國債期限利差

A. 什麼是債券的期限利差

就是不同期限債券的利息差， 一般長期債券的利息比短期債券的利息要高， 就是正的期限利差。

B. 股票現在見底了沒有呢

比如中石油中石化、金融類等眾多超大盤股甚至有些已跌至07年以來最低位。地產股基本跌不動。
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大盤近段時間，常常會直線拉升，這是盤中見底最明顯的訊號，社保資金入市，匯金增持四大行，說明國家政策開始偏向救市。
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以上，我在前次2300點以上大反彈時曾對股友說過同樣的話，現在和當時的情況一樣，我支持大盤見底反彈，高度見2800左右。

C. 穩態利差是什麼意思

穩態利差的意思是，說您的穩定利益收益差，也就是說波動大。

D. 什麼是靜態利差

靜態利差法以國債到期收益率曲線上各不同期限的收益率加上一固定利差作為定價的貼現率，再將未來各期現金流進行貼現以計算資產證券化產品的價格。這種定價方式考慮到了不同期限的貼現率的不同，即反映了證券化產品與國債之間的風險貼水差異。因此，靜態現金流量報酬率法是以債券的平均報酬率來確定債券價格，而靜態利差法則是以整條到期收益率曲線來確定證券化債券的價格。
靜態利差法和靜態現金流量報酬率法在現金流量比較集中的情況下，差異不大，但在現金流量分散的情況下，就會有較大差異。一般的公司債其最大現金流量集中在到期日，因此靜態利差法和靜態現金流量報酬率法的定價方式對於公司債的價格而言差別不大，但對於證券化產品來說卻不一定。證券化所產生的許多債券中有很多是還本型債券，其特點是現金流量的流入比較平均地分布於各期而非集中於某一期，以靜態利差法來評估就會較為准確。
一般而言，平坦的到期收益率曲線較為少見，即期到期收益率都是隨著期限的延長而提高，反映了針對長期而言不確定的風險溢價。因此，靜態現金流量報酬率法只適用於短期的、現金流較為集中的證券化產品的定價；而靜態利差法則適用於長期的、現金流入較為均勻的證券化產品的定價。但是不論何種方式，一個成熟的、能提供不同期限即期收益率曲線的國債市場是其能正確定價的前提條件。

E. 個人投資者可以買短期融資券( 11永輝CP001)嗎

企業發行的 短融來券 和中期票據源，只限於銀行間市場流通。利率由銀行間市場商協會窗口指導，

短融券利率=SHIBOR+信用利差+期限利差+流動性利差

中票利率=1-3年期國債+信用利差+期限利差+流動性利差

F. 理財是買長期的好，還是短期的好

理財產品期限不同，收益率也不同，期限長的收益就高。這是我們對理財產品期限長短最直觀的認知。

五、購買理財短期好，還是長期好？回到問題上面，購買理財短期好，還是長期好？明確的說，銀行理財產品，購買長期的好！一方面長期的理財產品收益肯定比短期的收益高，我們理財，不就是追求一個收益嗎？另一方面，未來發行的理財產品，期限都比較長，站在價值投資的角度，購買長期的理財產品好。

理財新規，也旨在引導投資者改變過去的理財習慣，更加註重長期真實的投資機會，減弱理財短期的投機行為。站得更高一點來看，長期投資行為支持了國家金融市場的改革，使理財市場產品結構更加合理，理財產品也更加安全，有助於打破剛性兌付的實施。同時有效防範和控制金融風險、引導社會資金流向實體經濟，更好地支持經濟結構調整和轉型升級。

G. 債券的定價模型有哪些各有什麼優缺點

就理論上來說抄，主要有兩個襲方向，一個是定價角度，一個從公司結構角度

定價角度就是先從現金流角度折現可以算出一個無違約的價格

然後加入違約概率和違約後回收比例，然後用期望來算

由於現實情況按這個算出來都是高估的，可以通過市場價格和中性風險去做系數調整把這個溢價去掉

然後再優化就是可以引入宏觀經濟和行業的系數，把利率和風險中性表述成這些的系數相關的線性函數，考慮到宏觀經濟和行業的系數一般不獨立，要再做一個仿射

一般做到這里就差不多了，再優化就是加入流動性還有目前期限利差結構，再用實證去調整。

這個模型的問題主要是風險中性很可能（尤其在國內）是被大幅低估的，和市場上的結果比較難對上

公司結構角度就是從公司資產負債的出發，從bsm模型開始建模，認為資產首次下穿過負債就是違約。這個模型問題主要一個是模型違約的閾值比較難確定，第二個是杠桿率很高的企業往往在違約邊緣資產負債表的噪音可能會很大。優化的方法就比較開放了，可以通過從股票和債券市場上取得額外信息加入模型，也可以通過可類比企業的數據獲得額外信息

H. 如何利用國債期限利差預測資產價格

債券利差是指債券所帶來的收益與該項投資的融資成本的差額。利差，顧名思義，就是利率之差。利差倒掛會使一些國際游資（hot money）從原來利率低的國家流動到現在利率高的國家，比如在美聯儲兩次降息後，狂瀉近千點的中國股市馬上有了積極反應。

I. 債券交易員的常見交易策略都有哪些

國內不復雜，可能需要進化。主要包括買長債加久期，賣長買短減久期，買賣債券替換持倉結構，加減組合杠桿，對利率信用的取捨，對城投非城投的取捨，對流動性差異大的不同品種取捨。。。最核心的，買低賣高！

J. 中國央行今日通過逆回購凈回籠1000億元人民幣是什麼意思

9月下半月以來，央行多次開展14天逆回購操作。截至9月29日，9月以來除了9月15日，央行在其餘工作日均開展了逆回購操作。值得注意的是，央行18日重啟14天逆回購操作以來，9個交易日累計開展14天逆回購操作7200億元。

不過，自9月25日以來，盡管央行仍開展公開市場逆回購投放，但多日資金面處於凈回籠狀態。例如，9月28日由於當日有1000億逆回購到期，實現流動性凈回籠600億；9月29日有2000億逆回購到期，實現凈回籠1000億元。

從資金利率的表現看，9月中下旬以來，銀行間資金需求冰火兩重天，月內資金需求很弱，隔夜回購利率(DR001)近日一度跌破0.6%創紀錄新低，不過跨季融入依舊踴躍，銀行間存款類金融機構7天期質押式回購利率(DR007)和14天期利率(DR014)不斷走高。

一大行資金交易員對券商中國記者表示，通常情況下，季末資金面最緊張的時候並非月底最後一周，而是月底的倒數第二周，央行此時多會開展14天期逆回購，滿足市場的跨季資金需求。臨近月底，隔夜資金的需求量較低反而會推動利率不斷走低。

「盡管本周以來，央行公開市場操作再轉為凈回籠，但由於此前大力投放後，多數機構的跨季資金需求已基本擺布完成，所以雖然當前7天期和14天期資金利率仍維持相對高位，但跨季資金面整體已無太大壓力。」上述資金交易員稱。

四季度不排除降准可能

近年來，央行較為注重平滑季末、節前等重要時點的市場資金面脈沖式高需求，會通過持續進行短期流動性凈投放、加大公開市場逆回購資金期限等方式滿足市場需求，保障資金利率波動的總體穩定。

不過，市場更為關注的焦點，不在於季末資金面是否會平穩，而在於進入四季度，央行貨幣政策是否會進行邊際微調。從近日央行貨幣政策委員會第三次例會的表態看，不再提「堅持總量政策適度」，並重新提及「引導貸款利率繼續下行」等變化，引發了市場對於四季度流動性有望邊際緩和的猜想。

江海證券首席經濟學家屈慶認為，從歷史季節性規律看，四季度除10月是繳稅大月，財政存款凈回籠會給流動性帶來一定抽水效應外，四季度在財政投放和央行維穩跨年流動性需求的背景下，流動性整體充裕程度通常高於前三個季度。在目前銀行體系長期負債壓力較大，央行有意呵護資金面的背景下，我們有理由相信四季度央行也將維護流動性合理充裕的狀態，三季度流動性偏緊的格局將有望邊際緩和。

「考慮到10月是繳稅大月，10月底前地方專項債需發行完畢，基礎貨幣存在較大缺口。為對沖流動性缺口，央行不得不進行較大規模的基礎貨幣投放以進行對沖，甚至不排除央行有10月稅期(10月23日)前降準的可能性。」屈慶稱。

中信證券研究院副院長明明也認為，從商業銀行准備金池總規模來說，目前銀行間流動性總量仍處於緊平衡。10月總體的逆回購到期壓力大致與8月、9月持平，低於6月和7月。由於10月僅有3周工作時間，預計隨著政府債供給壓力的上升，央行逆回購投放將會更加積極。

「10月流動性面臨『低超儲+財政壓力+結構性存款壓降』的三重壓力，且貨幣政策積極投放或是最大變數，MLF超額續作可以預期，也不排除央行降準的可能。」明明稱。