攤銷利率互換

① 求挪威斯特公司資產負債管理理論案例答案

挪威斯特公司資產負債管理理論案例
一、背景情況
1997年初，挪威斯特公司正慶祝公司有史以來凈利潤首次突破10億美元這個具有歷史意義的成績。公司1996年的凈利潤為11.54億美元，年末總增產為800億美元（見圖示1和圖示2）。公司是美國第12大銀行持股公司，雇員人數超過53000人，股票的市場價值超過160億美元。該公司引以為榮的 是它有30449個營業網點（雇員們稱之為「商店」），分布於全美50個州。該公司由3個下屬公司組成：挪威斯特銀行，在16個州設有營業網點；挪威斯特抵押貸款公司，號稱在美國沒15筆抵押貸款中有一筆是其發放的；挪威斯特財務公司，客戶達到360萬人的消費信貸公司。
資金結構
挪威斯特屬下的三家企業為公司提供多種多樣的 盈利性資產，包括380億美元的貸款和租賃凈額（圖示1）。公司資產中的相當一部分是消費信貸，包括分期付款，銷售款融資合約和信用卡貸款。挪威斯特還擁有大量的抵押貸款服務權利。另外公司還有多種多樣的商業信貸，設在城外的小型營業網點積極從事小企業信貸，小型企業管理局貸款（政府擔保），較大規模的營業網點通常為中等規模的企業融資。另外專門從事資產抵押商業信貸和設備租賃的附屬機構有助於豐富公司的貸款組合。另外公司還持有將近190億美元的證券投資，這樣公司可自由利用一些證券來調整資產和負債頭寸。
挪威斯特公司受益於一個穩定的籌資基礎。由於公司有一個由零售信託和眾多小的經營場所組成的銷售網路，因而公司總資金的58%是由核心存款組成，包括活期存款，普通儲蓄和NOW帳戶存款，貨幣市場支票和消費者儲蓄憑證。根據行業平均水平，該公司核心存款所佔的比例非常高。核心存款是高度穩定，成本又低的資金來源。隨著市場利率的上升，核心存款利率的上升較為滯後後，即便提高利率，也提得較慢。短期借款，由聯邦基金拆借，回購協議，私人協議融資和由挪威斯特抵押公司和 財務公司放行的商業票據所組成，它占總資金的11.6%。其他資金來源包括約4%的購買性存款——金額大於100000美元的存單和國外存款，18.5%的長期債務和適度的權益資金（大部分為未分配利潤）。

利率敏感性

1997年利率的波動方向十分不明朗，1996年整年利率水平變化不大，盡管年底的時候市場專家開始關注儲蓄的意圖。一些人則認為聯儲很快就要提高利率以對付即將來臨的通貨膨脹壓力。1997年初始，很明顯第一季度就有了要提高利率的呼聲。挪威斯特的財務執行官解釋了公司的增產負債管理系統是怎樣管理利率敏感性風險的。[17]

資產和負債的管理

資產與負債管理的目標是管理資產負債表的結構以便於得到最令人滿意的利率敏感性風險和流動性組合。管理流程的中心點是資產負債管理委員會（ALCO），這個委員會商議達成控制投資，籌資，表外承諾，總利率敏感性風險和流動性的 決議，並監督其執行情況。這些政策形成了公司和分支機構資產負債管理流程的基本框架。該公司風險控製得較好，各項指標都處於政策規定的限度范圍內。

利率敏感性風險的定義

利率敏感性風險是指未來利率變化引致凈利率利息收入或公司資產負債表凈市場價值減少的風險。在金融服務產業中定義利率風險的兩種基本方式通常指的是會計角度和經濟角度，通常綜合這兩種方式的定義可能比單獨從一個角度進行的定義更能全面描述利率風險。
會計角度側重於一個具體的時間架構中凈收入變化的風險，利率重新設定時間安排的差異（重新定價風險或缺口風險）和市場利率變化的差異（基差風險）決定了對應利率變化的凈收入風險。
經濟角度側重於公司資產負債表市場價值的風險，凈市場價值指的是所有者權益的市場價值。所有者權益的市場價值對利率變化的敏感性反映了機構短期頭寸和長期收益趨勢所固有的利率風險。從經濟角度評估利率風險側重於由於各種期限之間的不匹配而產生的凈值風險。

利率風險的衡量

從會計的角度來說傳統的衡量利率風險的方法是採取缺口報告的形式，缺口報告描述了在既定期限內資產和負債重新定價的不同。盡管它提供了一個粗略衡量利率風險的 方法，但它只提供一個靜態（例如在某一時點上）的衡量方法，並且它未考慮基差風險或那些未隨利率變動而發生對稱或比例變動的風險。
公司通常運用一個模擬模型作為衡量收益風險的主要方法。模擬模型，由於具有動態特性，因而可以捕捉未來資產負債表變動趨勢，利率變動的不同模式和利率之間變動的關系（基差風險）這些影響凈收入的信息。另外由於它考慮了 利率上限和下限期權，並考慮了作為利率函數的提前償付率的這些因素，因而它還反映了嵌入式期權風險所產生的影響。模擬模型通常用於計算與公司設置的收益變動幅度想對應的 1年和3年期缺口規模，這種收益的變動通常是由利率變動所引起的。
從經濟角度來衡量利率風險的方法相應地伴隨著一個市場估值法模型，每種資產和負債的 市場價值通過加總該項資產或負債產生的所有現金流量的現值來 計算。在計算現值時，用於貼現現金流的市場利率應盡可能反映給定的資產或負債的特徵。

利率風險的管理

當前的大多數模擬模型都根據不同的利率情況來預測凈收入。一個最普遍的情況是短期利率保持不變，但長期利率保持不變，但長期利率略有增長，這種情況被作為與其他利率變動情況相比較的基礎情況。如果短期利率在將來的12個月內比基礎情況中的短期利率上升了200bps，同時長期利率只略有增長，結果是凈收入相對於基礎情況將減少約4000萬美元。如果短期利率在12個月內比基礎情況下的短期利率下降了200bps，結果是凈收入增加約6300萬美元。這種分析還考慮了給資產負債表中項目進行套期保值的衍生產品的影響，也考慮了利率對抵押貸款和抵押支持債券提前償付速度的影響。然而在這種利率情況下。凈收入中還未考慮抵押服務權利資本化價值變化的影響。
市場估值法模型（market valuation model） 用於衡量所有者權益的市場價值對利率寬幅波動的敏感性。給市場價值風險建模在金融服務行業內被廣泛運用，包括設立建模程序，政策限度的設定和數學結果的 解釋說明。

利率敏感性的變動

圖示3給出該公司1996年12月的利率敏感性缺口，一年內的累計缺口為（3317）百萬美元，或為總資產的（4.2%）。相比較而言，1995年12月的一年期缺口為（2762）百萬美元，或為總資產的（3.8%）。1996年12月3年內的累積缺口為（990）百萬美元，或為總資產的（1.2%），相比而言這些數值在1995年12月分別為（1603）百萬美元和（2.2%）。以百分比表示的缺口數值變化相對較小是由於1年內資產負債表中有許多可以相互抵消的變化，包括投資組合和活期存款的增加。當前的利率敏感性頭寸使得該公司的收益較易受利率上升的影響，但對利率下降較為中性。
除用於調整資產負債的價格和結構之外，公司還利用表外衍生金融工具來管理利率風險。該公司主要運用利率互換，利率上限和下限期貨合約和期權作為管理整體風險活動的一部分，某些衍生金融工具可以人為改變受保值的基礎資產和負債的定價或其他特徵。該公司主要運用利率互換來為某些固定利率債務和某些存款類負債進行避險，並且將這些資金來源轉換成浮動利率的資金來源。利率下限期權，期貨合約和期貨合約期權主要用於公司抵押貸款服務權利的避險，利率下限期權可以保證在利率低於預定水平時，公司可以收到以利率下限計算的償付額。利率下限期權和期貨合約中未實現的收益（損失）可以近似地確定抵押貸款服務權利的公平價值，這樣由於低利率導致提前償付水平的提高，銀行失去未來服務收入的一部分，但這部分損失將被未實現的收益抵消。
公司從管理利率風險的表外衍生金融工具中得到的凈現金流量使1996年的凈利息收入增加了約5690萬美元，相比而言1995年增加了710萬美元，1994年增加了1230萬美元。這使得1996年的凈利息邊際值增加了9 bps,相比而言1995年只增加了1bps,1994年只增加了2bps.基於1996年12月31日的利率水平，預計公司為抵押貸款服務權利的資本價值進行保值的 衍生金融工具——包括的利率互換和下限期權，未來產生的相關凈現金流量在1997年約為7400萬美元，1998年約為5500萬美元，1999年約為5200萬美元，2000年約為3200萬美元，2001年約為2300萬美元，其後總共約有5900萬美元。
二、思考題
1. 討論依賴利率敏感性缺口來分析利率風險方法的局限性，就如本案例所暗示的，給資產和負債進行分類的方法是根據某些重新定價事件來分類（到期，根據市場利率的變化進行的調整，一部分本金的分期償還，預計的某些資產的提前償付和負債在到期前被贖回）。你將引用哪些因素來說明利率敏感性缺口報告在衡量利率風險精確度方面的局限性和與創立缺口報告的方法論相關的局限性？
2. 假定利率總水平立即上升1%，並能維持這一水平，基於對圖示3的分析，討論一下怎樣運用利率敏感性缺口的信息去估計利率上升對挪威斯特公司收益的影響。
3. 用你自己的語言描述一下挪威斯特公司確定會計風險和經濟風險的方法及兩者間的區別。
4. 你認為在收益模擬模型中有什麼現實的困難？為什麼它是衡量利率風險時優先選擇的方法？
5. 你認為挪威斯特公司在創建一個可靠的市場價值模型時將面臨什麼困難？
6. 假定挪威斯特公司認為1997年利率將大幅上升，並估計收益將會下降。討論一下挪威斯特公司可以採取的減少收益下降規模的可行步驟。描述一下該公司可以採取的資產負債表內措施和 表外措施。

圖示1 挪威斯特公司及分支機構的合並資產負債表

除了股票數，其餘數據的單位統一為百萬美元
12月31日 1996年 1995年
資產
現金和存放同業 4856.6 4320.3
存於同業銀行的有息存款 1237.9 29.4
售出的聯邦基金和再出售協議 1276.8 596.8
現金和現金等價物總額 7371.3 4946.5
交易帳戶中的證券 186.5 150. 6
用於投資的證券
（1996年的公允價格為745.2美元，1995年的公允價格為795.8美元） 712.2 760.5
待售的投資和抵押支持證券 16247.1 15243.0
證券投資總額 16959.3 16003.5
待售的貸款 2827.6 3343.9
待售的抵押貸款 6339.0 6514.5
貸款和租賃，扣除未實現的折扣金額 39381.0 3 6153.1
貸款損失准備金 （1040.8） （917.2）
貸款和租賃凈額 38340.2 35235.9
經營場地和設備凈值 1200.9 1034.1
抵押貸款服務權利凈值 2648.5 1226.7
應收利息和其他資產 4302.1 3678.7
總資產 80175.4 72134.4
負債和股東權益
存款
無息存款 14296.3 11623.9
有息存款 35833.9 30404.9
存款總額 50130.2 42028.8
短期借款 7572.6 8527.2
應計費用和其他負債 3326.2 2589.5
長期負債 13082.2 13676.8
負債總額 74111.2 66822.3
優先股 249.8 341.2
員工持股制度下未兌換的股份數額 （61.0） （38.9）
優先股總額 188.8 302.3
普通股，面值1美元，1996年和1995年發行在外的股本分別為 3755333 625 和358332153 625.9 597.2
公積金 948.6 734.2
未分配利潤 4248.2 3496.3
待售證券中未實現的凈收益 303.5 327.1
從員工持股計劃中應收回的票據 （11.1） （13.3）
庫存股票——1996年和1995年分別為6830919和5571696 （233.3） （125.9）
外匯折算差額 （6.4） （5.8）
普通股股東權益總額 5875.4 5009.8
股東權益總額 6064.2 5312.1
負債和所有者權益總額 80175.4 72134.4

圖示2 挪威斯特公司及分支機構的合並損益表
除了股票數，其餘數據的單位統一為百萬美元
12月31日 1996年 1995年 1994年
利息收入
貸款和租賃利息 4301.5 3955.8 3071.2
證券投資的利息 36.2 83.8 71.5
待售投資和抵押支持證券的利息 1170.1 1065.3 835.9
待售貸款的利息 254.3 195.7 111.4
待售抵押貸款的利息 468.5 366.2 257.2
貨幣市場投資的利息 63.0 35.7 21.9
交易帳戶中的證券的利息 24.7 14.8 24.6
利息總收入 6318.3 5717.3 4393.7

利息支出
存款利息支出 1324.9 1156.3 863.4
短期借款利息支出 454.1 515.8 290.3
長期債務利息支出 838.0 775.9 436.4
利息總支出 2617.0 2448.0 1590.1

凈利息收入 3701.3 3269.3 2803.6
當前計提的損失准備金 394.7 312.4 164.9
扣除計提額後的凈利息收入 3306.6 2956.9 2638.7

非利息收入
信託收入 296.3 240.7 210.3
向存款帳戶收取的服務費 329.5 268.8 234.4
抵押服務業務收入 821.5 535.5 581.0
數據加工服務收入 72.5 72.4 61.6
信用卡收入 122.2 132.8 116.5
保險收入 279.6 224.7 207.4
其他手續費和服務費收入 294.4 230.3 182.3
證券投資凈盈利（損失） — 0.6 （0.2 ）
待售投資和抵押支持證券的凈損失 （46.8） （45.1） （79.0）
風險投資凈收益 256.4 102.1 77.1
交易收入 35.3 39.9 （18.1）
其他收入 103.7 45.5 65.0
非利息總收入 2564.6 1848.2 1638.3

非利息支出
工資和福利 2097.1 1745.1 1573.7
場地佔用費 316.3 254.4 227.3
設備租金，折舊額和維修費 327.7 272.7 235.4
業務開發費 227.9 172.7 190.5
信息費 285.2 225.0 184.8
數據加工費 163.0 136.2 113.4
無形資產分期攤銷餓 161.5 124.7 77.0
其他費用 511.0 452.0 494.3
非利息總費用 4089.7 3382.3 3096.4
稅前收入 1781.5 1422.8 1180.6
所得稅 627.6 466.8 380.2
凈利潤 1153.9 956.0 800.4
普通股及普通股等價物的平均余額 369.7 331.7 315.1
每股收益
凈利潤
加權每股收益 3.07 2.76 2.45
攤薄收益 3.07 2.73 2.41
股利 1.050 0.900 0.765

圖示3 挪威斯特公司及分支機構的利率敏感性分析
除了比率，其餘數據的 單位為百萬美元 重新定價或到期的金額
以1996年12月平均值編制的資產負債表
6個月以內 6個月到1年 1年~3年 3年~5年 5年以上
貸款和租賃 16813 3103 5966 2863 10437
證券投資 2218 2088 2700 1935 8166
待售貨款 1659 — — — —
待售抵押貸款 5881 — — — —
其他盈利性資產 4251 — — — —
其他資產 — 650 — — 10102
總資產 31822 5841 8666 4798 28705
無息存款 4134 63 268 178 8832
有息存款 16508 3733 4770 981 9633
短期借款 8230 — — — —
長期債務 3938 709 2266 2321 4154
其他負債和權益 1 — 188 — 8925
負債與權益總額 32811 4505 7492 3480 31544
互換與期權 (3860) 196 1153 866 1645
敏感性缺口 a (4849) 1532 2327 2184 (1194)
累積性敏感缺口 (4849) (3317) (990) 1194 —
缺口占總資產的比例 (6.1%) (4.2) (1.2) 1.5 —
a .等於[資產-（負債+所有者權益）+互換和期權]，敏感性缺口應包含表外工具對公司利率敏感性的影響因素。]

注釋

[1] 人們可能會認為應是「利率有效持續期結構理論」，並精確地定義證券的期限為現金流的有效持續期，或如果證券只進行一次支付，便是唯一的現金流支付時間。但是我們習慣上稱之為期限結構是因為這種描述比較符合金融市場的用語習慣。
[2] 美國財政部把初始期限高於10年的證券稱為國債（bonds）,初始年限在一年到10年期間的為國庫票據（notes）,初始年限在一年或一年以下的為國庫券（bills）。國債和國庫票據都是息票證券（coupon securities）,國庫券則以低於面值的 貼現方式進行銷售。
[3] 美國財政部自從1986年以來就未發行過可回購證券。
[4] 這個結果並不絕對精確，因為我們沒對未來的凈利息收入進行貼現，但是這個現值分析並不會大幅改變本案例的結論。
[5] 艾爾文費雪：《升值與利息》，載《美國經濟學會出版物》，1896（8）。
[6] 經計算而得的遠期利率當然並沒過多告訴我們實際的未來即期利率的信息。在未來某一天現實的利率並不一定與當前我們預期的未來同一天的利率相同。
[7] 同樣每次都投資一年期債券（one-year-at-a-time）的投資者還會將這個方案與購買3年期債券，並且2年後售出的方案進行對比，這並沒使上面的陳述復雜化。投資者將要求（1+r1）(1+fn,t) ≧[(1+r3)2((1+R1,2-P3)/P3)]2/3,這里R1,2表示3年期債券在第二年年末的預期價格（如遠期價格）（即2年後的一年期債券），P3表示債券當前的價格。
[8] 尤金。法馬：《作為預測未來即期利率的遠期利率指標》，載《金融經濟學期刊》，361-377頁，總刊號4（1976年），1976（3）。
[9] 斯坦利。迪勒：《國庫證券的流動性溢酬》，載〈〈經濟研究〉〉，高盛（1976）；奧登。陶夫斯和戴維。穆得，〈〈流動性升水和期限策略〉〉，摩根斯坦利（1987）。
[10] 佛郎哥。莫迪格利安尼和理查德。薩奇：〈〈利率政策的變革〉〉，載〈〈美國經濟評論〉〉，178-197頁，1966（56）。
[11] 更高深的模型包括J。麥克庫羅奇：〈〈測量利率期限結構〉〉，載〈〈商業期刊〉〉19-31頁，1971（44），和約翰。C. 庫科斯，喬納龍.E.因戈索羅和史蒂芬.A.羅斯：〈〈傳統利率期限結構假說的重新檢驗〉〉，載〈〈金融雜志〉〉；769-799頁，1981（36）。
[12] 這個例子是基於Ira G.Kawaller and John F.Marshall:<<推導零息債券的收益率：替代傳統做法的方法〉〉，Financial Analysts Journel(may\June 1996)；51-55頁。
[13] m可以用金融計算器或利用m=(ln 100-ln P0)/ln(1+r1/2)這個公式計算出來.
[14] 在1996年3月11日，於2001年3月26 日到期的利率為6.87%的FHLB債券為待發行債券，投資者承諾在未來的發行日（也就是結算日）購買這些待發行的債券，本案例中這個發行日為1996年3月26日。然而債券的價值是基於在作出承諾的日期即1996年3月11日的收益率曲線狀況而計算出來的。待發行債券的承諾可在發行前進行交易。
[15] 本案例引用了銀行統一經營報告（圖示1）各頁中的指標。作為一個熟悉UBPR的練習，讀者可以試著從表中找出所述的數據。
[16] 投資部的職員每月都用銀行計算機模擬系統來計算圖示7中的矩陣。矩陣給出當期和次年利率風險的數據。它除了提供當期的凈利息收入的敏感性數據，它還從靜態的角度揭示銀行未來凈利息收入的敏感性。如果當前的資產負債表中的項目與未來日期的項目相同，靜態觀點能告知我們未來日期內的利率風險。
為計算利率風險矩陣，銀行在假定利率不發生變動情況預計未來日期內的凈利息收入，接著在給定利率變動幅度的情況下，計算資產和負債存量所帶來的收入變化幅度。銀行假定利率的變動是瞬間的（如利率變動+1%，+2%，+3%，+4%和-1%，-2%），這實際上不太現實，因為利率的變動是一個逐漸的過程。銀行更偏好於利率漸進的 變化方式。另外銀行還檢驗基差的變化，即期限相同的各種金融工具利率不同而產生的風險。
[17] 下面的敘述內容來源與挪威斯特公司印製的挪威斯特公司1996年年度報告。

② 金融業和銀行方面有哪些專業述語

金融術語

minimum paid-up share capital 最低實繳股本
reciprocity 互惠
corresponding bank 代理行
liaison office 聯絡辦公室
moratorium 延期償付權
legislation 法規
innovation 改革
underwriting 包銷
merge 合並
portfolio 資產組合
unit trust 單位投資信託
arbitrage 套匯
capital adequacy ratio 資本充足率
derivative 金融衍生工具
maturity 到期日
deregulation 放鬆管制
redemption 兌現
certificates of indebtedness 債務證書
linked exchange rate 聯系匯率
accounting arrangements 會計安排
resumption of sovereign 收回主權
holding company 控股公司
privileges 特權
legal tender 法幣
medium of exchange 交換媒介
deferred payment 延期支付
face value 面值
mintage 鑄幣
homogeneity 同質權
fiat money 不兌換紙幣，名義紙幣
negotiable certificates of deposits 大額轉讓存單
narrowly-defined 狹義定義的
broadly-defined 廣義定義的
required reserve 法定準備金
excess reserve 超額准備金
monetary base 貨幣｛流通｝基礎
open market operations 公開市場操作
auction 拍賣
non-intervention 不幹涉主義
net balance 凈差｛余｝額
advance 貸款
retained earnings 留存收益
risk-weighted assets 風險加權資產
off-balance sheet items 表外業務項目
collateral 抵押
claims 債權
denominate 面值
resial maturity 剩餘期限
mortgage 住房抵押
arrears 拖欠尾數
default 違約
on-balance sheet items 表內業務
contingency 意外開支
repurchase agreement 回購協議
recourse 追索權
irrevocable 不可撤消
rediscounting 在貼現
market risk exposure市場風險
position 頭寸
debt-to-equity ratio 資產負債比率
treasure bond 國庫券
leasing 租賃
money laundering 洗錢
treasure bill 國庫券
bankruptcy 破產
credit securitization 信用證券化
real time gross settlement 實時全額清算
off-shore 離岸
clearing bank清算行
discount house 貼現行
privileged position 最優惠頭寸
building society 建房協會
Japanese Big Bang 日本金融改革
al banking system 雙軌銀行制度
wire transfer 電子轉帳
laissez-faire 自由 放任主義
negotiable 可流通的
installment 分期付款
benchmark 基準利率
turnover 成交額
outstanding 未付的
in favour of 以^為受益人
promissory note 本票
unsecured 無擔保的
prime rate 最優惠利率
preference share 優先股
ordinary share 普通股
warrant 認股權
current market value 當期市值
option contract 期權合同
hedging 套期保值
Provident Fund 福利基金
beneficiary 受益人
collecting bank 代收行
code 代號，代碼，密碼
uncleared cheque 未清償支票
invoice 發票
credit transfer 信用轉帳
endorsement 背書
bearer 持票人
defective title 有瑕疵的所有權
down payment 首付款
traveller's cheque 旅行支票
bearer bonds 不記名債券
crossed cheque劃線支票
countersign 聯署
paying bank 付款行
transferable 可轉讓
holder in e course 正當持票人
holder in value 有代價持票人
overe 過期
dishonoured cheque 拒付支票
repo repurchase agreement 回購協議
countermand 取消
garnishee order 向第三債務人下達的資產扣押令
winding-up 停業清理
secured loan 擔保貸款
overdraft 透支
real estate mortgage 房地產抵押
chattel mortgage 動產抵押
in presence of 提示
reimbursement 償還
withholding interest tax 預扣稅
custodian 保管
access 准入
automatic teller machine 自動取款機
personal identity number 密碼.個人識別號
passbook 存摺
insurance broker 保險經紀人
hire purchase 租購
working capital loan 周轉資金
start-up loan 創業貸款
syndicated loan 辛迪加貸款
project financing 項目融資
foreign trade financing 對外貿易融資
current assets 流動資產
accounts receivable 應收帳款
agent bank 代理行
drawdown period 支用期
grace period 寬限期
principle 本金
tombstone 證券發行公告
factoring facilities 保理業務
open credit 無擔保貸款
factor 保理人
lessee 承租人
lessor 出租人
non-resourse 無追索權
financial lease 金融租賃
operating lease 經營租賃
full payout lease 支付租賃
true lease 真實租賃
conditional lease 條件租賃
leverage lease 杠桿租賃
electronic date interchange services 電子數據交換服務
retail bank 商業零售銀行
private bank 私人銀行
merchant bank 商人銀行
risk preference 風險偏好
risk taking investor 甘冒風險的投資者
risk aversion investor 逃避風險的投資者
macroeconomic oriented 以宏觀經濟為導向的
equities origination 股票發行
venture capital financing 風險資本融資
the spread 價差
interest rate swap 利率互換
leverage buyout 杠桿收購
junk bond 垃圾債券
red chips 紅籌股
"h" shares H股
trustee 受託人
collection 托收
proction combination 生產聯合
proction cost 生產成本
comparative advantage 相對優勢
middle agent 中間代理
eliminate exchange risk 消除外匯風險
shipping insurance 海險
guarantee 擔保
performance bond 履約保證
import credit 進口信貸
dividends 分紅
money transfer 轉帳
bank draft 銀行匯票
mail transfer 信匯
telegraphic transfer 電匯
test key測試密鑰
telex 電報
Society for World Inter-bank Financial Telecommunications 環球銀行間金融電訊協會
standardized format 標准格式
clearing house 結算所
computer code 電腦代碼
additional cost 附加成本
foreign exchange rate 外匯匯率
swing 浮動
spot rate 現匯匯率
market rate 市場匯率
cross rate 交叉匯率
forward exchange contract 遠期外匯合同
currency future contract 貨幣期貨合同
quotation 報價單
rolling forex 展期外匯
option on foreign exchange 外匯期權
strike price 執行價格
expiry date 到期日
call option 多頭期頭
put option 空頭期權
foreign exchange hedge 外匯套期保值
foreign exchange swap 外匯掉期
superannuation 養老基金
pension funds 退休基金
brokerage fee 經紀人傭金
optimum profit 最高收益
canon 標准
illegal activities 非法 行為
speculative purpose 投機目的
repayment schele 還款安排
balance sheet 資產負債表
income statement 利潤表
long-term loan 長期貸款
country-risk 國別風險
quantitative yardstick 定量的評判標准
credit risk 信用風險
risk assessment 風險評估
margin 保證金
legal authority 法定權力
memoranm and articles of association 公司章程
cushion of assets 資產緩沖
safe title 所有權
credit reference agency 信用查詢機構
credit standing 信用狀況
consumer loan 消費信貸
bonus 獎金
gratuity 退休金
track record 工作履歷
minor's account 未成年人帳戶
sole proprietors 獨資企業
private limited company 私人有限公司
public limited company 公共有限公司
inter-bank lending /borrowing 同業拆借
the inter-bank money market 同業拆借市場
local currency 本國貨幣
marginal cost 邊際成本
inter-bank rate 同業拆借利率
contingency payout 意外支出
natural disaster 自然災害
legal status 法定地位
documentary credit 跟單信用證
documentary collection 跟單托收
export credit insurance 出口信貸保險
shipment policy 裝運保險單
issuing bank 開證行
advising bank 通知行
confirming bank 保兌行
applicant 開證申請人
irrevocable documentary letter of credit 不可撤消信用證
reimbursing bank 償付行
negotiating bank 議付行
verification 證實
confirmed credit 保兌信用證
payment in advance 預付貸款
remitting bank 托收行
collecting bank 代收行
sight bill 即期匯票
term bill 遠期匯票
clean collection 光票托收
bill of lading 提單
certificate of origin
airway bill 航空聯運
certificate of inspection 檢驗證明
insurance policy certificate 保單證明
open account 賒銷
premium 保險費
stockbroking 股票經紀
going concern 持續經營
net profit 凈收益
audited accounts 經過審計的帳戶
registration certificate 注冊證明
inheritance 遺產
tangible security 有形擔保
intangible personal guarantee 無形個人擔保
deed 契約
dormant partner 不參與經營的合夥人
limited partner 有限責任合夥人
aggressive management 擴張性管理
defensive management 保守性管理
gearing 舉債經營
prior charge 優先償付債券
charges on assets 以資產抵押
fixed charge 固定抵押
floating charge 浮動抵押
overtrading 超資力經營
life policy 人壽保險
depreciation 折舊
indemnity 賠償
legal mortgage 法定抵押
leasehold mortgage 衡平法抵押
surrender value 租賃財產抵押
stocks and shares 股票和證券
unquoted shares 非掛牌｛上市｝股票
cross-guarantee 交叉擔保
under influence 不正當影響
misrepresentation 與事實不符合的陳述
debenture 債券
run down 削減
acknowledgement 確認
tangible assets 有形資產
intangible assets 無形資產
right 版權
goodwill 商譽
net worth 資產凈值
cash flow 現金流量
current ratio 流動比率
quick ratio 速動比率
quality of assets 資產質量
investment strategy 投資策略
trend analysis 趨勢分析
debt to equity ratio 債務產權率
debt service ratio 還本付息比；償債比率
amortization 攤銷
receivable turnover 應收帳款
inventory turnover存貨周轉
write off 注銷
recession （經濟）衰退
social unrest 社會動盪
uncleared funds 未清算資金
credit limit 信貸限額
bad debt 壞帳
loan restructuring 貸款重新安排
recovery 追陪

③ 可交換債券的會計處理

一、發行方的會計處理
可交換債券的發行方一般是上市公司的控股母公司，在債券未交換成股票前構成企業的負債，可在「應付債券」下設置「可交換債券」二級科目和「面值」與「利息調整」兩個明細科目。企業發行的債券由於溢折價和傭金、手續費等交易費用的存在，實際收到的金額一般與債券票面價值會存在差異，此時企業應按實際收到的款項借記「銀行存款」、「庫存現金」等科目，按債券面值，貸記「應付債券——可交換公司債券(面值)」科目，按實際收到的款項與票面價值之間的差額，貸記或借記「應付債券——可交換公司債券(利息調整)」科目。
可交換公司債券一般為分期付息一次還本，企業應在每一資產負債表日採用實際利率法對「利息調整」科目進行攤銷，按債券的攤余成本和實際利率計算確定的債券利息費用，借記「財務費用」科日，按票面利率計算確定的應付未付利息，貸記「應付利息」科目，按其差額，借記或貸記「應付債券——可交換公司債券(利息調整)」科目。
可交換債券利息的支付與一般債券無異，借記「應付利息」科目，貸記「銀行存款」、「庫存現金」等科目。
持有人若未在轉換期內交換為標的公司股票，發行方交付資產償還本息後債務隨即解除，借記「應付債券——可交換公司債券(面值)」，貸記「銀行存款」、「庫存現金」等。
當可交換債券持有人行使轉換權時，發行方應借記「應付債券——可交換公司債券」，按轉換的股權的賬面價值從「長期股權投資」、「可供出售金融資產」、「交易性金融資產」等科目的貸方轉出，兩者的差額借記或貸記「投資收益」科目。
二、持有方的會計處理
可交換債券作為一項金融資產，企業應按金融資產准則規定結合自身業務特點、投資策略和風險管理要求劃分為交易性金融資產或可供出售金融資產。可交換債券的購買方獲取債券目的一般在於賺取買賣差價和擇機轉換股權，是否轉換主要依賴於未來股價走勢和自身財務狀況等客觀因素，可見企業初始取得時並沒有明確意圖持有至到期，故可交換債券一般不計入「持有至到期投資」科目。此外現行准則對不同分類的金融資產其所支付的交易費用的會計處理存在差異，交易性金融資產的交易費用進入損益中，可供出售金融資產與持有至到期投資的交易費用進入賬面價值中。但筆者認為，企業資產價值的初始確認應當以取得該項資產時所付出代價的公允價值計量，交易費用是可直接歸屬於所獲取資產的新增外部費用，企業若不取得相關資產就不會發生該項費用，故交易費用應屬於獲取資產所付出的代價，其金額應計入資產賬面價值中。這樣可交換債券初始確認時應當按照公允價值計量和相關交易費用之和作為初始入賬金額。企業取得的可交換債券中如果包含有已到付息期但尚未領取的債券利息，應單獨確認為應收項目。假定企業認定可交換債券為可供出售金融資產(下同)，會計處理為：借記「可供出售金融資產——可交換公司債券(成本)」、「應收利息」，貸記「銀行存款」等。
對於劃分為交易性金融資產或可供出售金融資產的可交換債券，資產負債表日應以公允價值計量，且公允價值的變動計入所有者權益。值得一提的是，現行准則規定交易性金融資產的公允價值變動計入損益，筆者認為，盡管交易性金融資產的公允價值發生了變化，但由於相關的經濟利益(損失)還沒有實現，這樣做是不符合謹慎性原則的，這種情況下所反映出的盈利能力也只能是一種潛在盈利能力，況且這種潛在能力已經通過資產賬面價值的變化予以反映，不需要再將公允價值變動體現在利潤表中。會計分錄為：借記「可供出售金融資產——可交換債券(公允價值變動)」，貸記「資本公積——其他資本公積」。
在持有期間取得的利息應當確認為投資收益，借記「銀行存款」等，貸記「投資收益」。
對於持有方而言，可交換債券的處置一般涉及兩種情況：
一是持有至到期。企業若未選擇轉換為股權，將收到本金與最後一期利息，此時企業應將取得的價款與可交換債券賬面價值之間的差額，計入投資損益;同時將原直接計入所有者權益的公允價值變動累計額轉出，計入投資損益。會計分錄為：借記「銀行存款」等，貸記「可供出售金融資產——可交換債券(成本)」、「可供出售金融資產——可交換債券(公允價值變動)」、「投資收益」;同時，借記「資本公積——其他資本公積」，貸記「投資收益」。
二是轉換股權。企業轉換所得到的股權，在現行准則下應按股權公允價值(市價)計入「長期股權投資」、「交易性金融資產」、「可供出售金融資產」、「持有至到期投資」等科目，股權公允價值與可交換債券賬面價值之問的差額，計入投資收益;同時將原直接計入所有者權益的公允價值變動累計額轉出，計入投資收益。會計分錄為：借記「長期股權投資」等，貸記「可供出售金融資產——可交換債券(成本)」、「可供出售金融資產——可交換債券(公允價值變動)」、「投資收益」;同時，借記「資本公積——其他資本公積」，貸記「投資收益」。

④ 金融工程與風險管理技術的圖書目錄

譯者序
作者簡介
前言
教學建議
第1章 產品和市場：權益、商品、匯率、遠期和期貨
1．1 概述
1．2 股票
1．3 商品
1．4 貨幣
1．5 股票指數
1．6 貨幣的時間價值
1．7 固定收益證券
1．8 保值債券
1．9 遠期和期貨
1．10 再談期貨
1．11 小結
第2章 金融衍生工具
2．1 概述
2．2 期權
2．3 常用定義
2．4 損益圖
2．5 出售期權者
2．6 保證金
2．7 市場慣例
2．8 期權的到期前價值
2．9 影響金融衍生工具價格的因素
2．10 投機交易和杠桿作用
2．11 期權的提前執行
2．12 看漲一看跌期權的平價
2．13 二值期權或數字期權
2．14 牛市價差和熊市價差
2．15 跨式價差和勒式價差
2．16 風險逆轉組合
2．17 蝶式價差和鷹式價差
2．18 日歷價差
2．19 長期股權預期證券和變通期權
2．20 認股權證
2．21 可轉換債券
2．22 場外期權
2．23 小結
第3章 (如何)預測市場
3．1 概述
3．2 技術分析
3．3 波浪理論
3．4 其他分析方法
3．5 市場微觀結構建模
3．6 危機預測
3．7 小結
第4章 必備數學知識(概述)
4．1 概述
4．2 e
4．3 log
4．4 微分和泰勒級數
4．5 微分方程
4．6 均值、標准差及概率分布
4．7 小結
第5章 二叉樹模型
5．1 概述
5．2 權益價值可以上升也可以下降
5．3 將模型一般化
5．4．二又樹
5．5 資產價格分布
5．6 一個期權價值等式
5．7 實際概率p到哪兒去了
5．8 u、y和p的其他選擇
5．9 二叉樹倒推定價
5．10 提前執行
5．11 連續時間極限
5．12 小結
第6章 資產的隨機行為
6．1 概述
6．2 股票、貨幣、商品和指數的相似之處
6．3 分析收益率
6．4 時間單位
6．5 估計波動率
6．6 電子表格中的隨機遊走
6．7 維納過程
6．8 股票、貨幣、商品和指數的流行模型
6．9 小結
第7章 隨機積分基礎
7．1 概述
7．2 一個啟發性的例子
7．3 馬爾科夫性
7．4 鞅性
7．5 二次變差
7．6 布朗運動
7．7 隨機積分
7．8 隨機微分方程
7．9 均方極限的含義
7．10 隨機變數的函數和伊藤引理
7．11 伊藤引理和泰勒公式
7．12 高階伊藤引理
7．13 一些有關的例子
7．14 小結
第8章 布萊克一斯科爾斯模型
8．1 概述
8．2 一個非常特殊的投資組合
8．3 風險的消除：得耳塔套期保值
8．4 無套利
8．5 布萊克一斯科爾斯方程
8．6 布萊克一斯科爾斯模型的假設
8．7 終值條件
8．8 支付紅利的股票期權
8．9 貨幣期權
8．10 商品期貨
8．11 期望和布萊克一斯科爾斯公式
8．12 推導布萊克一斯科爾斯方程的一些其他方法
8．13 二項式模型、布萊克一斯科爾斯公式以及「其他」領域中的無套利
8．14 遠期和期貨
8．15 期貨合約
8．16 期貨期權
8．17 小結
第9章 偏微分方程
9．1 概述
9．2 從歷史視角看布萊克一斯科爾斯方程
9．3 布萊克一斯科爾斯方程中各項的含義
9．4 邊界條件與初始/終值條件
9．5 一些求解方法
9．6 相似約化
9．7 其他解析方法
9．8 數值解法
9．9 小結
第10章 布萊克一斯科爾斯公式和希臘字母
10．1 概述
10．2 看漲期權、看跌期權及簡單數字期權的公式推導
10．3 Delta
10．4 Gamma
10．5 Theta
lO．6 Vega
10．7 Rho
10．8 隱含波動率
10．9 套期保值類型的分類
10．10 小結
第11章 多項資產期權
11．1 概述
11．2 多維對數正態隨機遊走
11．3 相關性度量
11．4 多項標的資產的期權
11．5 支付紅利資產的歐式非路徑依賴期權的定價方程
11．6 資產之間的交換：一個近似解
11．7 兩個例子
11．8 對一籃子期權定價的現實情況
11．9 對一籃子期權進行套期保值的現實情況
11．10 相關性與協整
11．11 小結
第12章 奇異期權和路徑依賴型期權
12．1 概述
12．2 離散的現金流
12．3 提前執行
12．4 弱路徑依賴
12．5 強路徑依賴
12．6 時間依賴
12．7 維數
12．8 期權的階
12．9 決策，決策
12．10 分類表
12．11 復合期權和後定選擇權期權
12．12 區間債券
12．13 障礙期權
12．14 亞式期權
12．15 回望期權
12．16 小結
第13章 障礙期權
13．1 概述
13．2 障礙期權的不同種類
13．3 在偏微分方程框架下對障礙期權定價
13．4 實例
13．5 在障礙期權中的其他特徵
13．6 市場實踐：應該使用什麼波動率
13．7 障礙期權對沖
13．8 小結
第14章 固定收益產品和分析：收益率、久期和凸度
14．1 概述
14．2 簡單固定收益合約與其特徵
14．3 國際債券市場
14．4 應計利息
14．5 每日結算慣例
14．6 連續復利和離散復利
14．7 收益率的計算
14．8 收益率曲線
14．9 價格/收益率的關系
14．10 久期
14．11 凸度
14．12 一個例子
14．13 套期保值
14．14 依賴時間的利率
14．15 離散支付利息
14．16 遠期利率和息票剝離
14．17 插值
14．18 小結
第15章 互換
15．1 概述
15．2 簡單利率互換
15．3 比較優勢
15．4 互換曲線
15．5 互換與債券的關系
15．6 自舉法計算收益率曲線
15．7 互換合約的其他特徵
15．8 其他類型的互換
15．9 小結
第16章 單因子利率模型
16．1 概述
16．2 隨機利率
16．3 一般模型的債券定價方程
16．4 風險的市場價格是什麼
16．5 對風險的市場價格和風險中性的解釋
16．6 被命名的常用模型
16．7 隨機利率下的股票、外匯遠期和期貨
16．8 期貨合約
16．9 小結
第17章 利率衍生產品
17．1 概述
17．2 可贖回債券
17．3 債券期權
17．4 利率上限、下限
17．5 區間票據
17．6 互換期權、利率上限期權和利率下限期權
17．7 價差期權
17．8 指數攤銷利率互換
17．9 決策型合約
17．10 更多奇異期權
17．11 一些實例
17．12 小結
第18章 HJM模型
18．1 概述
18．2 遠期利率方程
18．3 即期利率過程
18．4 風險的市場價格
18．5 真實與風險中性
18．6 衍生產品定價
18．7 模擬
18．8 樹型結構
18．9 Musiela參數化
18．10 多因素HJM模型
18．11 一個簡單的單因素例子：Ho&Lee模型
18．12 主成分分析
18．13 股票期權及其他期權的定價
18．14 非瞬時短期利率
18．15 BGM模型
18．16 小結
第19章 投資組合管理
19．1 概述
19．2 凱利定律
19．3 分散投資
19．4 現代投資組合理論
19．5 我想要有效前沿上的哪一點
19．6 馬科維茨投資組合理論在實際中的應用
19．7 資本資產定價模型
19．8 多因素模型
19．9 協整
19．10 度量組合的表現
19．11 小結
第20章 在險價值
第21章 信用風險
第22章 風險度量術和信用度量術
第23章 崩盤度量術
第24章 衍生產品進階：案例分析
第25章 單因素模型中的有陰差分法
第26章 蒙特卡羅模擬及其相關方法
附錄A 交易游戲
……

⑤ 你之前提問的那個會計論文，有沒有按照你的那個提綱寫的，有沒有論文呢。。能不能給我份

會計畢業論文範文
[摘要]本文主要從新准則下利潤表的理念變化、計量變化、列報變化以及營業利潤、利潤總額、凈利潤內涵變化等四個方面進行闡述。提出在分析新企業會計准則下的利潤表時，要在經常性收益與非經常性收益、已確認已實現收益與已確認未實現收益、計入損益的利得和損失與計入所有者權益的利得和損失等三個方面加以關注。
[關鍵詞]新准則；資產負債表；利潤表
我國財政部2006年發布的新企業會計准則體系，按照國際通行的規則和慣例，嚴格界定了資產、負債、所有者權益、收入、費用、利潤等會計要素的定義，明確規定了有關會計要素的確認條件、計量原則，引入了資產負債表觀的理念，凸顯了資產負債表的核心地位，改變了收入費用觀下利潤表在企業財務報告體系中佔主導地位的情況。因此，在新企業會計准則下，企業的利潤表發生了很大的變化。
一、新企業會計准則下利潤表的變化

(一)理念的變化：收入費用觀——資產負債表觀

多年來。我國的會計准則遵循的是收入費用觀。在收入費用觀下，收益是一定時期的收入減去各類相關成本費用後的差額。即收益=收入-費用。1993年7月1日開始施行的《企業會計准則——基本准則》第五十四條明確「利潤是企業在一定期間的經營成果。包括營業利潤、投資凈收益和營業外收支凈額。」也就是說，利潤表和資產負債表各項目的數據都是考慮到收入確認和費用配比之後的結果。在收入費用觀下資產負債表是利潤表的副產品。

2006年發布的新企業會計准則體系引入了資產負債表觀的理念，即會計准則的制定者在制定規范某類交易或事項的會計准則時。應首先定義並規范由此類交易產生的資產或負債的計量；然後，再根據所定義的資產和負債的變化來確認收益。新《企業會計准則——基本准則》第三十七條規定「利潤是指企業在一定會計期間的經營成果。利潤包括收入減去費用後的凈額、直接計入當期利潤的利得和損失等。」「直接計入當期利潤的利得和損失」就是指應當計入當期損益、會導致所有者權益發生增減變動的、與所有者投入資本或者向所有者分配利潤無關的利得或者損失。簡單的說，利潤表中利潤的度量主要取決於資產和負債的計量，利潤表可以被看作反映企業一定期間凈資產的變動表。

(二)計量的變化：歷史成本——公允價值

1993年《企業會計准則——基本准則》的第十九條明確「各項財產物資應當按取得時的實際成本計價。物價變動時，除國家另有規定者外，不得調整其賬面價值」，也就是說歷史成本是會計計量的基本屬性。

2006年發布的新准則不再單純強調歷史成本為基本計量屬性，而是適度、謹慎地引入公允價值，在投資性房地產、生物資產、非貨幣性資產交換、資產減值、債務重組、金融工具、套期保值、非同一控制下的企業合並等方面都引入了公允價值計量模式，並且將符合一定條件的公允價值的變動直接計入了損益，進入利潤表。按照公允價值進行會計計量，能夠更加客觀地反映企業的財務狀況和經營成果，從而向投資者提供更加相關的信息，有利於提升會計信息的有用性，符合財務會計報告的目標。

(三)報表列報的變化

新舊准則下的利潤表的列報也發生了很大變化。

首先，新准則下的利潤表不再區分主營業務與其他業務。而是統一在「營業收入」、「營業成本」、「營業稅金及附加」中進行列報。這一方面是基於市場經濟中企業經營規模不斷擴大，經營內容呈多元化發展，不同經營業務收入相當，主營業務與其他業務的界限已經很模糊；另一方面也是我國新會計准則體系與國際准則的趨同。

其次，由於新准則引入了公允價值計量模式。新准則下的利潤表增加了「公允價值變動收益」項目；新准則下的利潤表還單獨列報「資產減值損失」項目，明細列報「對聯營企業和合營企業的投資收益」、「非流動資產處置損失」項目等，並將「營業費用」改為「銷售費用」、將「投資收益」納入營業利潤的范圍，使會計信息更加簡潔透明。便於財務報告使用者充分了解企業的財務狀況和經營成果。

(四)營業利潤、利潤總額、凈利潤內涵的變化

由於新企業會計准則體系凸現了資產負債表觀的理念。引入了公允價值計量模式、所得稅會計處理採用資產負債表債務法以及列報變化等因素，使得新准則下的利潤表中的營業利潤、利潤總額、凈利潤內涵發生了很大的變化。

准則下的利潤表將「投資收益」項目列入營業利潤的范圍，改變了舊准則下的營業利潤僅反映企業正常營業活動所產生的經常性收益的狀況，即企業利用資產對外投資所獲得的報酬也屬於營業利潤，符合資產負債表觀的理念。

新准則下的利潤表增加了「公允價值變動收益」項目，將未實現的資本利得和損失納入了利潤表，使得營業利潤、利潤總額、凈利潤中包含了部分資本性收益，符合綜合收益觀點，同樣符合資產負債表觀的理念。

所得稅的會計處理採用資產負債表債務法。即企業在取得資產和負債時，應當首先確定其計稅基礎，資產和負債的賬面價值與其計稅基礎之間的差額為(應納稅或可抵扣)暫時性差異，然後確認所產生的遞延所得稅資產或遞延所得稅負債，資產負債表債務法實質上就是資產負債表觀的體現。同時，資產負債表債務法所得稅會計的實施使得新准則下的利潤表中列示的所得稅費用與當期會計利潤相配比。減少了由於稅法規定與會計准則不一致產生的稅後利潤的波動。

二、對新企業會計准則下利潤表的分析

新企業會計准則體系與舊准則相比，理念更先進，體系更完整，內容更豐富。新准則按照國際會計慣例對會計信息的生成和披露作了更加嚴格和科學的規定，強調了財務報表列報項目的真實性和可靠性，在主要方面和關鍵環節實現了與國際會計准則的趨同。筆者在實務中分析新准則下的利潤表時，認為以下三個方面值得關注。

(一)經常性收益與非經常性收益

舊准則下的利潤表中營業利潤不包括「投資收益」項目。因此在分析企業的利潤情況時。一般認為營業利潤即為企業的經常性收益，很多企業在進行考核時也會用到經常性收益的指標，主要用來反映通過經營者努力所獲取的經營性收益。新准則下的利潤表中將「投資收益」項目包括在營業利潤中，並且還增加了「公允價值變動收益」項目，因此在分析企業的利潤表或對企業進行考核時，都要注意營業利潤的內涵已經發生了變化，經常性收益要重新分析計算，以真實反映企業的經常性收益。

(二)已確認已實現收益與已確認未實現收益

對於收益的確定，舊准則遵循的是收入費用觀，因而利潤表上所反映的收益並不是企業的全部收益。即未包括持有資產價值增值(或減值)的收益，利潤表中的收益只是已確認已實現的收益；新准則則遵循的是資產負債表觀，引入了公允價值的計量模式。並將符合一定條件的公允價值變動直接計入損益、進入利潤表，利潤表中的收益不僅包括已確認已實現的收益，還包括已確認未實現的持有資產價值增值(或減值)的收益。因此，在執行新准則的企業制定利潤分配方案時，要注意區分已確認已實現收益與已確認未實現收益。這是因為一方面已確認未實現收益並沒有給企業帶來現金流量，過度的利潤分配會影響企業的發展和經營；另一方面。當持有資產的市場價值扭曲或波動劇烈時，過度的利潤分配中可能隱含了資本的返還，從而損害企業的盈利能力。

(三)計入損益的利得和損失與計入所有者權益的利得和損失

新准則引入了公允價值的計量模式，將符合一定條件的公允價值變動直接計入損益，即將未實現的資本利得和損失納入了利潤表。使得利潤表的收益中包含了部分資本性收益，符合綜合收益觀。但新准則下的利潤表並非完全的綜合收益觀。綜合收益觀認為「收益是除股利分配和資本交易外特定時期內所有的交易或企業重估所確認的權益的總變化」(《會計理論》湯雲為、錢逢勝)，但是我國新准則將「利得和損失」分為「直接計入當期損益的利得和損失」和「直接計入所有者權益的利得和損失」。例如《企業會計准則第3號——投資性房地產》第十六條規定「自用房地產或存貨轉換為採用公允價值模式計量的投資性房地產時，投資性房地產按照轉換當日的公允價值計價，轉換當日的公允價值小於原賬面價值的，其差額計入當期損益；轉換當日的公允價值大於原賬面價值的，其差額計入所有者權益。」因此，報表使用者要全面了解企業的收益情況。不僅要分析利潤表，還要關注所有者權益變動表。

會計論文範文
2010-7-19 14:37徐運凱 黃振【大 中 小】【列印】【我要糾錯】
論新會計准則下企業財務風險的防範

［摘要］基於會計准則的風險防範措施在業務開始時就為企業提供了一個風險防範的制度基礎。通過相關會計准則的規定，可以加強對相關業務的風險防範與控制，尤其是新會計准則彌補了原准則的一些不足之處，在企業財務風險防範方面有促進作用。

［關鍵詞］會計准則；財務風險；防範

一、企業財務風險來源

企業財務風險的來源有內外之分，外在財務風險指企業外部各項因素的變化所引起的財務收益的不確定性。企業外部的各項因素主要包括市場、行業、外匯、通貨膨脹、經濟政策及國際環境因素等。所有企業都會受到外部因素影響，只是各個企業受到影響的程度有所差別。對於這種不可分散風險或外部風險，企業不能通過多元化經營來分散。企業的資金會在籌集、投入、營運、收回這幾個環節中流動，在此過程中，由於各生產經營環節內部因素的影響而可能引起財務收益的不確定性，稱之為內在財務風險。

內部影響因素主要包括籌資過程中負債資金數量和籌資成本以及償還時間；資金投入過程中投向、數量、結構；生產營運過程中收入、成本、經營管理水平；收益分配過程中收益的確認以及收益分配政策、數量和形式。由於外部風險不可迴避，本文所說的財務風險防範主要指內部風險防範。上述這些因素的影響引起的內在財務風險具體表現為籌資風險、投資風險和運營風險。

其實這些風險產生的一個根本原因，就是關於相關制度或者規則制定得不完善，當預估風險時沒有合理的方法去評價，當風險來臨時沒有一套科學的措施應對。會計信息系統在企業整個經濟活動中發揮的是反映、監督、參與決策的職能，許多業務時是可以通過會計工作加以控制的，這種基於會計准則的風險防範措施在業務開始時就為企業提供了一個風險防範的制度基礎。通過會計准則的規定，可以加強相關業務的風險防範與控制，尤其是新會計准則彌補了原准則的一些不足之處，在企業財務風險防範方面有促進作用。

二、企業財務風險防範的目標

總的來說，企業進行財務風險控制的最終目標是在財務安全的前提下盡可能取得更大的經濟利益，而財務安全可以體現在財務的穩定性和財務效益性上。

（一）財務穩定性

1.時間上。企業資金在運作過程中，時間上的合理性尤為重要。對於籌資來說，長期籌資與短期籌資在企業運用資金和償還資金的時間方面是有差異的，為了保證企業最大程度地利用資金，要保持長期籌資與短期籌資的合理搭配，否則，會影響企業的下一步用資計劃。而投資則要先計算投資回收期，看看此投資計劃是否會在相應的投資回收期內與另一項用資計劃有沖突。在投資回收期後，穩定的現金流入量對企業的投資收效有著至關重要的作用。只有保持企業財務在時間上的合理性，才會為企業的進一步發展奠定基礎。

2.空間上。企業內部與外部的資金運用計劃要科學分配，首先要穩固自己的主營業務，把資金運用到內部以提升企業競爭力。在有資金閑置的時候要主動向外部尋找投資機會，通過外部投資達到資金最大程度利用。在內外用資安排的問題上要科學統籌，以求有限資金在空間上的平衡，平衡的資金利用會從企業內部和外部提升企業價值，達到發展企業的目的。

（二）財務效益性

財務效益總體上指企業資金運動的增值。搞好企業財務效益分析是經濟活動分析的重要組成部分。通過企業財務效益分析和總結評價，認識財務活動規律，為改善企業經營管理提出建議，是提高企業經濟效益的重要手段。企業財務效益會直接體現在一系列指標上，如企業財務效益水平主要表現在盈利能力、資產營運能力、償債能力等方面。上佳的盈利能力、有效率的運營能力以及有保證的償債能力會使企業的財務效益最大化，對推動企業長足發展有著決定性的作用。

三、新准則相關規定對財務風險防範的作用

在以往的財務風險防範探討中，常注重公司治理以及員工素質等，其實我們可以在業務工作開始時就通過會計系統對財務風險加以提防，以會計穩健推動財務穩健。會計准則為企業財務風險防範提供的是一種制度規范，新准則中的相關規定對企業加強財務風險防範有很好的作用。

這種制度上的防火牆為企業在一開始就加強風險管理提供了一種務實的途徑。

（一）減值准備的處理

《資產減值准備准則》第十六條規定：資產減值損失確認後減值資產的折舊或者攤銷費用應當在未來期間做相應調整，以使該資產在剩餘使用壽命內，系統地分攤調整後的資產賬面價值（扣除預計凈殘值）；第十七條規定：資產減值損失一經確認，在以後會計期間不得轉回。

原會計准則允許對已經計提減值准備，並在其價值恢復時予以轉回，這給上市公司進行「盈利上升，多計提減值准備；盈利下滑，再將減值准備沖回」的盈餘管理提供了機會。因此，資產減值准備在一定程度上已成為上市公司操縱經營業績、粉飾財務狀況、規避上市監管的工具。特別是已經面臨嚴重財務危機的上市公司，濫用資產減值准備的做法已經達到了難以想像的地步。這種「自欺欺人」的行為必然會加大企業自身的財務風險。

而新准則改變了這一狀況，新會計准則嚴格規范了資產減值准備的計提與轉回、不允許同一控制下的企業合並採用購買法、可轉換債券在股價上升情況下的損失確認等，有利於財務穩健和風險防範。絕大多數資產項目計提減值准備之後，不可以任意轉回，從而不能藉此手段虛增利潤，有利於財務的穩健。

（二）計量模式

作為新會計准則體系中的一個亮點，公允價值計量屬性的運用受到了各方的關注。新准則允許公允價值在債務重組、非貨幣交易、投資性房地產、金融衍生工具等多個具體會計准則中應用，體現了國際趨同。

在社會競爭日趨激烈、經濟形勢變化多樣的新情況下，大量無形資產、衍生金融工具風險等不斷涌現，會計信息使用者對信息的質量要求也從可靠性轉向以可靠性為前提的更高相關性。公允價值計量具備較強公允性特徵，推行公允價值計量主要體現以下優點：（1）符合實物資本維護理論，有利於資本保全。（2）能更合理地反映企業財務狀況，提高財務信息的相關性，滿足不同利益團體對財務信息的需求。

公允價值反映了現行經濟情況對資產或者負債影響的市場評價，公允價值變更反映了經濟情況變化的影響。

由於公允價值以市場價格為基礎，不取決於取得或承擔資產或負債的日期或成本，也不取決於資產或負債何時被打算處置。因此，公允價值代表企業內部和企業之間的公平計量。公允價值不僅反映管理層銷售資產或清償債務的決策，而且反映其繼續持有資產或承擔債務的決策的影響。

因此，公允價值計量使會計記錄由靜態轉化為動態，能更客觀地反映企業真實的財務狀況和經營成果，其提供的信息是相關的。動態相關的信息對企業及時發現潛在的風險是非常關鍵的，通過公允價值的計量，企業可以在最早的時間內注意到其中的異常之處，提高警惕，防範風險。

（三）高風險業務

《金融工具確認和計量》、《金融資產轉移》、《套期保值》和《金融工具列報》4項金融工具會計准則，為企業在金融市場開放、金融工具創新的環境下，利用金融工具、套期保值等進行財務風險規避提供了制度基礎。

風險迴避是企業為規避財務風險的發生而主動放棄可能導致財務風險的方案，它是簡單易行、徹底的風險管理措施，其實質是迴避那些引發企業財務風險的活動，以減少風險損失。當企業對財務風險進行估量決策後，如果因為某項經濟活動非進行不可，而企業又無足夠能力承擔其風險，或者企業承擔風險的成本高於預期收益，則可考慮將風險轉移，如通過保險、期權、期貨、遠期外匯交易、貨幣和利率互換等方式進行風險轉移或規避。

會計在整個企業經濟活動中發揮的是反映、監督、參與決策的職能，在衍生金融工具風險的管理中會計信息系統應當幫助報表使用者綜合判斷企業衍生金融工具交易的財務狀況及經營結果。衍生金融工具表外業務表內化，並一律以公允價值計量，有利於及時、充分反映企業的衍生金融工具業務所隱含的風險及其對企業財務狀況和經營成果的影響。為了防範衍生金融工具可能產生的金融風險，新准則規定衍生金融工具從表外移到表內反映，而且一律以公允價值計量，因此，在新准則指導之下的會計處理方式將有助於企業防範因為衍生金融工具操作不當而引發的財務危機。

在實踐中，企業絕大多數的套期保值業務是通過衍生金融工具來操作的，企業可以對可能出現的財產損失到保險公司進行保險，但對價格變動形成的損失風險卻無法進行保險。利用衍生金融工具進行套期保值可以規避利率、匯率、股價等價格波動帶來的風險。

⑥ 如何區分套期是公允價值套期還是現金流量套期

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