的折现率。在A公司收益法评估中，我们采用8.5％的折现率。
4、现金流量预测
根据上述现金流量预测和所确定的折现率，编制A公司未来10年现金流量预测及收益现值法资产评估表。（考虑到A公司中由银行借款利息支出和汇兑损失构成的财务费用有其历史原因，因而，扣除财务费用的未来3年的营业利润并不能准确反映其实际资产的收益水平，所以，在确定现金流量时，我们将营业利润加上财务费用形成现金流量中的利润数）。
二、评估结果
在实施了上述资产评估程序和方法后，得出A公司应用于改组成股份有限公司之目的的全部资产的收益法评估值，扣除根据重置成本法及现行市价法评出的有形资产及可确指的无形资产评估值，我们判断出A公司商誉在2002年7月31日所表现的公允市场价值并反映如下（单位：万元）：
收益法评估全部资产总值 141441.6
有形资产及可确指无形资产评估值 138190.8
A公司商誉评估值 3250.8
无形资产评估案例(一)

无形资产评估案例(一)

一、评估项目名称：A公司无形资产的价值评估

二、委托方及资产占有方：A公司(概况略)

三、评估目的：为A公司将其资产投资于组建中的股份有限公司提供无形资产的价格依据。

四、评估范围和对象：A公司的无形资产。

五、评估基准日：1998年7月31日

六、评估依据

(一)国家国有资产管理局《资产评估操作规范意见(试行)》；

(二)《中国机械工业年鉴(1997)>>;

(三)国家财政部1998年6月9日发布的1998年第5号公告；

(四)中国人民银行1998年6月30日关于调整存贷款利率的公告；

(五)中国经济景气监测中心1998年6月30日公布的1998年l一6月国有企业生产经营业绩监测指标。

(六)A公司提供的1994—1997年的公司年度财务报表。

(七)A公司提供的专利证书及科技成果鉴定证书。

七、A公司无形资产的清查情况

无形资产是指特定主体控制的不具有独立实体，而对生产经营能长期持续发挥作用并带来经济利益的一切经济资源。无形资产的具体形态有专列，专有技术，商标和商誉等等。判断一个企业是否存在无形资产的判据是它的运营效果中有无超额收益。超额收益是指企业收益超出平均收益的部分。

(一)A公司具有无形资产

A公司是一个以生产销售矿冶设备中振扳动机械为主的工业企业。为了判断该公司是否存在无形资产，我们做了比较大量的调查工作，进而在分析的基础上做出了判定。以A公司提供的94年一97年四年的年度财务报表为依据，我们编制了A公司94年一97年财务数据统计及分析表(详见表1)，对A公司是否存在超额收益作了如下分析。考核超额收益主要从企业的销售净利润率和资产净利润率看是否超出行业的，工业的和社会的平均水平。A公司1994年至1997 年的销售净利润率稳定在12.32％至13.34％之闻，四年平均为12.70％，保持相当高的水平。A公司属于矿山治金机械制造行业，据《中国机械工业年鉴1997》，知全国独立核算的矿山冶金机械制造行业的1996年的销售利润率为一2.74％。据最新资料中国经济景气监测中心公布的5.8万户工业企业在1998年6月底的销售利润率为一0.2％。由上述数据可明显看出，A公司的销售净利润率大大超过了同行业平均水平和工业企业平均水平。A公司 1994年至1997年的资产净利润率在8.19％至10.84％之间，且逐年增加，其四年平均为10.05％。据《中国执械工业年鉴1997》，知全国独立核算的矿山冶金机械制造行业的1996年的资产利润率为1.18％。据最新资料中国经济景气监测中心公布的5.8万户工业企业在1998年6月的资产利润率为-O.1％。与社会的资产收益水平可作以下对比。假定将该企业的总资产变卖成现金存入银行，获取合法利息，据1997年的一年定期银行存款利率 5.67％可以认为社会平均牧益水平指标。A公司前四年资产收益率平均为10.05％是社会收益水平5.67％的1.77倍。前四年的资产收益率大大超过同行业的，工业企业的和社会的平均资产收益水平。在同行业和全国国有工业在平均和整体的意义上均处于亏损的情况下，A公司保持着高水平的销售净利润率和资产净利润率而且是逐年增长的趋势。该公司与以银行存款利率作为社会平均收益水平相比，前者高出后者77％。上述一切说明A公司存在高额的超额收益，因此我们判定该公司存在无形资产。

A公司94—97年财务数据统计及分析表

表1 (单位：元)

序号 名 称 年 度 数 据 合计数 年平均值

94 95 96 97

1 年销售收入 1652.08 2291.45 2855.72 3462.88 10262.13 2565.53

年增加额 639.37 564.27 607.16 1810.80 603.60

年增长率 38.70％ 24.63％ 21.26％ 27.98％

2 年利润总额 315.72 421.35 568.44 642.62 1945.16 486.29

3 年净利润 209.54 282.31 380.86 430.55 1303.26 325.82

年增加额 72.77 98.55 49.69 221.01 73.67

年增长率 34.73％ 34.91％ 13.05％ 27.13％

4 总资产 2257.96 2944.24 3493.51 3971.31 3241.76

5 销售净利润率 12.68％ 12.32％ 13.34％ 12.43％ 12.70％

6 资产净利润率 8.19％ 9.59％ 10.90％ 10.84％ 10.05％

(二)A公司无形资产的存在形态和资产清查

对A公司所获得的高额收益来自何种无形资产这一问题，我们在公司做了大量调研工作。调查了各车间各职能部门和研究所，召开了各种人员参加的座谈会。从产品的研究，设计，开发，到产品的生产工艺和检测，从现有技术人员和技术工人的素质到公司的人才投资，从技术到管理我们都做了一些调查。调查表明，技术资产是A公司无形资产的主体。这可以从下述事实给予证明。

1．“七五”计划以来该公司承担并鉴定完成了部、省、市科技计划项目35项(其中省部级项目12项见表2)，获得各种科技奖励28项。(表2略)

2．1991年以来获得实用新型国家专利6项，见表3。对这些专利我们进行了核查。表3中第1、第2、第6项已超过了专利保护期，其它各项经B市专利服务中心出具书面证明，证实均为合法有效的专利。

A公司专利摘记 表3

序 专利名称 专利号 申请日期 报准日期 专利权人

l 耐高温振动电机 91202670.7 1991.2.1 1992.1.8 A公司振动机械研究所

2 热矿振动筛 91202673.1 1991.2.11 1992.6.10 A公司振动机械研究所

3 双轴振动器 zL9310.9 1993.5.4 1993.12.4 A公司

4 低噪声高效振动扳 ZL95218106.1 1995.7.19 1996.5.27 A公司

5 自振筛面 ZL95219107x 1995.7.19 1996.6.1 A公司

6活动衬里震动磨筛 89228548.9 1989.12.2 1990.11.2 A公司振动机械研究所

3.1994年以来由国家科委、中国工商行、国家劳动部，国家外国专家局和国家技术监督局联合授予该公司的“微机控制高精度低噪音配料系统”，SL3075型双通道冷矿振动筛和DRS型热矿振动筛等三个产品为国家级新产品证书。

4．1987年在该公司成立了A公司振动机械研究所，系省内第一家，专金从事振动机械新产品的研究开发。

5．96年12月获得国家科委和技术监督局授予该公司的计算机辅助设计CAD应用工程先进单位的奖状。而且在应用中为提高新产品设计的技术合量和加快设计速度满足市场需求收到了实效。

6．1997年11月通过IS09001质量体系认证，使该公司在管理上全面加强，上了一个新台阶。

7．公司高度重视检测手段的完善，斥巨资建立了大型工业性振动机械模拟装置，为国内先进水平。

8．在智力人才上很下功夫。从高等学府、研究院所和大型企业中聘请了三十多名专家担任技术顾闲，有的还担任了实职。仅1998年就吸纳了一百多名大中专毕业生。特别是，人员不足800的A公司在国内名牌大学的支援下自办了研究生班。在智力上的投资改善了职工的技术素质。特别是为公司由劳动密集型发展过渡到技术密集型企业，为公司再取得突破性发展打下了良好基础。

9．自1987年以来获得各种奖状，奖杯58个。这些奖励来自国家科委，农业部，劳动部，技术监督局，外国专家局，河南省政府及有关委厅局，B 市政府；中国工商银行等等，奖励内容有省级科技进步奖，国家、部、省、市级新产品奖—，省科技企业和省专利先进单位等等。这众多的科技成果和有关技术的基础工作和成绩，使得A公司迅速发展成为有25个系列，近千个规格的振动机械产品。产品畅销全国28个省、市自治区，远销东南亚和中东地区。为首钢、宝钢、包钢、青岛玻璃仪器和洛阳耐火材料厂所采用。

八、评估值的计算

评估值的计算采用超额收益法，即把超额收益采用适当的折现率折算成现值，然后加总求和，从而得出无形资产评估值。

评定估算的思路是将无形资产作为整体，对其超额收益期内的超额收益通过资产化求出无形资产的整体评估值。然后按照各项无形资产对获取超额收益贡献的大小，将无形资产整体评估值分割为各项无形资产的评估值。

(二)计算公式

n

p＝ZF，(1十r)-t (公式1)

t＝1

式中p—被评资产的评估值(万元)

F，—未来第t年的预期超额收益(万元)

t—未来年序

n—被评资产的剩余经济寿命(年)

r—折现率(％)

(三)评估参数的计算和确定

1．未来各年的预期超额收益(Ft)

以产品销售所取得的净利润即所得税后利用作为收益。

计算公式为：

年超额收益＝企每年收益一企业有形资产评估值×社会平均资产收益率 (公式2)

(1)企业年收益的预测

从表1可知该公司在94年至97年间平均每年增如销售收入603．60万元。我们分析，这一势头将延续到未来第3年，在第4至第5年持平，第6至第7年销售收入将有所下降。从表1知该公司前四年销售净利调率平均为12．70％。将上述数据代入(公式3)。

未来企此年收益＝未来企业年销售收入×平均销售净利润率 (公式3)

未来第1年企业年收益＝(3462．88十603．53)×12．70％＝4066．41×12，70％＝516．43(万元)

未为第2年企业年收益＝(4066．41十603。53)×12．70％＝4669．94×12.70％＝593．08(万元)

未来3、4、5年企业年收益＝(4669．94十603．53)×12．70％＝5273．47“×12．70％＝669．73(万元)

未来第6年企业年收益＝(5273。47—603．53)×12．70％＝4669．94×12．70％＝593．08(万元)

未来第7年企业年收益＝(4669．94—603．53)×12。70％＝4066．41×12.705＝516．43(万元)

(2)企业有形资产评估值

有形资产在本次评估中系指流动资产、建筑物、在建工程和机器设备。本次有形资产的评估值为5670．48万元。

(3)社会平均资产收益率：

社会平均收益率取1998年7月1日中国人民银行公布的银行一年定期存款利率为4．77％，将上述数据代入公式2，

所有未来各年的年超额收益：

F1＝516．43—5670．48×4．77％＝245．95(万元)

F2＝593．08—5670．48×4．77％＝322．60(万元)

F3＝F4＝F5＝669．73—5670．48×4．77％＝399．25(万元)

F6＝593．08—5670．48×4．77％＝322．60(万元)

F7＝516．43—5670．48×4．77％＝245．95(万元)

2．折现率若的确定

折现率若是将未来收益折算成现值的比率。我们以安全利率与风险报酬率之和为折现率。安全利率，选用1998年中国人民银行规定的自1998年7 月1日起执行的银行一年定期存款年利率4．77％。风险报酬率，考虑被评无形资产对企业未来收益的贡献存在有市场风险，经营风险和技术风险等不确定性因素，在折现率中必须合有风险报酬率。据《资产评估操作规范意见(试行)》的提示，风险报酬率一般为3％到5％。我们本着稳健原则取为5％(风险报酗率越高，评估值越低)。

折现率r＝4.77％十5％＝9.77％

3．未来时序(t)

由于评估基准日是1998年7月31日，所以未来第1年系指1998年8月18日至1999年7月31日。其余类推。

4．被评资产的剩余经济寿命(n)

剩余经济寿命是指被评无形资产能为企业未来超额收益的剩余年限。评估范围内有多种技术资产，我们综合考虑予以认定。在机械行业，一般的说技术的经济寿命为10年左右。我们保守地估算，取n＝7年。

(四)评估值的计算

以公式1进行计算A公司无形资产整体的评估值为1631．60万元。

如前所述A公司的无形资产主要集中于热矿振动筛等7项技术资产。我们在实地考察分析和听取A公司高级管理人员意见的基础上，按各项技术资产对企业收益的贡献大小将无形资产整体评估值作如下分割(详见表5)，作为A公司的各项无形资产的评估值。

无形资产评估结果

表5 单位：元

序号 技术资产名称 类别 比重 评估值

1 热矿振动筛 专有技术 40％ 6526400

2 自振筛面 专利及相关技术 15％ 2447400

3 T瓜3075掂园等厚振动筛

TDL3090桶园等厚冷矿筛 专有技术 15％ 2447400

4 攀钢原料场zKGl539型重型

据动给矿机研制 专有技术 10％ 1631600

5 电机振动给料装置 专有技术 0％ 1631600

6 双轴振动器 专利及相关技术 5％ 815800

7 低噪声高效振动扳 专利及相关技术 5％ 815880

合 计 16316000

C. 请结合实例来说明企业管理中国有资产评估的程序

一、项目背景介绍
神州食品饮料公司为中外合资企业，经营十年来，质量稳定，货真价实，在市场上神州牌食品饮料已树立了信誉，销量日增，有的产品还进入国际市场，深受国外用户的信赖。为了进一步扩大业务，占领国际市场，提高企业竞争能力与应变能力，神州公司于2003年末进行了股权结构的重组，除原有五家股东增加投资并吸收某国新股东投资外，还将原属于神州公司的“神州”牌商标评估作价，作为原五家股东所有的无形资产，共同投入新公司作为各自入资的一部分。经我公司评估，该商标以评估值作价投入新公司已被新股东接受，现增资扩股工作已经完成，新的合资公司已正式营业，由于资金实力较前雄厚，新公司扩大了生产规模，增加了三条生产线，“神州”商标的知名度与美誉度也有所提高，吸引了更多投资者的关注与兴趣。
二、“神州”牌商标与产品概况
1、“神州”牌商标注册情况与美誉度（略）
2、产品概况
产品A是北京最早上市的该类型食品，至今畅销不衰。该产品主要特点是品种多，口感好，消毒彻底，包装密封好，技术过关不变形，成本低，价格合理。因而深受消费者喜爱，历年多次获奖。
产品B于19XX年开始生产，有四大类15种规格，年产XX吨，逐年增加，预计可达XX吨／年。该产品采用X国全套配方，选料精良，工艺严格，消毒彻底，包装科学，保存期可达1年。客户可在产品软硬度、糖度、添加剂、消毒方式以及包装规格上提出不同要求，神州公司均可做到使客户满意，因而可以适应各种不同用途的需要。近两年来该产品全部销往X国，由于质量稳定可靠，“神州”牌已在该国消费者中取得信赖与认可，在市场上享有较高声誉，销量稳步上升。
综上所述，可以看出“神州”牌饮料与食品所以能持续畅销，不断发展，是与其重视技术、严格管理，一贯把质量和信誉放在首位的结果，因此可以认为“神州”牌商标的价值是神州公司技术、经营、管理、信誉等所有无形资产的总的体现。
三、评估过程
（一）方法与参数的确定
根据评估目的要求和对评估对象的分析，本评估的测算采用以下方法与参数。
1、企业未来销售额预测
根据对企业过去5年历史数据的分析可见，企业历年销售呈直线增长趋势，故采用趋势外推法对其未来发展进行预测。经采用最小二乘法，得直线方程为：
y=4349.8+1127.7x
在计算得出企业未来5年销售预测值后，考虑到企业重组后生产能力有所扩大，因此参照企业发展规划的产量及销售额进行调整，以所得销售预测值作为此次评估的基础数据。
2、预测期的确定
注册商标有效期虽为10年，但可办理续展，因而其使用期限可视为与企业经营寿命一致。鉴于企业经营状况良好，发展前景乐观，因而作为持续经营处理，预测取定为5年，自第6年开始按永续计算。
3、同行业平均收益率的确定
根据有关资料加以综合调整后确定为25％。
4、折现率的取定
根据对原公司5年历史数据的测算，新企业的未来预期收益率按30％确定。即
折现率=同类企业平均收益率+风险报酬率
=25％+5％=30％
其中未来风险主要考虑经营风险与市场风险。
5、外汇汇率的取定
按评估基准日的外汇牌价取定。
（二）评估值计算
本评估采用超额收益法与收益剩余法进行计算后，将二者结果进行对比检验，以其平均值作为最终评估值。
1、超额收益法
（1）固定资产及其折旧额预测
根据新企业固定资产种类、分布、价值，并参照《工业企业财务制度》中有关折旧年限的规定，按照直线折旧法编制企业未来年度固定资产及其折旧额预测（表略）。
（2）销售收入预测
根据企业生产能力与市场需求情况，参照趋势外推法所作预测，遵照稳健审慎原则确定企业未来年度的生产情况，从而编制出企业销售收入预测表。
表1：销售收入预测 单位：人民币万元
品种 项目 年份
1 2 3 4 5 6
产品A 达产率（%） 66 75 75 83 83 83
销售收入 3200.00 3600.00 3600.00 4000.00 4000.00 4000.00
产品B 达产率（%） 50 60 70 80 90 90
销售收入 3888.75 4666.50 5444.25 6222.00 6999.75 6999.75
销售收入合计 7088.75 8266.50 9044.25 10222.00 10999.75 10999.75（3）
总成本预测
根据公司历年财务资料分析，各产品材料费约占销售收入比例在45％～55％之间，此次评估确定按50％的比例预测材料成本；管理费用和销售费用按20％比例计算；财务费用为贷款300万元的利息，年利率按9％计算；增值税依据税制要求计算；鉴于物价波动因素今后对进价与销价均产生相应影响，故评估计算中均忽略不计；综合上述因素编制总成本预测。
表2：总成本预测 单位：人民币万元
年份 1 2 3 4 5 6
材料成本Ⅰ 1600.00 1800.00 1800.00 2000.00 2000.00 2000.00
材料成本Ⅱ 1944.38 2333.25 2722.13 3111.00 3499.88 3499.88
管理费用 1417.75 .30 1808.85 2044.40 2199.95 2199.95
财务费用 27.00 27.00 27.00 27.00 27.00 27.00
增值税 272.00 306.00 306.00 340.00 340.00 340.00
折旧 351.64 351.64 351.64 351.64 351.64 351.64
总成本合计 5612.77 6471.19 7015.62 7874.04 8418.47 8418.47

（4）税后利润额预测
综合销售收入预测和总成本预测，编制税后利润额预测。其中所得税率为33％。征收年度由2005年开始按《中华人民共和国外商投资企业和外国企业所得税法》第八条规定的二免三减半计算，由于第6年要作为计算永续的基数，故该年所得税未按减免的计算，以反映企业正常经营状况。
表3：税后利润预测 单位：人民币万元
年份 1 2 3 4 5 6
销售收入 7088.75 8266.50 9044.25 10222.00 10999.75 10999.75
总成本 5612.77 6471.19 7015.62 7874.04 8418.47 8418.47
利润总额 1475.98 1795.31 2028.63 2347.96 2581.28 2581.28
所得税 595.06 - - 387.41 425.91 851.82
净利润 880.92 1795.31 2028.63 1960.55 2155.37 1729.46

（5）超额利润额预测
将企业各年预测利润额与同行业平均利润额相比较，测算企业超额收益。其中
企业平均利润额＝企业预计未来各年资金占用额×行业平均资金收益率
＝（年均固定资产占用＋年平均流动资金占用）×25％
（6）评估值的计算
依据超额收益公式（包括N年后年金的本金化价格）

式中：i——年期；
n——预测期数；
ai——年超额收益；
r——折现率；
P——评估现值。
经将以上预测结果代入求得，
P＝1220.73+786.75=2007.48（万元）
按基准日汇率折合为236.17万美元。
2、收益剩余法
依据现金流量概念，编制神州公司国内投资现金流量表（表略），得出企业未来各年净现金流量，根据公式计算各年净现金流量：
净现金流量=税后利润+折旧+资产回收
将纯收益值按30％折现率折现，按下式得出剩余收益额即商标现值P。
P＝净现金流量现值－投资现值
＝5500.48－3798.31
＝1702.17（万元）
按基准日汇率8.5折算，折合美元为200.26万美元。
3、评估值的确定
经采用两种方法计算，所得结果十分接近，说明数据与方法正确，较为可信，据此得出“神州”牌商标的最终价值为：
（236.17＋200.26）/2＝218.22（万美元）

无形资产评估案例3.1
专利及专有技术评估案例

案例

一、评估项目名称：A公司无形资产的价值评估
二、委托方及资产占有方：A公司(概况略)
三、评估目的：为A公司将其资产投资于组建中的股份有限公司提无形资产的价格依据。
四、评估范围和对象：A公司的无形资产。
五、评估基准日：1998年7月31日
六、评估依据
（一）国家国有资产管理局《资产评估操作规范意见(试行)》；
（二）《中国机械工业年鉴(1997)》；
（三）国家财政部1998年6月9日发布的1998年第5号公告；
（四）中国人民银行1998年6月30日关于调整存贷款利率的公告；
（五）中国经济景气监测中心1998年6月30日公布的1998年1-6月国有企业生产经营业绩监测指标。
（六）A公司提供的1994-1997年的公司年度财务报表。
（七）A公司提供的专利证书及科技成果鉴定证书。
七、A公司无形资产的清查情况
无形资产是指特定主体控制的不具有独立实体，而对生产经营能长期持续发挥作用并带来经济利益的一切经济资源。无形资产的具体形态有专列、专有技术、商标和商誉等等。判断一个企业是否存在无形资产的判据是它的运营效果中有无超额收益。超额收益是指企业收益超出平均收益的部分。

来源：http://blog.sina.com.cn/s/blog_51524d320101dawl.html

D. 无形资产评估的注意事项

无形资产评估使用收益法时应当：
(一)在获取的无形资产相关信息基础上，根据被评估无形资产或者类似无形资产的历史实施情况及未来应用前景，结合无形资产实施或者拟实施企业经营状况，重点分析无形资产经济收益的可预测性，恰当考虑收益法的适用性;
(二)合理估算无形资产带来的预期收益，合理区分无形资产与其他资产所获得收益，分析与之有关的预期变动、收益期限，与收益有关的成本费用、配套资产、现金流量、风险因素;
(三)保持预期收益口径与折现率口径一致;
(四)根据无形资产实施过程中的风险因素及货币时间价值等因素合理估算折现率，无形资产折现率应当区别于企业或者其他资产折现率;
(五)综合分析无形资产的剩余经济寿命、法定寿命及其他相关因素，合理确定收益期限。
无形资产评估使用市场法时应当：
(一)考虑被评估无形资产或者类似无形资产是否存在活跃的市场，恰当考虑市场法的适用性;
(二)收集类似无形资产交易案例的市场交易价格、交易时间及交易条件等交易信息;
(三)选择具有合理比较基础的可比无形资产交易案例，考虑历史交易情况，并重点分析被评估无形资产与已交易案例在资产特性、获利能力、竞争能力、技术水平、成熟程度、风险状况等方面是否具有可比性;
(四)收集评估对象以往的交易信息;
(五)根据宏观经济发展、交易条件、交易时间、行业和市场因素、无形资产实施情况的变化，对可比交易案例和被评估无形资产以往交易信息进行必要调整。
无形资产评估使用成本法时应当：
(一)根据被评估无形资产形成的全部投入，充分考虑无形资产价值与成本的相关程度，恰当考虑成本法的适用性;
(二)合理确定无形资产的重置成本，无形资产的重置成本包括合理的成本、利润和相关税费;
(三)合理确定无形资产贬值。
注册资产评估师对同一无形资产采用多种评估方法时，应当对所获得各种初步价值结论进行分析，形成合理评估结论。

E. 简分析说明无形资产评估实务中不适合采用市场法的主要原因

找不到相似的有可比基础的市场交易案例。

F. 详述运用收益法评估无形资产时超额收益的确定方法以及利润分成率的估算方法和原理

评估方法的选择
对商标权无形资产进行价值评估，主要有市场法、收益法和成本法。
注册资产评估师在对评估对象、选用的价值类型和搜集到的评估资料等相关条件分析、对比的基础上认为，由于市场上没有可比的交易案例，故本项目不适用市场法；由于搜集到的商标历史资料不能反映评估对象在本项目评估目的下的价值，故本项目不适用成本法。
在对评估对象、选用的价值类型和搜集到的评估资料等相关条件分析、对比的基础上，本次评估选用收益法进行评估。
收益现值法是通过估算被评估资产未来预期收益，并在无形资产评估知识技术支持系统里选取符合实际的折现率折算成现值，然后累加求和，得出被估资产值的一种评估方法。折现率是将未来收益折成现值的比率，它反映资产与未来运营收益现值之间的比例关系。选择收益现值法依据企业历年的财务资料和企业未来发展规划及企业未来收益预测，以及评估师通过调查研究后作出的行业分析资料；选择折现率是评估师根据社会、行业和评估对象的资产收益水平综合分析确定。
收益现值法常用于评估可产生持续收益的物业、企业整体资产及无形资产，在评估无形资产时，多采用收益现值法。
本次评估采用以上评估方法的主要原因在于不仅为了尽量避免按未来收益折算极易导致的虚拟性和随意性，而且还对商标产品的市场份额、价格竞争力、稳定性、发展趋势、市场环境、支持和保护情况等要素的影响作了综合分析。

G. 资产评估学无形资产案例分析

无形资产用收益法评估是合理的，折现率采取风险累加法确定也是合理的，目前一应该是通用的方法吧

H. 无形资产在评估时哪些方法可以用、哪些方法不适用,理由是什么

主要是成本法、市场法和收益法！
无形资产评估的方法
无形资产评估方法直接关系到评估结果,我国无形资产评估实践中,往往由于不能运用科学的方法,造成较大的误差,要深入研究各类无形资产的评估方法,借鉴国外先进经验,综合我国评估工作的具体实践加以创新。现行的无形资产计算方法主要有市价法、收益法和成本法三种。
1、市场价值法。该法根据市场交易确定无形资产的价值,适用于专利、商标和版权等,一般是根据交易双方达成的协定以收入的百分比计算上述无形资产的许可使用费。该法存在的主要问题是:由于大多数无形资产并不具有市场价格,有些无形资产是独一无二的,难以确定交易价格,其次,无形资产一般都是与其他资产一起交易,很难单独分离其价值。
2、收益法。此法是根据无形资产的经济利益或未来现金流量的现值计算无形资产价值。诸如商誉、特许代理等。此法关键是如何确定适当的折现率或资本化率。这种方法同样存在难以分离某种无形资产的经济收益问题。此外,当某种技术尚处于早期开发阶段时,其无形资产可能不存在经济收益,因此不能应用此法进行计算。
3、成本法。该法是计算替代或重建某类无形资产所需的成本。适用于那些能被替代的无形资产的价值计算,也可估算因无形资产使生产成本下降,原材料消耗减少或价格降低,浪费减少和更有效利用设备等所带来的经济收益,从而评估出这部分无形资产的价值。但由于受某种无形资产能否获得替代技术或开发替代技术的能力以及产品生命周期等因素的影响,使得无形资产的经济收益很难确定,使得此法在应用上受到限制。
在进行无形资产评估业务时，在实践中通常根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，分析收益法、市场法和成本法三种资产评估基本方法的适用性，恰当选择一种或者多种资产评估方法。
在无形资产评估业务中使用收益法评估时应当关注以下几点：（一）在获取的无形资产相关信息基础上，根据被评估无形资产或者类似无形资产的历史实施情况及未来应用前景，结合无形资产实施或者拟实施企业经营状况，重点分析无形资产经济收益的可预测性，恰当考虑收益法的适用性；（二）合理估算无形资产带来的预期收益，合理区分无形资产与其他资产所获得收益，分析与之有关的预期变动、收益期限，与收益有关的成本费用、配套资产、现金流量、风险因素；（三）保持预期收益口径与折现率口径一致；（四）根据无形资产实施过程中的风险因素及货币时间价值等因素合理估算折现率，无形资产折现率应当区别于企业或者其他资产折现率；（五）综合分析无形资产的剩余经济寿命、法定寿命及其他相关因素，合理确定收益期限。
在无形资产评估业务中使用市场法时应当关注以下几点：（一）考虑被评估无形资产或者类似无形资产是否存在活跃的市场，恰当考虑市场法的适用性；（二）收集类似无形资产交易案例的市场交易价格、交易时间及交易条件等交易信息；（三）选择具有合理比较基础的可比无形资产交易案例，考虑历史交易情况，并重点分析被评估无形资产与已交易案例在资产特性、获利能力、竞争能力、技术水平、成熟程度、风险状况等方面是否具有可比性（四）收集评估对象以往的交易信息；（五）根据宏观经济发展、交易条件、交易时间、行业和市场因素、无形资产实施情况的变化，对可比交易案例和被评估无形资产以往交易信息进行必要调整。
在无形资产评估业务中使用成本法时应当关注以下几点：（一）根据被评估无形资产形成的全部投入，充分考虑无形资产价值与成本的相关程度，恰当考虑成本法的适用性；（二）合理确定无形资产的重置成本，无形资产的重置成本包括合理的成本、利润和相关税费；（三）合理确定无形资产贬值。
在无形资产评估业务过程中对同一无形资产采用多种评估方法时，应当对所获得各种初步价值结论进行分析，形成合理评估结论。