期限結構性形

1. 利率期限結構理論的主要內容是什麼

1、預期理論：預期理論提出了以下命題：長期債券的利率等於在其有效期內人們所預期的短期利率的幾何平均值。這一理論關鍵的假定是，債券投資者對於不同到期期限的債券沒有特別的偏好，因此如果某債券的預期回報率低於到期期限不同的其他債券，投資者就不會持有這種債券。

2、分割市場理論：分割市場理論將不同到期期限的債券市場看做完全獨立和相互分割的。到期期限不同的每種債券的利率取決於該債券的供給與需求，其他到期期限的債券的預期回報率對此毫無影響。關鍵假定：不同到期期限的債券根本無法相互替代。

3、流動性溢價理論：流動性溢價理論是預期理論與分割市場理論結合的產物。它認為長期債權的利率應當等於 長期債權到期之前預期短期利率的平均值 與 隨債券供求狀況變動而變動的流動性溢價之和。不同期限債券的偏好。換句話講，不同到期期限的債券可以相互替代，但並非完全替代品。

4、期限優先理論：採取了較為間接地方法來修正預期理論，但得到的結論是相同的。它假定投資者對某種到期期限的債券有著特別的偏好，即更願意投資於這種期限的債券。

(1)期限結構性形擴展閱讀

利率期限結構 由於零息債券的到期收益率等於相同期限的市場即期利率，從對應關繫上來說，任何時刻的利率期限結構是利率水平和期限相聯系的函數。因此，利率的期限結構，即零息債券的到期收益率與期限的關系可以用一條曲線來表示，如水平線、向上傾斜和向下傾斜的曲線。

甚至還可能出現更復雜的收益率曲線，即債券收益率曲線是上述部分或全部收益率曲線的組合。收益率曲線的變化本質上體現了債券的到期收益率與期限之間的關系，即債券的短期利率和長期利率表現的差異性。

2. 幾種主要的期限結構理論

收益率曲線反映了市場的利率期限結構，對於收益率曲線不同形狀的解釋產生了不同的期限結構理論，主要包括預期理論、市場分割理論與優先置產理論。 (一)預期理論 預期理論假定對未來短期利率的預期可能影響市場對未來利率的預期，即遠期利率。根據是否承認還存在其他可能影響遠期利率的因素，可以將預期理論劃分為完全預期理論與有偏預期理論兩類。其中，有偏預期理論相信還存在可以系統地影響遠期利率的因素，如市場流動性或其他因素等。 完全預期理論認為，長期債券收益率應等於預期對未來短期債券收益率。由此推論，上升的收益率曲線意味著市場與其短期利率水平會在未來上升;水平的收益率曲線則意味著短期利率會在未來保持不變;而下降的收益率曲線意味著市場與其短期利率水平會在未來下降。 流動性偏好理論又稱有偏預期理論，它認為遠期利率應該是預期的未來利率與流動性風險補償的累加。這種理論的基礎是，投資者在收益率相同的情況下更願意持有短期債券，以保持資金較好的流動性。那麼，長期債券的收益率必然要在預期的利率基礎上增加對流動性的補償，而且期限越長，補償也就越高者之所以要保持資金的流動性，其原因往往出於自身對利率的預期。債券期限越長，其價格對利率變化的敏感性越大，所隱含的風險也越大，投資者投資債券必然要求一個額外的風險補償。所以，在大多數情況下，流動性風險結果是形成了向上傾斜的收益率曲線。 集中偏好理論認為，債券期限結構反映了未來利率走勢與風險補貼，但並不承認風險補貼也一定隨期限增長而增加，而是取決於不同期限范圍內資金的供求平衡。集中偏好理論認為，在一定的期限范圍內資金供求的失衡將引導借款人與貸款人傾向於對自己有利的期限，因而需要能明確反映對價格或再投資風險厭惡程度的合適的風險補償，而只有所有投資者都打算在近期賣掉其投資並且所有借款人都急於借到長期債務時，風險補貼才必然隨期限增長而增加。因此，風險補償將引導投資者改變它們原有的對期限的偏好，而收益率曲線的上傾、下降、平穩甚至上凸都是有可能的。 (二)市場分割理論與優先置產理論 預期理論暗含著這樣一個假定：不同期限的債券是可以互相替代的。而市場分割理論則認為，長、中、短期債券被分割在不同的市場上，各自有獨立的市場均衡狀態。長期借貸活動決定長期債券的利率，而短期交易決定了短期債券利率。根據市場分割理論，利率期限結構和債券收益率曲線是由不同市場的供求關系決定的。 市場分割理論具有明顯的缺陷，持這種觀點的投資者也越來越少。事實上，借貸雙方在作出投資和籌資決定之前，都要比較長短期利率和預期的遠期利率，然後選擇最有利的利率與期限。因此，不同期限的債券都在借貸雙方的考察范圍之內，這說明任何一種期限的債券利率都與其他債券的利率相聯系。這種理論被稱作優先置產理論，它認為債券市場不是分割的，投資者會考察整個市場並選擇溢價最高的債券品種進行投資。

3. 試述利率期限結構的三種理論，他們的基本假設和結論分別是什麼

1流動性偏好理論（Liquidity Preference Theory）
長期債券收益要高於短期債券收益，因內為短期債券流動性高，易於容變現。而長期債券流動性差，人們購買長期債券在某種程度上犧牲了流動性，因而要求得到補償。

2預期理論（Expectation Theory）
如果人們預期利率會上升（例如在經濟周期的上升階段），長期利率就會高於短期利率。 如果所有投資者預期利率上升，收益曲線將向上傾斜；當經濟周期從高漲、繁榮即將過渡到衰退時如果人們預期利率保持不變，那麼收益曲線將持平。
如果在經濟衰退初期人們預期未來利率會下降，那麼就會形成向下傾斜的收益曲線。

3 市場分隔理論（Market Segmentation Theory）
因為人們有不同的期限偏好，所以長期、中期、短期債券便有不同的供給和需求，從而形成不同的市場，它們之間不能互相替代。根據供求量的不同，它們的利率各不相同。

4. 什麼是貸款的期限結構

貸款期限結構 是不同貸款期限的貸款額度所佔到貸款總額的比例,也就是不同期限的回貸款答比例即為貸款期限結構。

貸款是銀行或其他金融機構按一定利率和必須歸還等條件出借貨幣資金的一種信用活動形式。廣義的貸款指貸款、貼現 、透支等出貸資金的總稱。銀行通過貸款的方式將所集中的貨幣和貨幣資金投放出去，可以滿足社會擴大再生產對補充資金的需要，促進經濟的發展；同時，銀行也可以由此取得貸款利息收入，增加銀行自身的積累。

5. 債券的期限結構的計算方法

目前流行的來期限結構計算方法大源都以附息債券的到期收益率作為計算的基礎,這並不是一個精確的演算法。本文提供了一種用固定利率債券收益率推導精確期限結構的方法,並說明了在當前環境下使用該方法的局限性。
【關鍵詞】：收益率;期限結構
【分類號】：F810.5
【DOI】：CNKI:SUN:ZGHC.0.2002-01-012
【正文快照】：
收益率期限結構(Term Structure of Yleld)是指在某一時點上,不同期限資金的收益率(Yield)與到期期限(Maturity)之間的關系。目前國內不少投資和研究機構大都以人民銀行和財政部統一的國債收益率計算公式為計算的基礎(見公式1)。該公式實際上是一個附息債券的到期收益率(Yield

6. 影響債券利率期限結構形狀的因素有哪些

您好，影響債券利率期限結構形狀的因素主要有：對未來利率變動方向的預期；債券預期收益中可能存在的流動性溢價；市場效率低下。

7. 利率的期限結構往往呈現哪些特點

利率期抄限結構是平的襲指平坦型利率曲線。
收益率曲線主要包括四種類型。

一條漸升型利率曲線，表示期限越長的債券利率越高。這種曲線形狀被稱為「正向的」利率曲線。
一條漸降型利率曲線，表示期限越長的債券利率越低。這種曲線形狀被稱為「相反的」或「反向的」利率曲線。
一條平坦型利率曲線，表示不同期限的債券利率相等，這通常是正利率曲線與反利率曲線轉化過程中出現的暫時現象。
一條隆起型利率曲線，表示期限相對較短的債券，利率與期限呈正向關系；期限相對較長的債券，利率與期限呈反向關系

8. 資本的期限結構與資產結構的協調性是什麼

一、定義：資本結構是指企業各種資本的構成及其比例關系，有廣義和狹義兩種。1、廣義的資本結構指全部資本的構成,即自有資本和負債資本的對比關系。2、狹義的資本結構是指自有資本與長期負債資本的對比關系，而將短期債務資本作為營業資本管理。二、基本特徵：1、企業資本成本的高低水平與企業資產報酬率的對比關系。2、企業資金來源的期限構成與企業資產結構的適應性。3、企業的財務杠桿狀況與企業財務風險、企業的財務杠桿狀況與企業未來的融資要求以及企業未來發展的適應性。4、企業所有者權益內部構成狀況與企業未來發展的適應性。三、價值意義資本的賬面價值結構是指企業資本按歷史賬面價值基礎計量反映的資本結構。資本的市場價值結構是指企業資本按現實市場價值基礎計量反映的資本結構。資本的目標價值結構是指企業資本按未來目標價值計量反映的資本結構。四、包含的具體內容：資本結構作為企業的價值構成，包含著企業的一系列結構問題，是企業在財務決策和規劃中對以下各種結構的綜合反映：1、籌資效益結構。籌資活動本身並不創造收益，但是通過籌資活動，可以改變和影響企業最終經營成果。不同的籌資方式對企業未來收益的影響不同，籌資效益結構主要是指確立和改變企業資本結構應該有利於企業最終效益（如自有資本利潤率、每股收益、企業價值）的最大化。2、籌資風險結構。籌資風險主要是負債籌資所致。企業負債比率越高，籌資成本越高，籌資風險也就越大。降低企業風險是資本結構問題的基本要點。3、籌資產權結構。不同的籌資渠道形成企業的不同產權結構。資本結構是企業產權結構的基本載體，資本結構的變化實質是企業產權關系的變更。4、籌資成本結構。籌資成本是籌資必須付出的代價，不同籌資方式與渠道下的籌資成本的差異，要求企業實現加權資本成本的合理化。5、籌資時間結構。長期資金與短期資金的數量關系的不同使企業面臨的風險大小、籌資成本高低、籌資彈性強弱有很大差別。資本結構必須考慮各種不同籌資的期限結構。6、籌資空間結構。籌資的空間結構展示國際籌資、國內籌資、企業內部籌資的數量比例關系。五、優化資本結構的原則1.資金成本最低原則企業最優的資本結構首先應先使企業價值最大的結構，而企業價值最大的資本結構應滿足加權平均資金成本最低的要求。從一定意義上講，最優的資本結構，就是在不降低經營企業的條件下使整個企業的平均資金成本最低。2.籌資時機適宜原則時機是企業籌資時必須考慮的因素。如發行股票增資時，最好選擇股價上漲時期。一方面可以順利發行;另一方面可以使企業獲得溢價收入，企業在籌資時，必須根據自身的實際情況隨時調查國內外政治經濟環境以及國家的財稅政策、金融政策和主業政策的變化，捕捉到適宜的時機籌措資金。3.最優籌資組織原則具體說來，就是要求在企業籌資總規模的基礎上保持內外結合的策略;在償還方式上選擇最低成本方案;在償還期限上採取分散化方式;在資金形態上堅持長短期相結合的方針等等。

9. 影響債券利率期限結構形狀的因素有哪些

影響債券利率期限結構形狀的因素主要有：對未來利率變動方向的預期；債券預期收益中可能存在的流動性溢價；市場效率低下。