Ⅰ 上市公司投资价值分析报告怎么写
福星科技(000926)投资价值分析报告
福星科技(000926)投资价值分析报告
投资要点：
1、公司目前已经形成以金属制品为主业，房地产业为重要利润来源的发展
格局，尤其主导产品子午钢帘线产能的迅速扩张，将为公司的长远发展奠定基础。
2、公司传统金属制品业务发展稳定。抓住历史机遇，着力培育的子午钢帘
线项目，因具有市场前景好、需求缺口大、技术含量高、进入避垒强等特点，将成
为公司金属制品业务增长的主要动力。随着新建2万吨钢帘线项目的投产，将保证
公司的主营业务收入呈现飞速增长局面。
3、04年至06年是公司业务快速发展期，年均复合增长将超过30％，
发展前景乐观，基金主力已提前介入并重仓持有。
4、排除股改因素，预计公司2005年每股收益将达0．819元，而2
006年更是高达1．07元，远高于同行业上市公司。若非流通股按1：0．6
3的比例缩股后，公司的总股本将缩减为原总股本的76．97％，如此则公司的
每股收益将会在我们原测算的基础上再增加30％，那么公司的理论估值也将相应
提升30％，根据综合价值评估推测，公司股价的合理定位应为12－14元左右
，而这与公司目前股价相比有50％以上升幅，极具投资价值。
5、本次推出的股改方案，有效地回避了多数送股对价公司在股改除权后股
价持续下跌的风险，缩股提升投资价值将有利于吸引主力资金长期进驻，增强股价
运行的稳定性。
一、公司概况：
公司是由湖北省汉川市钢丝绳厂作为主要发起人设立的股份公司，1996
年被国家科技部确认为高新技术企业，主要从事金属制品的生产与销售。2000
年公司适时调整发展战略，在大力发展金属制品业的同时，果断切入房地产业，逐
步形成了"以金属制品业为核心、房地产业为重要利润来源"的发展格局。公司坚持
以管理创新为基础，以技术和产品创新为手段，着力培育和增强企业核心竞争力，
实现公司的可持续发展。
目前，公司前十大股东中频现机构投资者身影（国联安小盘精选基金以持流
通股1310万股成为公司第二大股东），前十大流通股股东共持有2413万股
，占公司流通股总数的23．96％，而公司的股东人数也从2003年的4．2
7万户减少到2005年上半年的2．35万户，市场筹码集中度持续提高。
公司股份分布情况一览表
二、公司所处行业背景分析：
1、金属制品行业分析：
金属制品业是国民经济建设中的基础材料工业之一，产品属工业消费品，广
泛用于建筑、交通、汽车、铁路、水利、能源、电力、机械、家具、橡胶轮胎等领
域。
（1）从世界范围看，以中国为主的东南亚地区已经成为金属制品行业增长
速度最快的地区：
放眼世界，金属制品是一个成熟、稳定发展的行业。2000年世界金属制
品的产量为2480万吨，2004年为2750万吨，年均增长约3％左右，呈
现稳定增长态势。另外，从总量来看，世界金属制品的生产与消费总量基本平衡。
20世纪90年代以来，中国、韩国和马来西亚等东亚、东南亚国家经济持续快速
增长，金属制品生产与消费的增长速度均明显高于发达国家。
预计2005年世界金属制品产量约为 2850 万吨，未来几年内，美国
、日本和德国等工业发达国家的金属制品生产和消费将基本保持目前水平或略有增
长，主要增长动力将来自于中国和一些工业化进程的不断推进的发展中国家。
从产品发展趋势上看，生产技术含量高、专用性强、附加值高的中高档金属
制品和特殊要求产品，如子午轮胎钢帘线等将成为今后发展的主要方向。
（2）国内企业普遍规模偏小、产品结构不合理，一批优秀企业有望脱颖而
出：
改革开放以来，我国金属制品行业取得了长足的发展，产量已迅速提高到7
30万吨，跃居世界首位。随着工艺装备水平的不断提高，品种结构的不断优化，
部分产品质量已达到了国际先进水平。行业内涌现了一批具有一定的生产规模、工
艺装备先进、技术实力强、人员素质高、经济效益好的企业。
Ⅱ 求2012年上市公司财务分析，包括4个能力和杜邦分析
企业财务分析与评价
—以中青旅控股股份有限公司为例
【摘要】：在经济环境日益复杂、竞争日趋激烈的条件下，投资者、债权人、经营者要做出正确的决策离不开企业财务分析。本文运用财务分析相关理论分析了中青旅控股股份有限公司的财务状况和经营绩效，并在对其进行综合评价的基础上针对性地提出了相应的改进措施。
【关键词】：财务评价 比率分析 财务指标
前 言
随着我国社会主义市场经济体制的建立、发展与完善，我国的宏观经济环境和微观经济体制都发生了很大变化。建立产权清晰、权债明确、政企分开、管理科学的现代企业制度已成为我国企业制度改革的目标和方向。在现代企业制度下，企业的所有者、债权人、经营者和政府经济管理者都站在各自的立场上，或从各自的目的和利益出发，关心企业的经营状况、财务状况和经济效益。国家在宏观经济政策和环境方面也为分析和掌握企业的经营和财务状况创造了条件。
财务报表报告了公司过去的财务业绩和目前的财务状况，并提供了公司经济活动最广泛的会计数据。投资者和利益相关者正是依靠这些数据所产生的信息来了解公司的计划、业绩和管理人员。但是，财务报表有自己的结构、编制要求和反映目的。所以，财务报表所揭示的信息并不是直观地展现在报表使用者面前。要探求财务报表所提供的有价值的信息，就需要对财务报表进行有效的分析。
1 中青旅控股股份有限公司基本情况
1.1中青旅控股股份有限公司简介
中青旅控股股份有限公司是以中国青年旅行社总社作为主发起人，通过募集方式设立的股份有限公司，1997年11月26日公司创立, 12月3日公司股票在上海证券交易所上市，是我国旅行社行业首家A股上市公司，现有总股本41535万股。
中青旅控股股份有限公司从事旅游、高科技、风险投资、证券行业的投资；经营入境旅游、国内旅游、中国公民自费出境旅游业务，承办国内会议及商品展览，以及高科技产品开发和技术服务、旅游资源配套开发、互联网信息服务等业务。
中青旅将通过市场细分，重塑业务流程，走专业化道中青旅上市十年来，秉承“发展决定一切”的价值取向，以不断创新的精神，坚持市场化改革，不断深化企业制度、管理机制和公司文化的全面创新，大力推进符合未来发展趋势的旅游主业运行模式的彻底变革。通过调整业务结构，创新经营模式，掌控相路，推动旅游主业发展，成为国际化大型旅游运营商。
1.2 公司财务基本状况
项目 / 报告期
2012年度
项目 / 报告期
2012年度
投
资
与
收
益
基本每股收益(元)
0.71076
盈
利
能
力
净利润率(%)
2.87
每股净资产(元)
6.8986
总资产报酬率(%)
6.47
净资产收益率—加权平均(%)
12.83
经
营
能
力
存货周转率
6.71
扣除后每股收益(元)
0.65
固定资产周转率
6.05
偿
债
能
力
流动比率(倍)
1.14
总资产周转率
1.26
速动比率 (倍)
0.87
资
本
构
成
净资产比率(%)
36.84
应收帐款周转率(次)
11.82
固定资产比率(%)
24.60
资产负债比率(%)
43.90
目前，中青旅已达到年接待游客135万人次，营业收入突破46亿元，年创纯利超过1.8亿元的企业经营规模。截止2009年9月30日，中青旅总资产57.90亿元，净资产20.69亿元。
公司综合能力指标 (单位：人民币元)
二、财务状况分析
1.1短期偿债能力分析
短期偿债能力比率是衡量企业承担经常性财务负担（即偿还流动负债）的能力，企业若有足够的现金流量，就不会造成负债违约，可避免陷入财务困境，会计流动性反映了企业的短期偿债能力，它通常与净营运资本相联系。
表1.短期偿债能力分析
流动比率
速动比率
营运资金
流动资产比率
流动负债比率
2012
1.14
0.87
473103567.84
0.4856
0.9675
2011
1.15
0.79
638988020.55
0.5698
0.9743
由表1可以看出，11年和12年的流动比率都低于正常标准2，速动比率低于正常标准1，12年相比于11年的流动比率是下降的，说明企业短期偿债能力偏低。12年相比于11年的速冻比率上升0.8个百分点，主要是因为2012年的存货比例下降，流动负债减少。营运资金下降，。而流动比率、营运资金下降幅度较大，营运资金从2011年638988020.55下降到2012年为473103567.84。而流动比率、营运资金下降主要是因为货币资金（2012年636077794.14 2011年906299540.11）和存货的减少（2012年908491945.92 2011年1545096613.12）
流动负债比率高，说明企业对短期资金的依赖性强，同时说明企业短期偿债能力降低，流动负债得到偿还的保障越小。流动资产比率下降，说明企业可运用的流动资金降低，企业资产流动性下降。流动负债比率略有下降，说明企业清偿流动负债压力降低，总的来讲，企业的短期偿债能力降低。
1.2.长期偿债能力
长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，对于企业的长期债权人和所有者来说，不仅关心企业短期偿债能力，更关心企业长期偿债能力。因此，在对企业进行短期偿债能力分析的同时，还需分析企业的长期偿债能力，以便与债权人和投资者全面了解企业的偿债能力及财务风险。
表2.长期偿债能力分析
资产负债率
权益乘数
股东权益比率
负债股权比率
2012
43.90%
1.78
56.10%
0.78
2011
50.81%
2.03
49.19%
1.03
由表2可知，2012比于2011年企业的资产负债率下降，企业偿还债务的能力上升。产权比率有所下降，企业负债的比率减少，企业的财务风险降低，偿还长期债务的能力提高。权益乘数降低，企业长期财务状况转好，财务风险降低。但2012年与2010年相比，资产负债率、产权比率和权益乘数都有所上升，表明企业2012年偿债能力较2010年还是较弱。总的来讲，企业2012年的长期偿债能力相对于2011年是在提高。
1.3营运能力分析
表3.营运能力分析
存货周转率
应收账款周转率
流动资产周转率
固定资产周转率
总资产周转率
2012
6.71
11.82
2.72
6.05
1.26
2011
4.09
11.29
1.73
5.58
1.04
由表3知，2012年总资产周转率上升，说明企业利用其资产进行经营的效率上升，会提高企业的获利能力。而总资产周转率的变化是受固定资产周转率和流动资产周转率变化制约的，由表3可以看出，固定资产周转率变化不是很大，而流动资产周转率上升较大是导致总资产周转率上升的最根本原因。由于存货周转率是上升的，应收账款周转率上升的，且存货周转率上升幅度较大，所以流动资产周转率变化大，有上升。存货周转率和固定资产周转率上升，企业的生产效率上升，提高企业的获利能力。
1.4.盈利能力分析
表4.盈利能力分析
资产报酬率
权益净利率
销售净利率
2012
6.47%
12.83%
5.1%
2011
6.62%
11.89%
5.9%
由表4可知，12年相比于11年权益净利率上升，企业的盈利能力增强，其上升的主要原因是资产报酬率的上升，说明企业资产利用效率提高。销售净利率上升又是资产报酬率上升的根本原因，影响销售净利率上升的主要原因是销售毛利率上升，企业在增加销售的同时有效的控制了销售成本。成本费用净利率上升，企业为获取收益而付出的代价变少，企业的盈利能力增强。
三、管理用财务分析体系
主要财务比率
本年
上年
变动
1.税后经营净利率
5.43%
5.99%
-0.56%
2.净经营资产周转次数
2.19
1.86
0.33
3.=（1*2）净经营资产周转率
11.90%
11.14%
0.76%
4.税后利息率
3.73%
1.83%
1.90%
5.=（3-4）经营差异率
8.17%
9.31%
-1.14%
6.净财务杠杆
0.21
0.23
-0.02%
7.=（5*6）杠杆贡献率
1.71%
2.14%
-0.43%
8.=（3+7）权益净利率
12.10%
11.16%
0.94%
连环替代法的计算过程
影响因素
净经营资产净利率
税后利息率
经营差异率
净财务杠杆
杠杆贡献率
权益净利率
变动影响
上年权益净利率
11.14%
1.83%
9.31%
0.23
2.14%
11.16%
净经营资产净利率变动
11.90%
1.83%
10.07%
0.23
2.31%
14.21%
3.05%
税后利息率变动
11.90%
3.73%
8.17%
0.23
1.87%
13.77%
-0.44%
净财务杠杆变动
11.90%
3.73%
8.17%
0.21
1.71%
13.61%
-0.16%
根据上述计算结果可知，权益净利率比上年上升2.45%，其主要影响因素是：（1）净经营资产净利率上升，使权益净利率增加3.05%；（2）税后利息率增加，使权益净利率减少0.44%；（3）净财务杠杆下降，使得权益净利率下降0.16%。因此可以判断企业基础盈利能力有所提高。
财务杠杆贡献率的分析
权益净利率被分解为净经营资产净利率和杠杆贡献率两部分，为分析杠杆贡献率提供了方便。影响杠杆贡献率的因素是净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆。其计算公式为：
杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）X净财务杠杆
1.税后利息率的分析，需要使用报表附注的明细资料。本年税后利息率为3.73%，比上年上升了1.9%。从报表附注知道，上升的原因是市场贷款利率普遍上升。
3.2.经营差异率的分析
经营差异率是净经营资产净利率和税后利息率的差额，它表示每借入1元债务资本投资于净经营资产所产生的净利率偿还税后利息后的剩余部分，该剩余归股东所有。净经营资产净利率越高，税后利息率越低，剩余部分越多。
经营差异率是衡量借款是否合理的重要依据之一。如果经营差异率为正，借款可以增加股东报酬；如果为负，借款会减少股东报酬。从增加股东报酬看来，净资产经营净利率是企业可以承担的借款税后利息率的上限。
本年的经营差异率是8.17%，比上年减少1.14%。原因是净经营资产净利率上升0.76%。税后利息率上升1.90%，后者大于前者。由于税后利息率的高低主要由资本市场决定，提高经营差异率的根本途径是提高净经营资产净利率。
3.3.杠杆贡献率的分析
杠杆贡献率是经营差异率和净财务杠杆的乘积。以“净负债/股东权益”衡量的净财务杠杆，表明每一元权益资本配置的净负债。该公司本年的净财务杠杆为0.21，说明没一元权益资本配置0.21元净负债。与同行业相比，是 比较低的杠杆比率。表明企业的财务风险处于较低水平。此时，企业可考虑，进一步提高净财务杠杆来增加杠杆贡献率。
提高净财务杠杆会增加企业风险，推动利息率上升，使经营差异率缩小。因此，依靠净财务杠杆提高杠杆贡献率是有限度的。
四、综合评价与结论
从上述计算可以得出：
1、对净资产收益率影响因素有显著影响的是资产周转率。而销售净利率和权益乘数对净资产收益率的贡献比较低，企业应适当提高产品价格或者降低生产成本以提高销售净利率。提高权益乘数，适当增加负债以充分利用财务杠杆的作用。而再进一步具体分析：资产周转率=本期销售收入/总资产平均余额
所以本期销售收入是资产周转率提高的关键因素。
2012年公司实现收入102.80亿元，同比增长22.07%；净利润5.35亿元，同比上升20.22%，
2、旅游主业增长态势良好，会展业务增速突出。报告期内，公司旅游主业继续保持较快增长。其中，旅行社业务实现营业收入36.16亿元，同比增长18.7%；会展业务成为公司增长亮点，同比增长高达50.78%，继续保持行业领先优势；乌镇客流受世博会高基数影响有所下滑，但景区收入受益于景区配套设施完善及新活动、新产品带来的人均消费提升，实现营收5.8亿元，同比增长18.85%，实现净利润2.2亿元，同比增长19.41%。
房地产结算超预期，IT产品销售与技术服务发展稳步。报告期内公司房地产业务收入激增主要来自于慈溪玫瑰园项目交付确认销售收入，该项目结算收入10.8亿元，净利润达到1.89亿元。2011年，公司IT产品销售与技术服务收入为14.6亿元，同比增长15.94%，H3C（华为3COM）分销业务主网、监控、服务保持较高增长，在全国总代理商的市场规模继续保持排名第一，系统集成业务初步形成相对稳定的客户群体。
3、随着中国旅游市场的进一步开放，以及旅游者消费观念的日趋成熟，中青旅的品牌优势、专业分工、网络及资源价值和诚信守责将助推公司做强做大，逐步实现国际化大型旅游运营商的战略愿景。
4、经过几年的整合，公司旅游主业各专业化业务板块日渐清晰。目前入境旅游板块、会奖旅游板块已经是公司旅游主业利润的重要支柱。为追求可持续发展，公司将会继续创造条件、营造机制，坚定不移地培植包括国际商务分公司、出境旅游分公司、国内旅游分公司、旅游汽车分公司等四个业务单元发展为全额成本发生制的具有年创利上千万元的模拟法人公司。
总体来说，中青旅具有很大的成长空间和发展潜力。
Ⅲ 上市公司盈利能力分析
Ⅳ 上市公司盈利能力分析研究的目的意义、国内外研究现状和论文研究内容及创新点和结论展望,我也想要一份。
。。同求啊QAQ
Ⅳ 上市公司投资价值有哪些分析方法
从长期来看，一家上市公司的投资价值归根结底是由其基本面所决定的。影响投资价值的因素既包括公司净资产、盈利水平等内部因素，也包括宏观经济、行业发展、市场情况等各种外部因素。在分析一家上市公司的投资价值时，应该从宏观经济、行业状况和公司情况三个方面着手，才能对上市公司有一个全面的认识。 一、宏观经济分析 宏观经济运行分析 证券市场历来被看作“国民经济的晴雨表”，是宏观经济的先行指标；宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。只有把握好宏观经济发展的大方向，才能较为准确的把握证券市场的总体变动趋势、判断整个证券市场的投资价值。宏观经济状况良好，大部分的上市公司经营业绩表现会比较优良，股价也相应有上涨的动力。 为了把握国内宏观经济的发展趋势，投资者有必要对一些重要的宏观经济运行变量给予关注。 A．国内生产总值GDP 国内生产总值是一国（或地区）经济总体状况的综合反映，是衡量宏观经济发展状况的主要指标。通常而言，持续、稳定、快速的GDP增长表明经济总体发展良好，上市公司也有更多的机会获得优良的经营业绩；如果GDP增长缓慢甚至负增长，宏观经济处于低迷状态，大多数上市公司的盈利状况也难以有好的表现。我国经济稳定快速增长，2006年GDP同比增长10．7%；07年一季度GDP同比增长率达到了11．1%。近一两年来，上市公司业绩的快速增长正是处于宏观经济持续向好、工业企业效益整体提升大背景下的增长，中国经济的快速增长为上市公司创造了良好的外部环境。 B．通货膨胀 通货膨胀是指商品和劳务的货币价格持续普遍上涨。通常，CPI（即居民消费价格指数）被用作衡量通货膨胀水平的重要指标。温和的、稳定的通货膨胀对上市公司的股价影响较小；如果通货膨胀在一定的可容忍范围内持续，且经济处于景气阶段，产量和就业都持续增长，那么股价也将持续上升；严重的通货膨胀则很危险，经济将被严重扭曲，货币加速贬值，企业经营将受到严重打击。除了经济影响，通货膨胀还可能影响投资者的心理和预期，对证券市场产生影响。CPI也往往作为政府动用货币政策工具的重要观测指标，今年以来我国CPI高位运行，因此在每月CPI数据公布前后，市场也普遍预期政府将会采取加息等措施来抑制通货膨胀，引发了股市波动。 C．利率 利率对于上市公司的影响主要表现在两个方面：第一，利率是资金借贷成本的反映，利率变动会影响到整个社会的投资水平和消费水平，间接地也影响到上市公司的经营业绩。利率上升，公司的借贷成本增加，对经营业绩通常会有负面影响。第二，在评估上市公司价值时，经常使用的一种方法是采用利率作为折现因子对其未来现金流进行折现，利率发生变动，未来现金流的现值会受到比较大的影响。利率上升，未来现金流现值下降，股票价格也会发生下跌。 D．汇率 通常，汇率变动会影响一国进出口产品的价格。当本币贬值时，出口商品和服务在国际市场上以外币表示的价格就会降低，有利于促进本国商品和服务的出口，因此本币贬值时出口导向型的公司经营趋势向好；进口商品以本币表示的价格将会上升，本国进口趋于减少，成本对汇率敏感的企业将会受到负面影响。当本币升值，出口商品和服务以外币表示的价格上升，国际竞争力相应降低，一国的出口会受到负面影响；进口商品相对便宜，较多采用进口原材料进行生产的企业成本降低，盈利水平提升。 目前，人民币正处于渐进的升值进程中，出口导向型公司特别是议价能力弱的公司盈利前景趋于黯淡，亟待产业升级，提高利润率和产品的国际竞争力；需要进口原材料或者部分生产部件的企业，因其生产成本会有一定程度的下降而受益；国内的投资品行业能够享受升值收益也会受到资金的追捧。人民币小幅升值，房地产、金融、航空等行业将直接受益，而对纺织服装、家电、化工等传统出口导向型行业而言则带来负面影响。 宏观经济政策分析 在市场经济条件下，国家用以调控经济的财政政策和货币政策将会影响到经济增长的速度和企业经济效益，进而对证券市场产生影响。 A．财政政策 财政政策的手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制和转移支付制度等。其种类包括扩张性财政政策、紧缩性财政政策和中性财政政策。 具体而言，实施积极财政政策对于上市公司的影响主要有以下几个方面： ———减少税收，降低税率，扩大减免税范围。这将会直接增加微观经济主体的收入，促进消费和投资需求，从而促进国内经济的发展，改善公司的经营业绩，进而推动股价的上涨。 ———扩大财政支出，加大财政赤字。这将会直接扩大对商品和劳务的总需求，刺激企业增加投资，提高产出水平，改善经营业绩；同时还可以增加居民收入，使其投资和消费能力增强，进一步促进国内经济发展，此时上市公司的股价也趋于上涨。 ———减少国债发行（或回购部分短期国债）。国债发行规模缩减，使市场供给量减少，将导致更多的资金转向股票，推动上市公司股价的上涨。 ———增加财政补贴。财政补贴往往使财政支出扩大，扩大社会总需求、刺激供给增加，从而改善企业经营业绩，推动股价上扬。 实施扩张性财政政策有利于扩大社会的总需求，将刺激经济发展，而实施紧缩性财政政策则在于调控经济过热，对上市公司及其股价的影响与扩张性财政政策所产生的效果相反。 B．货币政策 货币政策是政府为实现一定的宏观经济目标所制定的关于货币供应和货币流通组织管理的基本方针和基本准则。其调控作用主要表现在：通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡；通过调控利率和货币总量控制通货膨胀；调节国民收入中消费与储蓄的比例；引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。 货币政策的工具可以分为一般性政策工具（包括法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务）和选择性政策工具（包括直接信用控制、间接信用指导等）。如果市场物价上涨、需求过度、经济过度繁荣，被认为是社会总需求大于总供给，中央银行就会采取紧缩货币的政策以减小需求。反之，央行将采用宽松的货币政策手段以增加需求。 ———法定存款准备金政策。央行通过调整商业银行上缴的存款准备金率，改变货币乘数，控制商业银行的信用创造能力，最终影响市场的货币供应量。如果央行提高存款准备金率，将使货币供应量减少，市场利率上升，投资和消费需求减少，对公司经营产生负面影响，公司股价将趋于下跌。 ———再贴现政策。再贴现政策指央行对商业银行用持有的未到期票据向央行融资所作的政策规定，一般包括再贴现率的确定和再贴现的资格条件。当经济过热时，中央银行倾向于提高再贴现率或对再贴现资格加以严格审查，导致商业银行资金成本增加，市场贴现利率上升，社会信用收缩，市场货币供应量相应减少，证券市场上市公司的股价走势趋于下跌。 ———公开市场业务政策。当政府倾向于实施较为宽松的货币政策时，央行将会大量购进有价证券，使货币供应量增加，推动利率下调，资金成本降低，从而刺激企业和个人的投资和消费需求，使得生产扩张，公司利润增加，进而推动证券市场公司股价上涨。 近年来，我国一直坚持实施稳健的财政政策和货币政策，维持经济持续稳定发展，防止出现“大起大落”。近期召开的国务院常务会议提出，当前要继续坚持实施稳健的财政政策和货币政策，货币政策要稳中适度从紧。流动性过剩问题已经成为当前我国经济运行中的突出矛盾，“稳中适度从紧”货币政策的提出在于要努力缓解流动性过剩矛盾。
Ⅵ 急求 上市公司企业价值评估的方法，我想买股票，想分析这个企业的价值评估，求高手帮忙，非常感谢！！！
企业价值评估的范围
（一）企业价值评估的一般范围
一般范围即企业的资产范围。
这是从法的角度界定企业评估的资产范围。
从产权的角度，企业评估的范围应该是企业的全部资产。
（二）企业价值评估的具体范围
在界定企业价值评估具体范围是应注意的问题：
首先，对于评估时点一时难以界定的产权或因产权纠纷暂时难以得出结论的资产，应划为“待定产权”，暂不列入企业评估的资产范围。
其次，在产权界定范围内，若企业中明显存在着生产能力闲置或浪费，以及某些局部资产的功能与整个企业的总体功能不一致，并企业可以分离，按照效用原则应提醒委托方进行企业资产重组，重新界定企业评估的具体范围，以避免造成委托人的权益损失。
再次，资产重组是形成和界定企业价值评估具体范围的重要途径。
资产重组对资产评估的影响主要有以下几种情况：
1、资产范围的变化。
2、资产负债结构的变化。
3、收益水平的变化
企业价值评估模型比较
企业价值评估是一项综合性的资产评估，是对企业整体经济价值进行判断、估计的过程，主要是服从或服务于企业的产权转让或产权交易。伴随着中国经济体制改革的深入和现代企业制度的推行，以企业兼并、收购、股权重组、资产重组、合并、分设、股票发行、联营等经济交易行为的出现和增多，企业价值评估的应用空间得到了极大的拓展，企业价值评估在市场经济中的作用也越来越突出。目前，企业价值评估方法主要有：资产价值评估法、现金流量贴现法、市场比较法和期权价值评估法等四种。
一、资产价值评估法
资产价值评估法是利用企业现存的财务报表记录，对企业资产进行分项评估，然后加总的一种静态评估方式，主要有账面价值法和重置成本法。
1、账面价值法
账面价值是指资产负债表中股东权益的价值或净值，主要由投资者投入的资本加企业的经营利润构成，计算公式为：目标企业价值=目标公司的账面净资产。但这仅对于企业的存量资产进行计量，无法反映企业的赢利能力、成长能力和行业特点。为弥补这种缺陷，在实践中往往采用调整系数，对账面价值进行调整，变为：目标企业价值=目标公司的账面净资产×（1＋调整系数）。
2、重置成本法
重置成本足指并购企业自己，重新构建一个与目标企业完全相同的企业，需要花费的成本。当然，必须要考虑到现存企业的设备贬值情况。计算公式为：目标企业价值=企业资产目前市场全新的价格－有形折旧额－无形折旧额。
以上两种方法都以企业的历史成本为依据对企业价值的评估，最重要的特点是采用了将企业的各项资产进行分别股价，再相加综合的思路，实际操作简单一行。其最致命的缺点在于将一个企业有机体割裂开来：企业不是土地、生产设备等各种生产资料的简单累加，企业价值应该是企业整体素质的体现。将某项资产脱离整体单独进行评估，其成本价格将和它所给整体带来的边际收益相差甚远。企业资产的账面价值与企业创造未来收益的能力相关性极小。因此，其评估结果实际上并不是严格意义上的企业价值，充其量只能作为价值参照，提供评估价值的底线。
二、现金流量贴现法
现金流量贴现法又称拉巴鲍特模型法，是在考虑资金的时间价值和风险的情况下，将发生在不同时点的现金流量按既定的贴现率统一折算为现值再加总求得目标企业价值的方法。
三、市场比较法
市场比较法是基于类似资产应该具有类似价格的理论推断，其理论依是“替代原则”。市场法实质就是在市场上找出一个或几个与被评估企业相同或近似的参照企业，在分析、比较两者之间重要指标的基础上，修正、调整企业的市场价值，最后确定被评估企业的价值。运用市场法的评估重点是选择可比企业和确定可比指标。
首先在选择可比企业时，通常依靠两个标准：一是行业标准，一是财务标准。其次确定企业价值可比指标时，要遵循一个原则即可比指标要与企业的价值直接相关。通常选用三个财务指标：EBIDT（利息、折旧和税前利润），无负债净现金流量和销售收入。其中，现金流量和利润是最主要的指标，因为它们直接反映了企业盈利能力，与企业价值直接相关。
市场比较法通过参照市场对相似的或可比的资产进行定价来估计目标企业的价值。由于需要企业市场价值作为参照物，所以市场比较法较多地依赖效比现金流量贴现所需信息少。但假定，即“市场整体上对目标企法将失灵。在实异和交易案例的市场尚不完善，的使用受到一定现限制。
四、期权价值评估法
在某给定日期或固定价格购进或权价值来源于本础资产的价值超卖出期权才有收Scholes模型。
期权价值评估法下，利用期权定价模型可以确定并购中隐含的期权价值，然后将其加入到按传统方法计算的静态净现值中，即为目标企业的价值。期权价值评估法考虑了目标企业所具有的各种机会与经营灵活性的价值，弥补了传统价值评估法的缺陷，能够使并购方根据风险来选择机会、创造经营的灵活性，风险越大，企业拥有的机会与灵活性的价值就越高。但在研究中还存在一些需要解决的问题，例如在使用期权定价模型时并未对该模型的假设条件予以严格的检验。事实上，很多经济活动的机会收益是否符合几何或对数布朗运动规律，有待继续研究。在实务中很少单独采用该方法得到最终结果，往往是是在运用其他方法定价的基础上考虑并购期权的价值后，加以调整得出评估值。
总之，企业价值评估是以一定的科学方法和经验水平为依据的，但本质上是一种主观性很强的判断，在实践中，应该针对不同对象选用不同方法进行估价，必要的时候可以交叉采取多种方法同时估价。一般来说，评估企业价值需要两种技巧，第一是分析能力，既需要明白及应用数学模式去评估公司价值。第二也是更重要的，就是拥有良好的判断能力。很多时候数学模式均带有假设成分，很多资料如公司经营管理能力是不能量化的或没有足够数据去衡量，因此在运用数学模式所得到的企业价值只能作参考。由于目前估价目的十分狭窄，企业价值评估除了可以为产权交易提供一个合理的基础价格外，更重要的是重组前后的价值对比可以成为企业管理层是否进行战略重组的决策工具。
价值评估在西方国家获得了很大成功，正确推行以价值评估为手段的价值最大化管理，是使我国企业走出困境的必要条件。因此，无论是在理论上还是在实践上，探讨和研究企业价值评估方法以及合理运用都具有重要的意义。
Ⅶ 什么是上市公司盈利能力分析
盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。因此，证券分析师在分析公司盈利能力时，应当排除以下因素：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累计影响等。