信用创造货币供求与经济结构

『壹』 为什么《信用创造，货币供求与经济结构》是一本必读书

如果说不少交易员通过阅读《第一排》而躲过了2013年的钱荒，那么《信用创造、货币供求与经济结构》则是理解央行思路的最新参考。
作者：季天鹤，作者为万门大学CFO，央行观察特约专栏作家就职于人行货政司和货政二司的李斌和伍戈的新书《信用创造、货币供求与经济结构》于2014年12月出版。该书是继货政司副司长孙国峰的《第一排》之后在同一方向上的新探索。如果说不少交易员通过阅读《第一排》而躲过了2013年的钱荒，那么《信用创造、货币供求与经济结构》则是理解央行思路的最新参考。人民银行的分析框架和市场框架并不相同，只需打开《货币政策执行报告》和券商的分析报告即可发现。原因当然很多，但或许有两条比较重要，一是央行了解自己的口径而外界并不了解，比如作为法定准备金计算基数的“一般存款”的数量和会计具体科目，以及超额准备金的数量等。二是对于央行网站上每月公布的统计报表，市场虽然和央行有同样的信息集，但解读方法并不相同，而阅读人民银行发表的论文和专著，则可以在一定程度上帮助大家。《信用创造、货币供求与经济结构》系统地总结了央行在先前披露在报告中的零散分析，特别是在货币创造，离岸人民币，以及货币与物价和产出的关系这三方面。在货币创造方面，作者沿袭了孙国峰先生的框架，使用资产负债表的分析方法，明确批驳了市场流行的诸如“提高法定准备金率会使准备金总量增加”、“吸收存款以发放贷款”、“为满足法定准备金需要而吸收存款”等观点。此外，作者还着重分析了同业业务如何影响货币的创造，细化了发表在2013年3季度《货币政策执行报告》关于货币创造的同业渠道的分析，对于深入认识银行间市场和实体经济融资的资金价格有非常大的帮助。在离岸人民币方面，作者采取了和中国银行王永利先生相同的清算视角分析，指出离岸人民币存款是以境内央行和银行共同作为“央行”的境外银行信用创造的结果，境外存款汇入境内对境内货币量的影响由当前三种清算模式所决定。清算行模式下的资金流出和境内居民春节前提取大量现金的情形相似，代理行模式和银行存款流入余额宝的情形相近，而NRA模式则和银行间季末拉存款或本行内存款转帐的情形相近，因此在分析时需要具体情况具体分析。在货币与物价和产出的关系方面，作者致力于解释高M2/GDP和低通货膨胀率这两个看似矛盾的现象，观点沿袭了央行一贯的关于融资结构以及高储蓄率的观点，即银行融资本身创造货币，而无中介的融资在创造信用的同时并不创造新货币而仅是货币的转移，高储蓄率减少货币流转而使当期新增货币和GDP脱钩，而储蓄存款不能为融资方提供资金会加剧融资方对银行体系的需求。此外，作者还指出，投资拉动型增长产生了对信贷的大量需求，在货币上便体现为高货币增长率和货币量。对于低通货膨胀率，作者认为存在两个市场，即竞争性部门和垄断性部门，前者多用CPI衡量，增长率较低，但后者则价格上涨明显，大量货币在垄断部门流动从而抬高价格，而为购买更高价格的垄断产品则形成更多储蓄从而扩大货币量，造成竞争性部门的价格增长乏力。从更深层次来看，作者其实是在探讨央行是否应该考虑资产价格作为货币政策制定的考虑因素。更高的资产价格一方面会造成传统的财产效应，以及对投资品供给的带动，另一方面也会吸引更多资金流入，而后者对货币结构存在直接影响，应予以注意。补充和疑问或许有三点。首先，关于货币创造的渠道，作者沿袭传统分析方法，从贷款、购汇和购买债券的角度分析问题，而更基础的角度或许是直接从资产和负债的变化来看，即银行一种资产的产生，对应的是另一种资产的减少，还是银行自身负债的增加。若是前者，则没有新增货币，而后者则会产生新货币。通过列举具体的金融产品，很容易被产品蒙蔽，例如作者自己也提到，银行购买其它银行的资产不会派生货币，而是银行之间超额准备金的转移，但在关于银行同业渠道创造货币时，作者又描述了银行间买入返售交易如何创造新货币。所以，具体分析产品会有一定局限，毕竟产品层出不穷，但一旦抓住资产和负债的变化则会清晰很多。第二点是关于影子银行的。作者虽然论述了影子银行对货币供应量的影响，提出如果没有对商业银行负债方的存款货币数量造成影响，则该影子银行没有创造货币。但影子银行真正的问题是扩大了货币的范围，如同我的余额宝份额远超我的银行存款一样，因为余额宝份额和银行存款一样容易用于支付。如果余额宝也像米什金描述的银行一样，投资债券，再从其他人那里吸入银行存款成为份额，那么余额宝就实现了信用扩张，创造了余额宝份额，亦即影子银行的货币。影子银行的关键在于以商业银行存款作为自己的准备金，因此即使原有的商业银行存款不变，影子银行会扩张出新的货币。第三点是关于离岸人民币的。作者描述了离岸人民币的存款派生模式，在该模式中，企业存入人民币存款形成境外银行持有的资产，银行保留部分资产作为准备金，剩余资产贷出，从而通过货币乘数形成存款派生。但作者自己也在第三章提到，创造货币并非要在一家银行进行多次存款和贷款业务才能实现，更非诸多单个银行汇集为银行总体业务而产生的奇妙效果。那么离岸银行是否需要多次流传才能派生存款，便成为了本书没有回答的问题。最后，非常感谢李斌和伍戈二位作者在书中展现的精彩分析，也希望这本书能够给更多的读者带来新的启发。

『贰』 伍戈的介绍

伍戈，经济学博士，研究员1。现供职于中国人民银行货币政策二司，曾在国际货币基金组织亚太部(华盛顿)工作。其主要研究方向为宏观经济与货币政策。伍戈博士是刘诗白经济学奖获得者2，曾获中国金融图书“金羊奖”、3中国金融学会全国优秀金融论文一等奖、中国人民银行重点研究课题一等奖等学术奖励。多次参与国家自然科学基金等重大研究项目，曾在《经济研究》、《金融研究》、《世界经济》、《数量经济技术经济研究》、《IMF Working Paper》、《China Economist》等国内外学术期刊发表中英文论文数十篇，著作包括《货币数量、利率调控与政策转型》4、《成本冲击、通胀容忍度与宏观政策》5、《信用创造、货币供求与经济结构》6等书籍。

『叁』 试分别论述货币政策传导的信用途径的主要观点。

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现代货币金融学

第一章 导论：1936年以前西方金融理论概述
一、考核知识点
1、货币本质观
2、近代货币数量说
3、信用利息理论

4、货币发行制度

5、维克塞尔的货币经济理论与积累过程理论

二、考核要求

1、了解：货币金属观与货币名目观的主要观点；甘末尔的交易方程式；马歇尔的现金余额说；信用媒介论与信用创造论的主要观点；通货主义与银行主义在货币发行制度方面的分歧；维克塞尔的货币经济理论。

2、熟悉：费雪交易方程式与庇古剑桥方程式的异同；货币数量说对现代金融理论的影响；节欲论、时差论与均衡利息论的主要观点；维克赛尔的积累过程理论。

第二章 凯恩斯的货币金融学说

一、考核知识点

1.凯恩斯主义产生的背景与影响

2.凯恩斯主义的理论体系

3.货币的本质、职能与特征

4.货币供求理论

5.利息理论

6.储蓄理论

7.半通货膨胀理论与货币政策主张

二、考核要求

1.了解：凯恩斯主义产生的历史背景；凯恩斯理论的影响；凯恩斯的名目货币本质观，物价水平的决定因素；货币政策主张。

2.熟悉：货币的职能；货币的特征；货币供应的渠道；货币需求的特征；利息产生的原因及利率的作用；储蓄理论；货币量变动影响物价的传导机制。

3.掌握：凯恩斯主义理论体系的主要内容；外生货币供应论；货币需求三动机说；货币需求的主要影响因素；流动性陷阱；利率的决定因素；半通货膨胀理论。

第三章 新剑桥学派的货币金融学说

一、考核知识点

1.新剑桥学派的产生及其理论特点

2.货币需求的七动机说

3.货币供应的决定与控制理论

4.借贷资金论

5.利率的作用理论

二、考核要求

1.了解：新剑桥学派的产生及其理论特点；货币需求的七个动机；利率的控制方式与作用。

2.熟悉：货币需求的分类与特点；货币供应的决定与控制理论；通货膨胀的危害与治理。

3.掌握：货币需求七动机说与凯恩斯三动机说的联系与区别；借贷资金论；新剑桥学派分析的通货膨胀的原因及其通货膨胀理论的特点。

第四章 新古典综合派的货币金融学说

一、考核知识点

1.新古典综合派的形成、影响与理论特点

2.货币供应理论

3.货币需求理论

4.利率理论

5.储蓄理论

6.通货膨胀理论

7.货币政策理论

二、考核要求

1.了解：新古典综合派的形成、影响与理论特点；鲍莫尔模型、惠伦模型的主要内容；哈罗德的实物增长理论；托宾的货币增长理论；滞涨的原因分析。

2.熟悉：货币乘数论；货币供应理论中的“新观念”；鲍莫尔模型、惠伦模型的主要结论；影响商品市场与货币市场均衡的主要因素；储蓄生命周期说；货币政策的资产传导论；抑制通货膨胀的政策主张。

掌握：内生货币供应论；IS—LM模型的理论核心；资产选择理论；利率的结构理论；通货膨胀的原因解说；通货膨胀与经济增长的关系；多重货币政策目标论；利率中介指标论。

第五章 新凯恩斯主义经济学派的货币金融学说

一、考核知识点

1.新凯恩斯主义经济学派的主要理论与特点

2.新凯恩斯主义经济学派的政策取向

3.工资粘性与货币的非中性

4.价格粘性与货币的非中性

5.利率的作用与信贷配给

6.经济滞涨理论

7.货币政策理论

二、考核要求

1.了解：新凯恩斯主义经济学派的主要理论与特点；经济滞涨理论

2.熟悉：新凯恩斯主义经济学派经济政策主张的特点；货币政策的最终目标与中介目标；货币政策的信贷传导机制。

3、掌握：工资粘性与价格粘性的原因解说；工资粘性与价格粘性下的货币非中性；利率的激励效应与选择效应；银行最优利率的确定与信贷配给。

第六章 哈耶克的货币金融学说

一、考核知识点

1.哈耶克经济理论的特点

2.中立货币说

3.货币非国家化

4.通货膨胀理论

二、考核要求

1.了解：哈耶克经济理论的特点；货币失衡与经济危机。

2.熟悉：中立货币说的主要内容；货币中立的条件与意义；自由货币的概念；货币非国家化的理论；通货膨胀的原因与治理措施。

3.掌握：中立货币的概念；货币中立与经济发展的关系；政府垄断货币发行的弊端；私营银行发行货币的可行性与益处；通货膨胀的危害。

第七章 弗莱堡学派的货币金融学说

一、考核知识点

1.社会市场经济模式

2.货币供给理论

3.货币政策目标

4.货币目标公布制

5.金融体制与金融控制

二、考核要求

1、了解：社会市场经济的主要内容；金融体制与金融控制的关系；金融体制的构成。

2、熟悉：社会市场经济中的融资方式；货币供应的原则；货币供应增长率的区间论；金融控制的重点与手段。

3、掌握：社会市场经济模式的含义；人民股票筹资方式的优越性；货币供应增长率的决定因素；货币政策的最终目标与中介目标；货币目标公布制的含义及优越性。

第八章 瑞典学派的货币金融学说

一、考核知识点

1.瑞典学派的理论特点

2.利率的作用理论与政策主张

3.通货膨胀理论

二、考核要求

1.了解：瑞典学派的理论特点；利率政策主张；全球通货膨胀理论模型。

2.熟悉：利率对物价的影响；利率对金融机构行为的影响；通货膨胀国际传递的主要途径。

3.掌握：利率对经济运行的决定性作用；北欧模型的主要内容与结论；经济开放型小国应对通货膨胀国际传递的主要对策。

第九章 货币学派的货币金融学说

一、考核知识点

1.货币学派的形成与影响

2.货币学派的理论特点

3.货币需求理论

4.货币供给理论

5.货币供给传导机制

6.货币时滞理论

7.通货膨胀理论

8.货币政策理论

二、考核要求

1.了解：货币学派的形成与影响；货币学派的理论特点；货币供应增长率的确定；布伦纳和梅尔泽的传导机制理论；自然失业率假说；货币政策的地位。

2.熟悉：弗里德曼—施瓦兹的货币供应决定模型；卡甘的货币供应决定模型；货币时滞效应的特点与意义；通货膨胀的诱惑与危害；通货膨胀的治理措施；货币政策的最终目标与中介指标。

3.掌握：弗里德曼的货币需求决定因素、函数式及货币需求函数的特点与意义；货币供应量的外生性与可控性；弗里德曼与凯恩斯在货币传导机制理论上的分歧；通货膨胀的定义及其货币性原因；单一规则的内涵与实施。

第十章 供给学派的货币金融学说

一、考核知识点

1.供给学派的兴起和影响

2.供给学派的主要论点与政策主张

3.税率对储蓄、投资的影响

4.通货膨胀理论

二、考核要求

1、了解：供给学派的兴起和影响。

2、熟悉：通货膨胀对经济的危害；货币通货膨胀的治理对策；货币制度的改革建议。

3、掌握：供给学派的主要论点与政策主张；拉弗曲线；税率对储蓄、投资的影响；通货膨胀的原因。

第十一章 合理预期学派的货币金融学说

一、考核知识点

1.合理预期学派的形成与理论特点

2.预期理论与合理预期论

3.合理预期与货币中性

4.合理预期与利率

5.合理预期与菲力普斯曲线

6.预期通货膨胀论

7.货币政策主张

二、考核要求。

1.了解：合理预期学派的形成与理论特点；西方经济学中的预期理论

2.熟悉：合理预期与实际利率的决定；合理预期与利率的期限结构；合理预期与菲力普斯曲线。

3.掌握：合理预期理论的核心命题与依据；合理预期与货币的中性；预期通货膨胀论；货币政策主张。

第十二章 西方货币金融学说的新发展

一、考核知识点

1.经济货币化

2.金融创新

3.金融深化论与金融压抑论

4.金融结构与发展

二、考核要求

1、了解：经济货币化的影响因素；现代金融创新的主要表现及特征；金融创新的利弊与对策；发展中国家货币金融的特征；发展中国家金融深化的政策建议；金融结构的基本类型；金融发展的12条规律。

2、熟悉：经济货币化的作用与影响；现代金融创新成因的各种解；衡量金融结构演变过程的指标；影响金融结构与金融发展的基本因素。

3、掌握：经济货币化的含义与衡量；金融创新的概念；金融深化论、金融压抑论的核心观点；金融结构的含义；金融发展对经济增长的影响。

第三部分 试题类型及规范解答举例

一、名词解释

1、内生货币供应论

2、社会市场经济模式

二、单选题(每小题的备选答案中，只有一个最符合题意，请将其编号填入括号内。)

1、凯恩斯认为，利率的决定因素是（ ）。

A.货币的供应 B.借贷资金的供应

C.储蓄与投资 D.借贷资金的供应与国民收入

2、货币学派认为，货币政策的最终目标应该是（ ）。

A.充分就业 B.稳定货币 C.经济增长与货币稳定

D.稳定货币、充分就业、经济增长、国际收支平衡

三、多选题(每小题的备选答案中，有两个或两个以上符合题意，请将其编号分别填入该题的括号内。少选、多选均不得分。)

1、借贷资金论，借贷资金的供给来源包括( )。

A.当前储蓄 B.出售固定资产的收入

C.窖藏现金的启用 D.银行体系创造的新增货币量

E.通货膨胀收入

2、新古典综合派认为，影响利率风险结构的主要因素有( )。

A.违约风险 B.流动性风险 C.期限长短

D.所得税规定 E.对未来市场利率的预期

四、判断并改错（分别用“×”、“√”表示错误和正确）

1、新古典综合派主张将货币供应量作为货币政策的中介指标。（ ）

2、合理预期学派认为，公众能够准确地预期中央银行的货币政策，所以货币政策无效。（ ）

五、简答题

1、弗莱堡学派认为货币目标公布制的优越性有哪些？

六、论述题

试依据凯恩斯主义的理论体系，对我国政府目前实施的宏观经济政策进行评析。

参 考 答 案

一、名词解释

1、内生货币供应论：货币供应量是由经济体系内部诸多变量决定并影响经济运行的内生变量，货币供应量的多少是由中央银行、金融机构、企业和公众的行为共同决定的。

2、社会市场经济模式：是指在国家保护和维持的社会经济秩序下，充分发挥市场经济所具有的全部有效机能，保证生产力的发展和技术进步与个人自由达到完全一致的一种经济发展模式。

二、单选题

1、A 2、B

三、多选题

1、ABCD 2、ABD

四、判断并改错

1、新古典综合派主张将 作为货币政策的中介指标。（×）

2、√

五、简答题

1、（1）表明中央银行防止通货膨胀的坚定决心；

（2）有效防止成本推动型通货膨胀，有利于巩固社会伙伴关系；

（3）有利于协调货币政策和财政政策等其他经济政策的关系；

（4）为各经济单位安排下一年度的经济活动提供了重要的参考数据；

（5）把中央银行的行为置于公众的监督之下。

六、论述题

共有4个要点：
1.凯恩斯主义的理论体系的基本内容

2.凯恩斯主义的政策主张

3.我国政策目标实施的经济政策

4.理论联系实际（能够自圆其说，否则酌情扣分）

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现代货币金融学

第一章 导论：1936年以前西方金融理论概述
一、考核知识点
1、货币本质观
2、近代货币数量说
3、信用利息理论

4、货币发行制度

5、维克塞尔的货币经济理论与积累过程理论

二、考核要求

1、了解：货币金属观与货币名目观的主要观点；甘末尔的交易方程式；马歇尔的现金余额说；信用媒介论与信用创造论的主要观点；通货主义与银行主义在货币发行制度方面的分歧；维克塞尔的货币经济理论。

2、熟悉：费雪交易方程式与庇古剑桥方程式的异同；货币数量说对现代金融理论的影响；节欲论、时差论与均衡利息论的主要观点；维克赛尔的积累过程理论。

第二章 凯恩斯的货币金融学说

一、考核知识点

1.凯恩斯主义产生的背景与影响

2.凯恩斯主义的理论体系

3.货币的本质、职能与特征

4.货币供求理论

5.利息理论

6.储蓄理论

7.半通货膨胀理论与货币政策主张

二、考核要求

1.了解：凯恩斯主义产生的历史背景；凯恩斯理论的影响；凯恩斯的名目货币本质观，物价水平的决定因素；货币政策主张。

2.熟悉：货币的职能；货币的特征；货币供应的渠道；货币需求的特征；利息产生的原因及利率的作用；储蓄理论；货币量变动影响物价的传导机制。

3.掌握：凯恩斯主义理论体系的主要内容；外生货币供应论；货币需求三动机说；货币需求的主要影响因素；流动性陷阱；利率的决定因素；半通货膨胀理论。

第三章 新剑桥学派的货币金融学说

一、考核知识点

1.新剑桥学派的产生及其理论特点

2.货币需求的七动机说

3.货币供应的决定与控制理论

4.借贷资金论

5.利率的作用理论

二、考核要求

1.了解：新剑桥学派的产生及其理论特点；货币需求的七个动机；利率的控制方式与作用。

2.熟悉：货币需求的分类与特点；货币供应的决定与控制理论；通货膨胀的危害与治理。

3.掌握：货币需求七动机说与凯恩斯三动机说的联系与区别；借贷资金论；新剑桥学派分析的通货膨胀的原因及其通货膨胀理论的特点。

第四章 新古典综合派的货币金融学说

一、考核知识点

1.新古典综合派的形成、影响与理论特点

2.货币供应理论

3.货币需求理论

4.利率理论

5.储蓄理论

6.通货膨胀理论

7.货币政策理论

二、考核要求

1.了解：新古典综合派的形成、影响与理论特点；鲍莫尔模型、惠伦模型的主要内容；哈罗德的实物增长理论；托宾的货币增长理论；滞涨的原因分析。

2.熟悉：货币乘数论；货币供应理论中的“新观念”；鲍莫尔模型、惠伦模型的主要结论；影响商品市场与货币市场均衡的主要因素；储蓄生命周期说；货币政策的资产传导论；抑制通货膨胀的政策主张。

掌握：内生货币供应论；IS—LM模型的理论核心；资产选择理论；利率的结构理论；通货膨胀的原因解说；通货膨胀与经济增长的关系；多重货币政策目标论；利率中介指标论。

第五章 新凯恩斯主义经济学派的货币金融学说

一、考核知识点

1.新凯恩斯主义经济学派的主要理论与特点

2.新凯恩斯主义经济学派的政策取向

3.工资粘性与货币的非中性

4.价格粘性与货币的非中性

5.利率的作用与信贷配给

6.经济滞涨理论

7.货币政策理论

二、考核要求

1.了解：新凯恩斯主义经济学派的主要理论与特点；经济滞涨理论

2.熟悉：新凯恩斯主义经济学派经济政策主张的特点；货币政策的最终目标与中介目标；货币政策的信贷传导机制。

3、掌握：工资粘性与价格粘性的原因解说；工资粘性与价格粘性下的货币非中性；利率的激励效应与选择效应；银行最优利率的确定与信贷配给。

第六章 哈耶克的货币金融学说

一、考核知识点

1.哈耶克经济理论的特点

2.中立货币说

3.货币非国家化

4.通货膨胀理论

二、考核要求

1.了解：哈耶克经济理论的特点；货币失衡与经济危机。

2.熟悉：中立货币说的主要内容；货币中立的条件与意义；自由货币的概念；货币非国家化的理论；通货膨胀的原因与治理措施。

3.掌握：中立货币的概念；货币中立与经济发展的关系；政府垄断货币发行的弊端；私营银行发行货币的可行性与益处；通货膨胀的危害。

第七章 弗莱堡学派的货币金融学说

一、考核知识点

1.社会市场经济模式

2.货币供给理论

3.货币政策目标

4.货币目标公布制

5.金融体制与金融控制

二、考核要求

1、了解：社会市场经济的主要内容；金融体制与金融控制的关系；金融体制的构成。

2、熟悉：社会市场经济中的融资方式；货币供应的原则；货币供应增长率的区间论；金融控制的重点与手段。

3、掌握：社会市场经济模式的含义；人民股票筹资方式的优越性；货币供应增长率的决定因素；货币政策的最终目标与中介目标；货币目标公布制的含义及优越性。

第八章 瑞典学派的货币金融学说

一、考核知识点

1.瑞典学派的理论特点

2.利率的作用理论与政策主张

3.通货膨胀理论

二、考核要求

1.了解：瑞典学派的理论特点；利率政策主张；全球通货膨胀理论模型。

2.熟悉：利率对物价的影响；利率对金融机构行为的影响；通货膨胀国际传递的主要途径。

3.掌握：利率对经济运行的决定性作用；北欧模型的主要内容与结论；经济开放型小国应对通货膨胀国际传递的主要对策。

第九章 货币学派的货币金融学说

一、考核知识点

1.货币学派的形成与影响

2.货币学派的理论特点

3.货币需求理论

4.货币供给理论

5.货币供给传导机制

6.货币时滞理论

7.通货膨胀理论

8.货币政策理论

二、考核要求

1.了解：货币学派的形成与影响；货币学派的理论特点；货币供应增长率的确定；布伦纳和梅尔泽的传导机制理论；自然失业率假说；货币政策的地位。

2.熟悉：弗里德曼—施瓦兹的货币供应决定模型；卡甘的货币供应决定模型；货币时滞效应的特点与意义；通货膨胀的诱惑与危害；通货膨胀的治理措施；货币政策的最终目标与中介指标。

3.掌握：弗里德曼的货币需求决定因素、函数式及货币需求函数的特点与意义；货币供应量的外生性与可控性；弗里德曼与凯恩斯在货币传导机制理论上的分歧；通货膨胀的定义及其货币性原因；单一规则的内涵与实施。

第十章 供给学派的货币金融学说

一、考核知识点

1.供给学派的兴起和影响

2.供给学派的主要论点与政策主张

3.税率对储蓄、投资的影响

4.通货膨胀理论

二、考核要求

1、了解：供给学派的兴起和影响。

2、熟悉：通货膨胀对经济的危害；货币通货膨胀的治理对策；货币制度的改革建议。

3、掌握：供给学派的主要论点与政策主张；拉弗曲线；税率对储蓄、投资的影响；通货膨胀的原因。

第十一章 合理预期学派的货币金融学说

一、考核知识点

1.合理预期学派的形成与理论特点

2.预期理论与合理预期论

3.合理预期与货币中性

4.合理预期与利率

5.合理预期与菲力普斯曲线

6.预期通货膨胀论

7.货币政策主张

二、考核要求。

1.了解：合理预期学派的形成与理论特点；西方经济学中的预期理论

2.熟悉：合理预期与实际利率的决定；合理预期与利率的期限结构；合理预期与菲力普斯曲线。

3.掌握：合理预期理论的核心命题与依据；合理预期与货币的中性；预期通货膨胀论；货币政策主张。

第十二章 西方货币金融学说的新发展

一、考核知识点

1.经济货币化

2.金融创新

3.金融深化论与金融压抑论

4.金融结构与发展

二、考核要求

1、了解：经济货币化的影响因素；现代金融创新的主要表现及特征；金融创新的利弊与对策；发展中国家货币金融的特征；发展中国家金融深化的政策建议；金融结构的基本类型；金融发展的12条规律。

2、熟悉：经济货币化的作用与影响；现代金融创新成因的各种解；衡量金融结构演变过程的指标；影响金融结构与金融发展的基本因素。

3、掌握：经济货币化的含义与衡量；金融创新的概念；金融深化论、金融压抑论的核心观点；金融结构的含义；金融发展对经济增长的影响。

第三部分 试题类型及规范解答举例

一、名词解释

1、内生货币供应论

2、社会市场经济模式

二、单选题(每小题的备选答案中，只有一个最符合题意，请将其编号填入括号内。)

1、凯恩斯认为，利率的决定因素是（ ）。

A.货币的供应 B.借贷资金的供应

C.储蓄与投资 D.借贷资金的供应与国民收入

2、货币学派认为，货币政策的最终目标应该是（ ）。

A.充分就业 B.稳定货币 C.经济增长与货币稳定

D.稳定货币、充分就业、经济增长、国际收支平衡

三、多选题(每小题的备选答案中，有两个或两个以上符合题意，请将其编号分别填入该题的括号内。少选、多选均不得分。)

1、借贷资金论，借贷资金的供给来源包括( )。

A.当前储蓄 B.出售固定资产的收入

C.窖藏现金的启用 D.银行体系创造的新增货币量

E.通货膨胀收入

2、新古典综合派认为，影响利率风险结构的主要因素有( )。

A.违约风险 B.流动性风险 C.期限长短

D.所得税规定 E.对未来市场利率的预期

四、判断并改错（分别用“×”、“√”表示错误和正确）

1、新古典综合派主张将货币供应量作为货币政策的中介指标。（ ）

2、合理预期学派认为，公众能够准确地预期中央银行的货币政策，所以货币政策无效。（ ）

五、简答题

1、弗莱堡学派认为货币目标公布制的优越性有哪些？

六、论述题

试依据凯恩斯主义的理论体系，对我国政府目前实施的宏观经济政策进行评析。

参 考 答 案

一、名词解释

1、内生货币供应论：货币供应量是由经济体系内部诸多变量决定并影响经济运行的内生变量，货币供应量的多少是由中央银行、金融机构、企业和公众的行为共同决定的。

2、社会市场经济模式：是指在国家保护和维持的社会经济秩序下，充分发挥市场经济所具有的全部有效机能，保证生产力的发展和技术进步与个人自由达到完全一致的一种经济发展模式。

二、单选题

1、A 2、B

三、多选题

1、ABCD 2、ABD

四、判断并改错

1、新古典综合派主张将 作为货币政策的中介指标。（×）

2、√

五、简答题

1、（1）表明中央银行防止通货膨胀的坚定决心；

（2）有效防止成本推动型通货膨胀，有利于巩固社会伙伴关系；

（3）有利于协调货币政策和财政政策等其他经济政策的关系；

（4）为各经济单位安排下一年度的经济活动提供了重要的参考数据；

（5）把中央银行的行为置于公众的监督之下。

六、论述题

共有4个要点：
1.凯恩斯主义的理论体系的基本内容

2.凯恩斯主义的政策主张

3.我国政策目标实施的经济政策

4.理论联系实际（能够自圆其说，否则酌情扣分）

『伍』 为什么《信用创造，货币供求与经济结构》是一本必读书

但害人之心不可有,防人之心不可无还是要遵守的,这是一类好人看了长见识,坏人看了更坏的书; 年纪尚小者,建议还是不看为好不叫《后黑学》,叫《厚黑学》,做人还是厚道点,是某些人总结的流行于社会,特别是官场的做人的技巧,可供参考

『陆』 伍戈的学术书籍

《货币数量、利率调控与政策转型》》（合著），中国金融出版社，2016年1月。
《信用创造、货币供求与经济结构》（合著），中国金融出版社，2014年12月。
《成本冲击、通胀容忍度与宏观政策》（合著），中国金融出版社，2013年5月。
《深化经济体制改革重点领域一揽子方案建议》（课题组成员），中国经济出版社，2014年4月。
《国际汇率监督——规则的嬗变》（编委），中国金融出版社，2012年5月。
《汇率监测分析:视角与方法》（编委），中国金融出版社，2015年12月。

『柒』 为什么《信用创造，货币供求与经济结构》是一本必读书

哪个学校的啊？哪个专业?上课老师应该会说的，不要着急么

『捌』 货币供给的内生性和外生性，其政策含义是什么

货币供给的内生论者认为是物价、利率、产出等直接或间接地决定货币供应量，也就是说，货币供应量从属或适应于货币需求。持货币供给外生还是内生的不同理念对货币政策应如何实施以及实施效果都有重大影响。 一、外生性货币供给理论 19世纪初，以大卫李嘉图为首的“金块论者”是早期外生论的代表。在其后的通货论争中，以奥维尔斯顿、英国首相皮尔为首的通货学派获得了胜利，他们主张“银行券的发行决定于黄金数量”，也就是认为货币供给是外生的。1844年开始在英国实行的《皮尔条例》，使外生性的货币供给理论为多数人所接受。凯恩斯本人也认为货币供给是外生的，货币数量决定于中央银行的行动。但坚持外生性货币供给最为有力的莫过于货币主义者。 根据MV≡Py的恒等式，货币主义者在货币流通速度V稳定、真实产出y长期内不受M变动影响的前提下，得出货币量(M)决定价格(P)或名义收入(Py)的因果关系。中央银行应当实行“不变增长率”的货币控制规则。因此，他们必须首先从理论上证明货币供给是能够被中央银行所控制的外生变量。货币主义者利用一般所公认的存款与货币创造模型Ms=MBm，在统计数据的支持下得出了以下几个结论：(1)基础货币(MB)与货币乘数(m1、m2)相互独立，互不影响；(2)影响货币乘数的各因素在短期内是稳定的，长期而言也常会起反向作用而相互抵消，因而货币乘数可看作是常数；(3)基础货币比货币乘数对货币供给量的影响要大：(4)中央银行通过公开市场操作等政策工具，不但可以主动增减基础货币量，还可抵消货币乘数内某些系数变动的影响。由此，货币供给外生。 表面上看，货币主义者得出的这些结论可以很好地证明货币供给的外生性，但仔细分析可知，这些结论是站不住脚的。考虑中央银行在公开市场上购入国债以增加基础货币的行为，在基础货币增加的同时，利率下降，货币乘数的许多相关系数，如超额准备金率、现金漏损率等都会发生变化，货币乘数与基础货币无法完全隔离；再者，影响货币乘数的诸多因素中，如超额准备金率、现金漏损率、定期存款与活期存款的比例等都取决于商业银行和公众的资产选择行为，在短期内是经常发生变化的，不可能由中央银行完全控制；此外，20世纪80年代西方国家央行的货币量目标屡屡失准，也说明货币供给并非完全由央行决定。 二、早期的内生性货币供给理论 内生性货币供给的思想可追溯至早期的货币名目主义者詹姆斯斯图亚特。他在1767年出版的《政治经济学原理的研究》一书中指出，一国经济活动水平使货币供给量与之相适应。这一原理后来被亚当斯密加以继承，又被银行学派加以发展。马克思从劳动价值论出发，认为在金属货币时代是商品和黄金的内在价值决定了商品的价格，从而又同流通的商品量共同决定了社会的“必要货币量”，因此也持货币供给的内生性观点。 银行学派的代表人物图克和富拉顿认为，通货(银行学派的通货概念已包括了黄金、银行券、支票存款、汇票和账簿信用等其他信用形态)数量的增减不是物价变动的原因，而是其结果；通货的增减不是先行于物价，而是追随于物价。发行银行处于被动的地位，既不能任意增加银行券发行的数量，也不能任意减少。银行学派区分了货币流通的三种情形对此点加以论述。(1)纯粹金币流通情况下，多余的金币可以通过其贮藏手段的职能加以解决；(2)银行券和其他信用形态与金币混合流通时，以贴现放款方式发行的银行券必因偿付贷款而流回。又因各种通货之间存在代替性，由某种原因引起减少的银行券会被支票、汇票、账簿信用甚至相消结算法所代替，所以通货的数量不能由银行任意增减；(3)不兑现纸币流通的情形下，若是纸币由银行以票据贴现或短期放款的形式发行，则会象银行券一样，随着贷款的偿还而回流；即使是由政府发行，只要为之安排好确实可靠的还流渠道，其发行也不至于过多。 瑞典经济学家米尔达尔打破了传统货币数量说所坚持的货币流通速度稳定的结论，将银行学派的货币供给内生论进一步加以发展，从而把纸币本位制下M与P(或PY)的单向前因后果重塑为双向的相互作用。在1939年的《货币均衡》一书中指出，“支付手段数量同物价水平之间的颇为复杂的数量关系，决不是可称为前者决定后者的关系，而宁可说是反其道而行的关系”，“因为支付手段的流通速度，在动态过程中不能被看成是固定不变的”。 三、货币供给的“新观点” “新观点”这一用语是托宾在1963年首次提出的，它形成于20世纪50年代中期到60年代中期，是相对于传统的货币基数-货币乘数分析法而言的。“新观点”强调商业银行与其他金融机构的同一性，以及货币与其他金融资产的同一性，主张货币供给的内生性。对这一理论作出贡献的主要是英国《拉德克利夫报告》的作者、美国的格雷和肖以及托宾等人。 1959年的英国《拉德克利夫报告》提出的中心论点是，对经济有真正影响的不仅仅是传统意义上的货币供给，而且是包括这一货币供给在内的整个社会的流动性；决定货币供给的不仅仅是商业银行，而且是包括商业银行和非银行金融机构在内的整个金融系统；货币当局所应控制的应该是包括货币供给在内的整个社会的流动性。在这一报告中虽然没有明确出现“内生货币供给”的字眼，但其内生观点与米尔达尔相一致。 1960年，美国经济学家格雷和肖在《金融理论中的货币》一书中，通过对原始和现代金融市场运行的比较研究，得出两个支持货币供给内生的结论：一是私人经济主体发行的“初级证券”可以向金融中介机构换取存款单、基金股份等“间接证券”，而这些间接证券在发达金融市场上已有不少种类与通货同样起着支付手段的作用；二是当货币当局承担了买进某种私人初级证券的义务(如再贴现)时，初级证券的发行可直接导致法定货币的增加。商业银行在货币创造过程中，会受到其他金融机构的竞争，于是货币供给不仅决定于商业银行本身，而且决定于其他金融机构和社会公众的行为。货币统计的口径越大，货币供给的内生性越大。 托宾是当代货币供给内生论的最著名代表。他认为，货币当局与一般银行不是可以任意创造货币与信用，也不是每新增一笔准备金就得增加一笔或一连串的贷款，一切都得依据成本与收益的比较来决定，其信用创造受其贷款边际收益与存款边际成本相等的制约。货币同其他金融资产一样，其供给和需求不仅取决于这种资产本身的价格和收益，且决定于其他所有资产的价格和收益。在托宾看来，若是各经济主体根据收入、利息率、风险等选择资产结构的结果是货币需求增加，则利率会提高，银行会千方百计解决准备金问题(如压缩超额准备、提高定期存款减少活期存款以释放部分准备金、借款等)，从而以更多的货币供给来满足这一需求；若货币需求缩减，银行就无法强迫公众接受货币供给，多余的货币供给会被公众以还债等方式退回来。因此，货币供给与其他金融资产的供给一样，决定于商品生产和商品流通过程本身，货币供给因受到货币需求的制约而内生。

『玖』 请问新手零基础炒股怎么学

新手想要炒股入门，应该先做好以下准备：
1、了解股市的风险：很多新手刚入市的时候赚了钱，就开始大手大脚投资，而亏损的人则畏手畏脚。入市前一定要盈利与亏损有一个基本的认知，这样才能确保做出正确的决定。
2、学会怎么买卖股票：一些基本的操作是要懂得，这是必须要掌握的。随着交易次数的增加，交易也会变得熟练起来。
3、学会怎么看盘：在买卖之前一定要学会怎么卖看股票的盘面，一般来说需要顺势操作。对于新手而言连股票行情可能都看不太懂，不要去想着怎么去抄底操作，顺势投资才可以有效降低风险。
4、选择一只绩优股：新手买卖股票建议先从绩优股开始操作，一般来说这种股票的业绩比较稳定，并且有一定的成长性，这样市盈率虽然低，但利润具备比较高的成长性。
5、资金来源最好是闲钱，不宜把家里等着急用或有着其他重要用途的钱投入股市，这样风险过大, 对于入市心理的负面影响极大。
6、在资金投入时不能过于集中。不要将资金过于集中地投入到一种或少数几种股票，要建立合理的股票组合。也不要将资金在一个时点上集中投入，股票的价格具有波动性，应将其分期分批地投入股市，使资金的投入在时间上有一定的跨度。
7、具有一定的自主性，不盲目听从跟随亲朋好友的推荐和干扰，克服情绪冲动。