创业企业无形资产评估

A. 关于无形资产、房地产、企业价值三个方面的评估报告

1、增加固定资产原值，（公允价值法）
借：固定资产--评估增值
贷：资本公积--资产评估增值
但是评估增值的部分年度需要做所得税纳税调增项目。
2、不需要调整帐户，但是要做备查处理。（历史成本法）

B. 无形资产的评价

随着“科教兴国”战略的实施，以信息技术为代表的科技革命迅猛发展，“经济全球化”的知识经济时代步伐的加快，我国国民经济越来越主要依靠科技进步，无形资产在经济资源中的比重、作用将越来越提高到重要位置，无形资产产权市场必将成为国内重要的资本市场。本文结合作者工作实践，总结上海的实践经验，就我国无形资产（着重知识资产）产权与产权市场的法律问题发表浅见，求教专家与同仁。

无形资产内涵的法学表述、发展趋势与产权市场

不同学科对无形资产有不同表述。就会计学、评估学对无形资产表述可概括为以下三种方法：

比较法：无形资产相对有形资产，其内涵以比较法揭示。“无形资产指特定主体控制的不具有独立实体，而对生产经营较长期持续发挥作用并具有获利能力的资产”（《资产评估概论》）

列举法：以无形资产的外延来表述内涵。“无形资产是指企业长期使用，但是没有实物形态的资产，包括专利权、商标权、著作权、土地使用权、非专利技术、商誉等”（《企业财务通则》）。这种列举法也是传统的工业产权与版权两部分构成的分类法。而国外列举法则把商业秘密、技术秘密KNOW-HOW权等也列为无形资产。

本质揭示法：比较传统的说法是使企业获得利润特别是超额利润的经济资源。以会计学、评估学下定义：无形资产是智力创造成果形成的能带来经济效益的经济资源。

以经济学下定义：无形资产是智力创造成果的资本。

以法学下定义：无形资产是知识产权。即智力创造成果所有者拥有的使用、经营、收益和处置权。无形资产的本质是“智力创造”，即有新技术创意、创新，这是知识经济时代，或称新技术革命、信息产权理论的核心所在。

国内外对无形资产表述的差异：除了表述方法学科不同外，差异主要源于知识经济发展水平不同，经济制度不同，知识产权理念不同，涉及的无形资产外延不尽相同。如土地使用权，我国划入无形资产范畴，可以用来转让、投资、抵押的一种很特殊的无形资产。在土地私有制的国家，无形资产不包含土地使用权，企业拥有的土地所有权划入固定资产。又如西方国家把固定资产的租赁划入无形资产等等。

无形资产随着当今知识经济时代的发展，形成了以知识为主导的经济发展新阶段、新格局，其必然趋势是在经济资源中越来越占主要地位，如获得2000年度国家最高科技奖的吴文俊院士运用计算机进行数学定理证明和非线性方程组求解，为信息时代数学发展开辟了新途径；袁隆平院士的水稻杂交新理论，实现了水稻育种的历史性突破，平均增产20％，已累计增产稻谷3500亿公斤，产生了巨大经济和社会效益。实践证明，国民经济增长方式、国家综合实力越来越依托科技创新的第一生产力，并由此成为决定国内外市场竞争胜负的决定性资源--技术类型的无形资产。世界贸易组织已把知识产权列为世界贸易体系的三大支柱之一，美国依靠科技提高综合国力，以及国内产业结构中技术类型无形资产产业化的迅速崛起，信息产业对美国经济（GNP）增长的贡献率（60％以上）位居世界前茅，美国所有工作中的80％以上工作属知识型的脑力工作，知识财富富豪在全球富豪中排位迅速飘升，以美国微软公司盖茨为典型佐证，个人净资产达510亿美元，位居全球200位富豪的首富。又据世界银行报道，世界上64％财富由人力资本构成。从目前看，无形资产外延不断扩大，无形资产产权涉及的基本内容为：发明专利权、专有技术权、集成电路权、工业外观设计机、著作权（版权）及邻接的传播权、软件权、商标权、商誉权、厂商字号权、专营权、许可证枚、土地使用权、租赁权、销售网络权等。上海知识产权工作会议已明确，跨世纪的上海经济发展进入了主要依靠知识创新推动的新阶段，发展专利、商标与版权的知识产权三大支柱，2002年上海的专利、商标申请与计算机软件登录跨入全国前三名，尤其是高技术含量的发明专利名列前茅。

无形资产产权交易市场，随着以高科技创业板块为主的高新技术无形资产的资本进入市场，在上海率先于1994年4月创建上海产权交易机构五年后，又于1999年率先建立了以技术产权交易所为载体的技术产权交易市场。上海这两个产权交易所2000 年交易额已突破600对亿元，2001年预计达800亿元左右，已成为上海重要的资本市场。

目前，这两个产权交易所都形成了无形资产产权交易客体上市、交易、鉴证的操作程序和操作规范，上海无形资产的产权市场已纳入了法制化轨道。

无形资产产权市场主体与法律地位

无形资产产权所有者（法人与自然人）是产权市场的主体。这是“科教兴国”战略实施后逐步明确的。过去传统的主体是企业法人，又都是国有或集体所有的公有制企业法人，即主体单一化，无形资产的智力成果创造者个人即自然人排斥在市场主体之外。从1999年以来，中央和地方法律法规，明令取消了所有制限制，不仅企业法人，自然人（个人）也可申报科技成果转化项目。自然人申办项目公司时，其成果可作为无形资产投资。于是大批民营科技企业拔地崛起，迅猛发展。与此同步，对在上海注册的外商投资企业，鼓励开发二次创新产品。这样无形资产产权主体多样性、所有制多元化，空前拓展、活跃了无形资产产权市场，为与国际市场接轨创造了市场环境。

围绕无形资产产权市场主体，上海无形资产的技术产权市场形成了高新技术成果项目“认定制度”--设立高新技术成果转化“风险资金”--设立高新技术成果转化“服务如心”的运作体系，并为市场主体进入市场提供了确认交易客体技术等级、市场前景、项目风险以及交易立项、工商登记、税务登记、政策法律咨询等提供配套服务。

无形资产产权市场客体与法律保护

无形资产产权客体进入技术产权交易市场有一个渐进的发展过程：八十年代改革开放初起步，土地使用权、专利权、专有技术、著作权、商标权等可确指的和商誉等不可确指的无形资产进入资本市场流动、组合；九十年代随着“科教兴国”、“科教兴市”战略实施，世纪之交加入“WTO”在即的技术革命浪潮挑战与机遇，加快建立了以市场为导向、企业为主体、产学研相结合的高新技术的无形资产成果转化机制，加快了高新技术成果转化和产业化进程，实现以高新技术的无形资产促进经济增长方式的转变。上海逐步加大科技投入力度，2O00年最大科技项目（集成电路设计产业化基地）投资突破亿元。作为当代技术革命龙头的信息产业，对上海经济增长的贡献率不断提高，1998年为7－8％，1999年骤增到11．1％，2000年上海信息产业成为年产值超1000亿元的龙头企业。

随着高科技的深度广度发展，对无形资产客体，越来越很难用传统的“创作”与“标示”两大类进行概括。如商业秘密，在巴黎公约中列为“标示性”，而在东京大会中列为“创作性”。又如《数据库保护指令》也陷入了两难境地。因为这两大类概括不可能含盖由无形资产本质的“智力创造”多样性决定了无形资产类别多元性与知识学科的交叉性。同时，这也给无形资产的知识产权法律保护带来了保护范围扩大的新问题。其客体的法律保护以其可确指和不可确指的分类受到确定与非确定的两种形式的法律保护。为加入“WTO”后国内外高科技无形资产资源的市场优化组合创造了法律保护环境。

无形资产产权市场的评估机构法律地位与法律责任

无形资产评估机构在保护公有资产产权主体权益，规范产权市场的交易运作，具有重要的经济法律地位与作用，主要表现为：

一是以资产评估客观、公正确定无形资产价值量。这是企业基础性的管理工作，是确定企业技术产权交易的参考价，也是企业对资产经营者的资产保值增值的重要考核依据。

二是以资产评估明晰科技企业无形资产产权。这就保护了无形资产产权合法权益，以利加速科技企业的孵化，发挥科技第一生产力的作用。

三是以资产评估防范公有资产流失。实践表明，公有资产在权益主体变动中无形资产的不评、漏评、低评、错评是公有资产流失的重要渠道。目前突出反映在三个方面：其一，以协议方式代替评估，与评估实际价悬殊很大，潜伏着产权界定、资产分割以及公有资产暗中流失等诸多矛盾；其二，公有制企业改制中，经营者、生产者受入股的利益驱动，不评、漏评、低评的情况屡有发生；其三，国有与集体所有企业之间不评、低评或协议确认，屡禁不止，还振振有词地辩说国有与国有、集体与集体，无形资产流失与流进相平衡，不存在什么资产流失，何必多此资产评估一举。

四是以资产评估有效遏制权钱交易的腐败现象。这也是加强现代企业制度建设的重要环节。实践证明，无形资产的不评、漏评、低评现象的发生，除了认识偏差外，还有不可忽视的权钱交易的腐败现象存在。从这个角度说，这也是现代企业制度精神文明建设的一个举措。

明确无形资产评估作用与法律责任，还必须充分认识无形资产评估的特殊性，这对规范无形资产评估操作程序、正确选定评估方法，从而对正确发挥评估机构作用，承担相应法律责任都是很有益处的。无形资产评估的特殊性有三：

一是界定、鉴定无形资产的真实性。与有形资产不同，对无形资产评估首先以取得的无形资产产权的合法性和无形资产产权的效益两大依据来判定权属，即基础工作要比有形资产评估做得更细致、更扎实，相应的法律责任十分明确。

二是无形资产的单一、非重复性带来的无形资产评估较差的可比性。这是由无形资产的生产与再生产过程的特殊性决定的。同一项无形资产的生产成本，消耗的社会必要劳动差异较大，加之技术主体多元化、技术共享化，无形资产在转移过程中实现的成交价的多层化，都证明缺少可比性，用现行市价法的选择四、五个参照物评估无形资产的适用性就很小。技术类型的无形资产，以高科技创新企业为代表，其无形资产评估主要运用收益法。正确选用无形资产评估方法，评出市场公允价，以此承担客观、公正的法律责任。

三是科技快速发展与市场激烈竞争带来的无形资产评估的动态性。这也是无形资产评估承担公正、客观法律责任的又一重要问题。由于技术更新周期加快（一般已缩短为5年左右），可替代增加，无形资产甚至可能在短期内丧失商业价值，而社会、经济、法律诸环境变化也要求从动态角度去进行评估。

无形资产产权权益认定的法定原则与方法

与有形资产产权权益相比，在把握无形资产产权权益认定的法定原则与方法时，特别注意其以下五个方面的因素：

--成本。涉及独创的开发成本与机会成本。无形资产系智力创作活动成果（产品），形成过程是单一独创的差异极大的个别生产，其物化劳动可比又易计量，活劳动就无法用统一的社会必要劳动时间衡量其价值，成本与价值之间不存在绝对的正相关与负相关的关系，鉴于无形资产开发成本的活劳动特殊性，必须综合考虑开发的基础研究，应用研究，风险性、积累性、创造性劳动的补偿等相关费用分摊。而机会成本问题主要是购进无形资产的企业应考虑的技术垄断率与市场占有率的两率影响的投入产出收益率。

--效益。涉及经济、社会、生态三效益的统一。无形资产如环保行业的某些高技术成果，不仅具有显著的经济效益，同时还具有明显社会与生态效益。决定评估值高低时，应以经济、社会、生态综合效益作为标准。尤其必须要 注意经济获利低而社会、生态获利高的无形资产评估，应把环境问题的社会、生态效益摆在重要位置，扩大权数，成为评估值高低的主要的正相关因素，反之作为负相关因素考虑。

--周期。涉及无形资产寿命周期中的技术的市场导入期、成长期、成熟期与衰退期四个阶段。不同阶段的四个期，其先进性、收益能力各不相同，与之相应评估值高低应明显区分。评估时关键在于牢牢把握住以下两点：一是正确判断该项技术的寿命周期，周期长短与评估值高低成正相关；二是正确判断该项技术评估时处于什么阶段以及与之相应的风险。

--期限。涉及使用该项无形资产技术的法律环境的法律保护期与技术寿命周期。这两个周期越长，评估值就越高，反之亦然。

--程序。涉及无形资产评估工作的过程，可概括“五定”：即权属类型鉴定；剩余经济寿命（可使用年限）认定；成本和获利能力测定；评估方法（成本法、市价法、收益法）的选定。

无形资产的产权交易政策与法律环境

世纪之交，国家陆续颁布了《中华人民共和国科学技术进步法》、《中华人民共和国促进科技成果转化法》、《关于促进科技成果转化的若干规定》等鼓励发展高技术的法律法规和规章。北京市的《中关村条例》、上海市人民政府先后发布了《上海市促进高新技术成果转化的若干规定》、《上海市产权交易管理办法》，以及产权转让、交易、管理、监督等地方性的法规、规章，营造了技术、资本与市场三位一体的环境，促使无形资产产权成果转化的产业化、市场运作资本化、规范化、制度化的轨道：

一是政策扶持的环境。对具有自主知识产权项目、产品给予特别扶持，经认定的高新技术企业注册资本可分步到位，高新技术无形资产参与投资，其成果价值占注册资本比例可突破20％，最高可达35％（协议还可提高到51％）。

二是主体多元化的环境。鼓励技术要素参与分配，支持科技人员可兼职，也可离岗稿科技转化，形成无形资产成果转化知识产权权益主体多元化。

三是优化促进无形资产成果转化的人才环境。设立人才发展资金，资助优秀人才；对外省市无形资产成果转化的科技人员，可入上海户籍、免交城建费等予以支持；对优秀的无形资产项目转化人员可评定专业技术职业任职资格。

无形资产的产权市场交易法律关系的共性与特殊性

与有形资产产权交易一样，无形资产产权交易以资产评估价作为参考价，即作为成交价的“中轴线”，转让方与受让方根据市场供需的成交价在“中轴线”上下浮动，并以拍卖方式为主竞价形式的市场价成交。这是转让与受让双方在交易合同文本中权利义务的标的物价值的主要条款。这是共性。无形资产的产权交易有其固有的特殊性，即需要注意把握两个环节：一是被评估的无形资产成果的技术含量和垄断程度。即该项技术含量多少、寿命周期的长短以及周期中处于哪一个阶段，与此相关决定评估的高低与转让的条件及其相应的交易方式。2000年6月上海首场无形资产（高新技术）产权交易拍卖，6个标的起标总价1．2亿元，其中仅一个以10万元被拍走，其余两个期权“留标”，三个未成交而“流标”。槌声如此稀落，充分说明无形资产产权交易的高风险与难度来自对技术成果的含量、技术周期寿命与市场占有的难以确定。与此相适应的拍卖方式应区别于实物形态，如预展期要长，竞拍方对科技成果的特殊商品一定要有基本了解，竞拍方式也应该创新多样。二是价格支付方式选择。技术类型的无形资产转让，采取一次性买断支付方式的不多，多数采取提成计价方式，或以产量或以价格、利润提成，转让、受让双方既共享利益，又共担风险。这两个环节涉及双方在交易合同文本中权利义务的标的物价值量与支付方式等主要条款。

无形资产产权、产权市场保护法的调整与法律框架 无形资产产权（知识产权）法的调整：一是保护范围的延伸。随着知识经济发展，不断涌现如生物技术、互联网、计算机软件、卫星转播、转基因工程等高新技术。这不仅属于知识产权保护范围的扩大，对专利法、商标法、版权法提出新的领域及其相应的保护方法；而且还涉及调整和协调新的冲突，如生物技术的“性别”鉴定技术，“克隆”的动物复制技术，引发了道德领域的争议，网络发展对现行版权观念挑战（如音乐共享服务的网络公司网上进行乐曲交换，对传统版权法冲击），以至网络域名注册与现行商标权的冲撞，如此等等。二是保护期限变动。这是由知识经济快速发展的特点决定的。技术生命周期缩短，专利、版权的保护期要按不同产业作动态性的调整。三是加大惩治知识产权犯罪力度。由于知识产权无形的特点，对打击知识产权犯罪的诸如犯罪概念、犯罪客体、犯罪形式、犯罪构成要件等问题，提出了一系列需要探讨的问题，与此相应完善知识产权的刑法保护，更准确地加大惩治知识产权犯罪的力度。

产权市场立法的法律框架：作为我国的产权资本市场，上海已有7年多无形资产产权市场与有形资产产权市场的实践经验，广州、深圳等地也积累了不少经验。作为产权资本市场，我国应在规范股市资本市场的《中华人民共和国证券法》后，亟需制定包括知识产权在内的《中华人民共和国产权交易法》，顺应产权市场的呼唤，规范产权市场，把包括无形资产产权在内的产权市场纳入法制轨道。同时，还应把创业板、借壳买壳、并购托管、租赁嫁接、合伙分拆、合资合作等诸多形式资本市场纳入全国统一的产权市场体系。尤其是创业板块（中国第二板市场）与无形资产的知识产权、无形资产产业化有着内在的关系，应列入产权市场。

产权市场的法律框架：

其一：产权市场宏观调控法规范

其二：产权市场管理与市场体系法规范

其三：产权市场规则与程序法规范

其四：产权市场主体与主体行为法规范

其五：产权市场中介机构法规范

其六：产权市场资产评估法规范

其七：产权市场外商购销企业法规范

其八：产权市场信息产业管理法规范

其九：产权市场会员管理法规范

其十：产权市场经济人管理法规范

其十一：产权市场交易合同管理法规范

其十二：产权市场其它法规范

保护和促进无形资产产权市场交易的立法，可以说随着我国参加WTO后是势在必行的。与此相适应，无形资产产权机构的调整（指专利、商标、版权等机构合并）、无形资产产权的公检法系统内机构的设置、无形资产产权与法的教育、宣传、普及等一系列工作，急需加大推进的广度与深度，为无形资产产权立法，扎扎实实做好基础性工作。

C. 创业期企业适合用什么评估模型进行价值评估

企业估值是将企业的全部资产作为评估对象的价值判断和估计过程。成本加和法、市场法和收益法是传统的企业估值方法。本文针对传统估值方法的缺陷，探讨了经济增加值估值模型和期权定价模型在企业价值评估中的运用。 一、企业价值评估传统方法的缺陷 成本加和法是从投入角度，即资产购建的角度，未考虑资产的实际效能和企业运行效率。同类企业只要原始投资额相同，无论效益好坏，其评估值都相同，甚至效益差的企业估值高于效益好的企业。同时，该方法通过对资产负债表的项目逐个考察得出企业的总价值，容易忽略商誉等组织资本。 市场法是利用产权市场上与被估企业相同或相似企业的交易及市场成交价作为参照，通过被估企业与参照企业之间的对比分析，进行必要的差异调整，修正市场交易价格，从而确定被估企业整体资产价值的方法。市场法应用的主要困难是可比企业的选择，而且市盈率、市净值率等评价指标要求具备活跃、成熟、规范的证券交易市场条件。目前国内企业整体评估还不宜采用市盈率乘数法，只能作为辅助方法或粗略估算方法。 从投资人及企业的角度看，收益法是企业估值的最直接有效的方法。因为企业价值的高低主要取决于其未来整体资产的获利能力，而不是现存资产的多少。目前国际上通用的评估企业整体价值的方法是折现现金流量(Discounted Cash Flow，DCF)法。该方法应用的假设前提是企业经营持续稳定，未来现金流序列可预期且为正值。使用WACC法确定折现率还必须具备企业经营风险相同、资本结构不变及股利分配制度稳定等严格假设。这些假设条件限制了DCF法在评估实践中的运用。首先，对于当前存在经营困难的企业或处于创业阶段的企业而言，企业当前现金流或收益往往为负，而且可能在未来很长一段时间内还会为负；其次，DCF法只能估算已经公开的投资机会和现有业务未来的增长所能产生的现金流，没有考虑在不确定性环境下的各种投资机会，而这种投资机会在很大程度上决定和影响企业的价值；第三，对于拥有某种无形资产，但目前尚未利用，预期现金流量难以估计，往往会低估企业价值。 二、企业价值评估经济增加值模型 经济增加值(EconomicValueAdded，EVA)是由StemStewart于1991年提出的用于评价企业财务经营业绩的指标。其为企业净经营利润减去所有资本成本的差额。如果差额为正，说明企业创造了财富；反之，则表示企业发生损失。如果差额为零，说明企业的利润仅能满足债权人和投资者预期获得的收益。EVA指标的特点是从股东角度重新定义企业的利润，考虑了企业投入的所有资本(包括权益资本)的成本，因此能全面衡量企业生产经营的真正盈利或创造的价值，对全面准确评价企业经济效益有着重要意义。 经济增加值EVA=息前税后净利润-全部资本成本 =投资资本×(投资资本报酬率-加权平均资本成本) 从上述EVA的计算公式可知，当企业的税后净营业利润超过资本成本时，EVA大于零，表明企业的经营收入在扣除所有的成本和费用后仍然有剩余，该剩余收入归股东所有，股东价值增大；反之，表明企业经营所得不足以弥补包括股权资本成本在内的成本和费用，股东价值降低。可见，EVA与股东价值成同方向变化，追求EVA最大化即股东价值最大化。因此，基于EVA的企业价值评估方法，企业价值应等于投资资本加上未来年份EVA的现值，即：企业价值=投资资本+预期EVA的现值。 EVA模型与DCF模型本质上是一致的。假定企业初始投资为Io，第t期税后营业净利润为NOPAT1；第t期新增投资资本为AI1，加权平均资本成本为WACC，则企业价值计算公式为： EVA模型能有效衡量公司任何单一年份的经营情况，而DCF模型难以通过对实际和预计现金流量的比较来跟踪企业经营期投资资本的情况。任何一年的固定资产与流动资金的随意投资，都会影响现金流量及折现值，管理者容易为了改善某一年的现金流量而推迟投资，使企业长期价值创造受损。而EVA模型不考虑前后年度资本随意投资额的大小，仅确定单一时期的预计EVA，并同实际产生的EVA对比分析，真正从“创值”而不是“创利”出发评估公司价值，因而有利于更真实完整地评估公司价值。 三、企业价值评估期权模型 在评估具有较高风险与不确定性的创业企业，传统的估价模型往往会低估其价值。这类企业处于创业阶段，产品和技术单一，没有取得销售收入或销售收入比例很小，净现金流为负，而且可比公司甚少或者说很难从公开市场上获得可比信息，DCF模型和市盈率模型使用困难。但是高新技术企业的强大生命力在于其具有及时把握市场机遇的能力，同时也具备充分运用这种机遇的实力，这种获得未来巨大现金流的机会才是创业企业的价值所在。 期权定价模型(Option Pricing Model，OPM)认为，应将传统估价理论所忽略的“管理弹性”和“策略弹性”纳入考虑范畴，同时考虑评估对象“不可逆性”和投资决策“可延迟性”。当净资产大于零时，应在采用净现值法的基础上考虑评估对象的不确定性所蕴藏的机会。即如果企业经理人能有效管理投资计划的不确定性，将大大提高企业价值。OPM融合了净现值法和决策法的优点，从净现值法中借用了估计风险值的观点，从决策法中借用了决策节点(允许在接到信息后和开始进入下步之前作出决策)的模拟灵活性。因此，OPM较好地体现对象资产的风险性、不确定性和连续性的特点。 期权是一种选择权，是赋予其所有者在特定时间或特定时间以前，按照特定价格买进或卖出某种资产权利的一份契约。期权只包含权利而不包含义务，其持有者可自由行使买进或卖出的权利。为取得该权利，期权购买者需在购买期权时向其卖方支付一定金额的保险金，称其为期权价格。在企业价值评估中，资产负债表中资产方和负债方都可能拥有期权。资产方期权包括推出、扩大、缩小、放弃、开办和关闭项目的抉择权，在期权成本低于其提供利润时，资产期权增加了管理决策的灵活性，为投资创造了按低成本选择的能力；负债方期权包括可赎回债务和可转换债务，直接影响公司的资本成本。1973年，布莱克(Black)和斯科尔斯(Scholes)在二项式期权定价模型(The Binomial Model)基础上，运用无风险完全套期保值和复制资产组合(Replicating Portfolio)，提出了Black-Scholes期权评估模型。该公式为： 式中，c为买方期权价值，S为标的资产的现行价格，E为期权的执行价格，r为无风险利率，8为标的资产年投资回报率标准差，t为距到期日的剩余年数，N(d)为标准正态分布随机变量小于或等于d的概率。 高新技术创业企业是一个机会的价值，相当于期权总价值中的“时间价值”。对于有一定的获利能力、又具有发展潜力的高新技术企业，其价值是其现有获利能力和潜在的获利机会价值之和。因此，可以将折现现金流模型和期权定价模型结合起来，用折现现金流模型对高新技术企业现有的经营业务所产生的预期现金流进行折现，评估出高新技术企业现有经营业务的价值，即现实获利能力的价值；用期权定价模型对其潜在获利机会价值进行评估，评估其潜在获利机会的价值，两者相加得到企业价值的评估值V，即V=企业的现金流折现值s+期权价值c。 EVA估价模型克服了传统利润指标忽视企业资产价值会随时间推移发生变化，以及忽略所有者权益机会成本等弊端，但是EVA估价模型仅仅关注企业当期的经营情况，没有反映出市场对企业整个未来经营收益的预期。OPM估价模型也是在一系列假设条件下(如标的资产价格服从对数正态分布、标的资产投资回报的波动性在期权有效期内保持不变、无风险利率固定等)对现实问题的一种简化和抽象，而该模型计算过程和公式较复杂，缺乏可操作性。因此，无论是传统的企业估值方法，还是本文介绍的两种新模型，并没有哪种方法有绝对优势，评估师应根据不同的评估对象和评估环境选择合适的评估方法。 去看

D. 怎样用无形资产去给公司增资啊具体操作步骤如何

1、首先是无形资产抄的所有者不能是公袭司本身，必须是股东或其他自然人；2、股东会决议同意增资；3、修改公司章程；4、货币出资不能低于30% 实物资产或无形资产出资不能高于70%；5、请2名副教授以上的专家出具鉴定意见；6、请评估事务所对拟出资的无形资产进行评估；4、请会计事务所出具验资报告；7、拿着以上资料到工商局办理变更手续即可。

E. 公司价值评估的主要方法

1、相对估值方法

相对估值法简单易懂，也是最为投资者广泛使用的估值方法。在相对估值方法中，常用的指标有市盈率（P/E）、市净率（PB）、EV/EBITDA倍数等，它们的计算公式分别如下：

市盈率=每股价格/每股收益

市净率=每股价格/每股净资产

EV/EBITDA=企业价值/息税、折旧、摊销前利润

（其中：企业价值为公司股票总市值与有息债务价值之和减去现金及短期投资）

2、绝对估值方法

股利折现模型和自由现金流折现模型采用了收入的资本化定价方法，通过预测公司未来的股利或者未来的自由现金流，然后将其折现得到公司股票的内在价值。 股利折现模型最一般的形式如下：

其中，V代表股票的内在价值，D1代表第一年末可获得的股利，D2代表第二年末可获得的股利，以此类推……，k代表资本回报率/贴现率。

3、收益法之现金流折现

这是一种较为成熟的估值方法，通过预测公司未来自由现金流、资本成本，对公司未来自由现金流进行贴现，公司价值即为未来现金流的现值。计算公式如下： （其中，CFn: 每年的预测自由现金流； r: 贴现率或资本成本）

贴现率是处理预测风险的最有效的方法，因为初创公司的预测现金流有很大的不确定性，其贴现率比成熟公司的贴现率要高得多。寻求种子资金的初创公司的资本成本也许在50%-100%之间，早期的创业公司的资本成本为40%-60%，晚期的创业公司的资本成本为30%-50%。对比起来，更加成熟的经营记录的公司，资本成本为10%-25%之间。

公司估值是投融资、交易的前提。一家投资机构将一笔资金注入企业，应该占有的权益首先取决于企业的价值。

(5)创业企业无形资产评估扩展阅读

公司估值启示与要点：

在进行股票投资时，普通投资者对上市公司进行估值多采用相对估值法，相对估值法通常采用市盈率（市价与每股收益比率）或市净率（市价与每股净资产比率）等指标，而计算市盈率或市净率指标时，所依据的财务指标主要是每股收益和每股净资产。

由于核算方法的变化，新准则能显著改变上市公司的每股收益、每股净资产等，投资者根据这些指标做出买进或卖出决策，有可能造成不必要的损失。因此，投资者必须重点关注新准则下核算方法有哪些重要变动。另外，投资者需谨记：

1、市场领先者通常拥有更高的估值。

2、大部分市场只有老大、老二、老三，其它都无足轻重。

3、必须有成长计划让公司业务超越目前状态，从而维持估值。

4、根据创建（复制）的成本来估算公司价值是愚蠢的行为。真正的价值在于顾客、收入、成长前景，而不是公司创建时花了多少钱。

F. 关于资产评估的问题，复制者勿进，满意者加分，谢谢！！！

额。。。帮助嘛。。。在企业经营决策中极其重要能够帮助管理当局有效改善经营决策。企业财务管理的目标是企业价值最大化，企业的各项经营决策是否可行，必须看这一决策是否有利于增加企业价值。可以用于投资分析、战略分析和以价值为基础的管理；可以帮助经理人员更好地了解公司的优势和劣势。企业理财人员通过对企业价值的评估，了解企业的真实价值，做出科学的投资与融资决策，不断提高企业价值，增加所有者财富。————以上文字来自资料

也就是说呢，资产评估对该股东及其企业的帮助是可以满足企业价值最大化管理和企业并购与量化企业价值、核清家底、动态管理以及董事会、股东会了解生产经营活动效果的各种需要，而且也是投资决策的重要前提和扩大、提高企业影响，展示企业发展实力的手段，另外还可以增加该企业的凝聚力。

至于法律风险呢，应该要注意两个点：
第一是来自中介机构选择中的法律风险。对非货币财产权利进行资产评估，依据法律规定，必须聘请专业的中介机构，并由该机构对评估的资产出具资产评估结论。该结论具有法律效力。因此，在中介机构的选择过程当中，很可能就隐埋下法律风险。

第二是评估不实的法律风险。出资资产评估不实，指股东用以出资的实物、无形资产等的实际价额显著低于其出资时的评估价额。

嗯。。。至于涉税事项嘛，因为俺对税务方面的能力实在有限，只能尽力的帮你找找资料：

企业在生产经营过程中，由于经营活动的需要，要对一些现有的资产进行重新评估，评估后必将产生一些价值上的变化，而这些评估资产的增值或减值也会对当时以及今后的税收产生一定的影响。因此，很有必要对此方面的税收政策进行分析，对税收的影响作些充分的考虑。企业资产评估主要影响的税种包括：企业所得税、房产税、印花税、增值税和个人所得税等。

资产评估对企业所得税方面的影响是直接的。所得税法规定，在按评估价调整了有关资产账面价值并据此计提折旧或摊销的，对已调整相关账户的评估增值部分，在计算应纳税所得额时不得扣除。也就是说，企业对评估增值可以计提折旧或摊销，但是在缴纳企业所得税时不得扣除，需要调整应纳税所得额。税法规定在调整应纳税所得额时，经税务机关认可，可在据实逐年调整和综合调整两种方法中选择一种方法。据实逐年调整是对实际计入当期成本费用的评估增值进行调整；而综合调整是在以后年度（调整期限最长不得超过10年）纳税申报的成本费用项目中予以平均调整。两种方法下每年调增的应纳税所得额不同，究竟选择何种调整方法对企业有利，企业事先应进行分析和比较，从中选择一种对企业有利的方法进行调整。

对于诸如存货之类的流动资产评估增值，因存货的变现速度较快，相应地进入成本费用的速度也较快，该部分资产的评估增值如按据实调整法，则相应的要提前调整增加应纳税所得额，没有达到递延纳税的目的。应尽可能随其他资产的评估增值一起采取综合调整的方法，使前期实际调整的评估增值数额小于按据实调整法调增的评估增值数额，而使企业获得递延缴纳所得税的好处。

对于固定资产的评估增值，则要看评估后尚可计提折旧年限，如尚可计提折旧年限大于综合调整法规定的年限，则按据实逐年调整方法每年调整的折旧费用小于综合调整法调整的费用，企业应该选择据实逐年调整方法；相反，如尚可计提折旧年限小于综合调整法规定的年限，则按据实逐年调整方法每年调整的折旧费用大于综合调整法调整的费用，企业应该选择综合调整方法。

房产评估对房产税方面影响也是很大的。企业对资产进行评估后，一般都会在会计帐务上按评估后的资产价值进行会计处理，这样，在企业按房产原值缴纳房产税时，就会发生多缴或少缴的问题。税法规定，房产原值是指纳税人按照会计制度规定，在账簿“固定资产”科目中记载的房屋原价。对纳税人未按会计制度规定记载的，在计征房产税时，应按规定调整房产原值，对房产原值明显不合理的，应重新予以评估。因此，房产评估后，如果增值较大，在不影响企业经营活动的情况下和不违反会计制度的前提下，可以不进行会计处理，不在“固定资产”科目反映；如果评估减值较大，需要在会计帐务上进行反映的，也要主动向税务部门说明情况，以免造成少缴税收受到不必要的处理。

资产评估对印花税也会产生一定的影响。企业会计上一般对资产评估的增减需要在“资本公积”科目进行反映。税法规定，自1994年起，记载资金的帐簿的印花税计税依据改为“实收资本”与“资本公积”两项的合计金额。两项的合计金额大于原已贴花的，就增加的部分补贴印花。因此，企业对此的处理，也应该比照房产税处理方式考虑。

固定资产评估对增值税的影响主要是在固定资产处置时的影响。按照增值税法有关规定，纳税人在销售自已已经使用过的固定资产（不动产除外）时，如果售价没有超过固定资产购进原值的，可以不缴纳增值税；超过原值的，需要按规定缴纳增值税。企业对固定资产进行评估并进行帐务调整后，原来的购进原值已经调整，因此在资产处置时，就需要与原来的原值进行对比，而不能够与调整后的帐面原值进行对比，以免多缴或少缴税收。

资产评估增值对股东的个人所得税也可能会有一定的影响。不少企业投资者为了增加企业和股东自己的资本，在实际不增加投资资金的情况下，采取对资产评估增值，增加企业权益的资本公积资金，然后再将增加的资本公积分配转增投资者个人股本。而按照个人所得税法规定，只有股份制企业股票溢价发行收入所形成的资本公积金，将此转增股本由个人取得的数额，不作为应税所得征收个人所得税。而与此不相符合的其他资本公积金分配个人所得部分，应当依法征收个人所得税。因此，企业投资者如果不注意这点，将增加缴纳个人所得税。如果将资本公积保留在帐面不作分配，则仍然可达到既增加企业的所有者权益，又不要缴纳个人所得税的目的。

——————以上材料来自 中华网

希望对你有帮助吧！

G. 关系型无形资产怎么评估价值呢

“客户关系”评估资料清单

一、一般性介绍资料及法律性文件
1、公司概况，包括创业历史及发展战略
2、第三方提供的报告副本，包括：
3、市场可行性研究报告
4、公司和产品的专项报告
5、生产许可证等行业准入许可证
6、与顾客和供应商签定的合同和有关协议、合作协议、租约等
二、行业和竞争资料
1、对公司销售产品的市场的总的看法，包括对市场未来发展前景的预测的评述
2、对整个行业的总趋势及这些趋势对公司的影响的讨论资料
3、主要竞争对手的名单，包括对历史的、现在的及未来竞争环境的详尽描述；主要竞争者的预期行为以及这些行为对公司可能产生影响的研讨资料
4、国内外同行业投资收益率、平均成本利润率
5、公司主要产品及市场容量、市场占有率、产品出口情况、产品获奖情况
6、公司面临的市场竞争分析（有利、不利因素）、竞争格局、有否市场垄断的可能、垄断期限、公司自身投资开发能力
7、公司的优、劣势所在
三、商业信息资料
1、公司专业特色服务或技术人员名单及其荣誉、等级、培训证
2、公司管理人员经历及能力
3、计划的财务资料及针对经营情况的估计
4、未来5年的财务计划资料（资产负债表、损益表及现金流量表）
5、收入的具体情况（包括所预测的数量及价格情况）
6、公司未来5—10年生产经营长期计划、销售收入、销售成本期间费用、营业利润预测
四、销售收入预测
* 要分品种预测销售数量、产品价格，并对产品生产能力保障、人员保障、资金保障等条件进行详细划的说明，要用真实数据进行论证这种可能性
1、销售成本
包括固定成本和变动成本的预测。
2、期间费用
包括销售费用、管理费用、财务费用预测。
3、未来一段时期内的实际税率
4、在持续经营基础上对资本性支出和经营运资本的要求
5、为提高财务数据而提出的主要设想，包括：市场份额资料及总的预期
五、客户名单（按业务类别区分，提供“每个客户”详细的情况）
1、和每个客户签定的供货合同、意向性的合作协议（必须提供）
2、每一客户关系已存在的年限
3、估计每一客户关系的寿命期
4、每一客户关系所产生的效益（按年度业务量预测）
5、为维持每一客户关系所需的成本费用
6、为进一步扩大客户群所需支付的成本费用
7、客户流失的可能性
8、潜在客户大致范围
8、潜在客户对企业的特殊要求
9、本企业在该领域的特殊地位，以及满足客户需求的可能性
10、客户关系收益对本企业整体收益利润的直接影响，以及客户关系在企业收益中占有的特殊位置
11、客户关系中哪些是更为主要的，若这些客户关系流失会对企业产生的损失有多少
12、本企业的客户关系与其他竞争对手相比，其稳定性、优势性的所在
13、本企业维持现有客户和开发潜在客户关系的能力和特长
14、与客户关系有关的经销网络的构建，经营策略的内容，及企业整体营销战略的规划

H. 当前中国企业最常用的评估方法有哪些这些评估方法有哪些优缺点

资产评估方法主要有收益现值法、重置成本法、现行市价法和清算价格法。

收益法的优点在于它可以充分考虑资产的各种贬值因素，并且，由于是用未来收益来衡量资产的价值，其结果较容易被投资者所接受。其局限性是，大多数设备因为所预测的现金流量是由包括房屋、机器设备在内的固定资产、流动资产、土地、无形资产等整体资产带来的，很难量化到单台机器设备上。预测未来收益和确定折现率的主观因素较大，两者直接影响评估结果的准确性和可信性。

成本法是从成本的角度来衡量资产的价值，它首先估算与评估对象完全相同或功能相同的全新资产的成本。如果被评估对象是一台全新的设备或一个全新的工厂，则被评估对象的价值为它的重置成本。根据替代性原则，在进行资产交易时，购买者所愿意支付的价格不会超过按市场标准重新购置或构建该项资产所付出的成本。

市场比较法评估机器设备，要求有一个有效、公平的市场。有效是指市场所提供的信息是真实可靠的，评估参照物在市场上的交易是活跃的。而公平是指市场应该具备公平交易的所有条件，买卖双方的每一步决策都是在谨慎和充分掌握信息的基础上作出的，并且假定这价格不受不适当刺激的影响。

I. 创业企业如何进行资产评估

按照这种方法，如果创业企业资产的市场价值近似等于其公司价格加负债的话，那么该企业的风险暴露程度也就比较低；如果企业资产升值，在很大程度上代表着投资者预期到的收益。风险投资家一般通过以下几个程序对创业企业进行资产评估： 1．帐面价值评估 帐面价值评估是风险投资家进行风险投资时，评估创业企业价值的最简单方法。在面临众多变数和不确定因素的情况下，帐面价值评估为风险投资家全面评估创业企业资产价值提供了一个基点。虽然，创业企业选择的会计程序与处理方法可能导致帐面价值和实际资产价值不符，例如，如果创业企业选择的坏帐准备率过低，将可能导致帐面资产价值虚增，而且该现象也同样普遍存在于创业企业的研发成本、专利和行政费用等方面。但无论如何，它为风险投资家评估创业企业价值提供了一个切入点。 2．帐面价值的调整 一种简单易行的调整帐面价值的方法，是按市价校正创业企业有形资产的帐面价值与市场价值之间的差异。例如，创业企业若按照历史成本原则进行会计处理，可能使得公司的房产、机器设备等资产的帐面价值高于市场价值，而土地的帐面价值则远低于市场价值。对于无形资产而言，因不具备像有形资产那样可供参考的市场价值，它的价值将面临较大幅度的调整，甚至可能降为零。因此，通过对创业企业帐面价值调整，风险投资家可以得出关于创业企业的更加准确的资产价值，从而确定该创业企业的投资价值。 3．创业企业的清算价值评估 在对资产帐面价值调整之后，风险投资家还要考虑到创业企业清算价值。创业企业清算价值，是指创业企业在面临解体、清算时，其资产的迅速变现能力和企业对所负债务在短期内的清偿能力。在遭遇不期而至的被清算的情况下，创业企业的许多资产（尤其是类似发明、专利和不动产等）的变现价格，要远低于它们在创业企业继续经营时所体现出的价值，或者经过精心准备后、和买方之间进行过长期讨价还价后的价格。并且，这种清算价值还应将各种变现成本考虑在内。 应当指出的是，清算价值只可以被认作是创业企业被清算时的一个指导性价格。如果创业企业在面临立即清算的极端情况下，其实际的清算价值很可能远低于按照现有条件下计算出的价值。但一般来说，清算价值对看好创业企业发展前景的风险投资家来说，其实际意义并非十分重要的，通常它只是风险投资家用来压低创业企业的价值、为其等额的投资谋取更多股权的手段。 4．重置成本法

J. 公司上市办理驰名商标有好处没有比如无形资产和资产评估

有啊！可以帮助企业更快的上市！通过企业资产评估可以帮助企业上市前融资，可以质押版贷款等权！

以后准备上市的话，最好找证券业评估机构，收费也不高啊！免得以后重新复评啊！证券评估资质是财政部发的资质，全国都可以啊！资产评估一般都是当地财政局的发的资质啊！这是复评是指需要证券评估资质的评估公司复评啊！