信用創造貨幣供求與經濟結構

『壹』 為什麼《信用創造，貨幣供求與經濟結構》是一本必讀書

如果說不少交易員通過閱讀《第一排》而躲過了2013年的錢荒，那麼《信用創造、貨幣供求與經濟結構》則是理解央行思路的最新參考。
作者：季天鶴，作者為萬門大學CFO，央行觀察特約專欄作家就職於人行貨政司和貨政二司的李斌和伍戈的新書《信用創造、貨幣供求與經濟結構》於2014年12月出版。該書是繼貨政司副司長孫國峰的《第一排》之後在同一方向上的新探索。如果說不少交易員通過閱讀《第一排》而躲過了2013年的錢荒，那麼《信用創造、貨幣供求與經濟結構》則是理解央行思路的最新參考。人民銀行的分析框架和市場框架並不相同，只需打開《貨幣政策執行報告》和券商的分析報告即可發現。原因當然很多，但或許有兩條比較重要，一是央行了解自己的口徑而外界並不了解，比如作為法定準備金計算基數的「一般存款」的數量和會計具體科目，以及超額准備金的數量等。二是對於央行網站上每月公布的統計報表，市場雖然和央行有同樣的信息集，但解讀方法並不相同，而閱讀人民銀行發表的論文和專著，則可以在一定程度上幫助大家。《信用創造、貨幣供求與經濟結構》系統地總結了央行在先前披露在報告中的零散分析，特別是在貨幣創造，離岸人民幣，以及貨幣與物價和產出的關系這三方面。在貨幣創造方面，作者沿襲了孫國峰先生的框架，使用資產負債表的分析方法，明確批駁了市場流行的諸如「提高法定準備金率會使准備金總量增加」、「吸收存款以發放貸款」、「為滿足法定準備金需要而吸收存款」等觀點。此外，作者還著重分析了同業業務如何影響貨幣的創造，細化了發表在2013年3季度《貨幣政策執行報告》關於貨幣創造的同業渠道的分析，對於深入認識銀行間市場和實體經濟融資的資金價格有非常大的幫助。在離岸人民幣方面，作者採取了和中國銀行王永利先生相同的清算視角分析，指出離岸人民幣存款是以境內央行和銀行共同作為「央行」的境外銀行信用創造的結果，境外存款匯入境內對境內貨幣量的影響由當前三種清算模式所決定。清算行模式下的資金流出和境內居民春節前提取大量現金的情形相似，代理行模式和銀行存款流入余額寶的情形相近，而NRA模式則和銀行間季末拉存款或本行內存款轉帳的情形相近，因此在分析時需要具體情況具體分析。在貨幣與物價和產出的關系方面，作者致力於解釋高M2/GDP和低通貨膨脹率這兩個看似矛盾的現象，觀點沿襲了央行一貫的關於融資結構以及高儲蓄率的觀點，即銀行融資本身創造貨幣，而無中介的融資在創造信用的同時並不創造新貨幣而僅是貨幣的轉移，高儲蓄率減少貨幣流轉而使當期新增貨幣和GDP脫鉤，而儲蓄存款不能為融資方提供資金會加劇融資方對銀行體系的需求。此外，作者還指出，投資拉動型增長產生了對信貸的大量需求，在貨幣上便體現為高貨幣增長率和貨幣量。對於低通貨膨脹率，作者認為存在兩個市場，即競爭性部門和壟斷性部門，前者多用CPI衡量，增長率較低，但後者則價格上漲明顯，大量貨幣在壟斷部門流動從而抬高價格，而為購買更高價格的壟斷產品則形成更多儲蓄從而擴大貨幣量，造成競爭性部門的價格增長乏力。從更深層次來看，作者其實是在探討央行是否應該考慮資產價格作為貨幣政策制定的考慮因素。更高的資產價格一方面會造成傳統的財產效應，以及對投資品供給的帶動，另一方面也會吸引更多資金流入，而後者對貨幣結構存在直接影響，應予以注意。補充和疑問或許有三點。首先，關於貨幣創造的渠道，作者沿襲傳統分析方法，從貸款、購匯和購買債券的角度分析問題，而更基礎的角度或許是直接從資產和負債的變化來看，即銀行一種資產的產生，對應的是另一種資產的減少，還是銀行自身負債的增加。若是前者，則沒有新增貨幣，而後者則會產生新貨幣。通過列舉具體的金融產品，很容易被產品蒙蔽，例如作者自己也提到，銀行購買其它銀行的資產不會派生貨幣，而是銀行之間超額准備金的轉移，但在關於銀行同業渠道創造貨幣時，作者又描述了銀行間買入返售交易如何創造新貨幣。所以，具體分析產品會有一定局限，畢竟產品層出不窮，但一旦抓住資產和負債的變化則會清晰很多。第二點是關於影子銀行的。作者雖然論述了影子銀行對貨幣供應量的影響，提出如果沒有對商業銀行負債方的存款貨幣數量造成影響，則該影子銀行沒有創造貨幣。但影子銀行真正的問題是擴大了貨幣的范圍，如同我的余額寶份額遠超我的銀行存款一樣，因為余額寶份額和銀行存款一樣容易用於支付。如果余額寶也像米什金描述的銀行一樣，投資債券，再從其他人那裡吸入銀行存款成為份額，那麼余額寶就實現了信用擴張，創造了余額寶份額，亦即影子銀行的貨幣。影子銀行的關鍵在於以商業銀行存款作為自己的准備金，因此即使原有的商業銀行存款不變，影子銀行會擴張出新的貨幣。第三點是關於離岸人民幣的。作者描述了離岸人民幣的存款派生模式，在該模式中，企業存入人民幣存款形成境外銀行持有的資產，銀行保留部分資產作為准備金，剩餘資產貸出，從而通過貨幣乘數形成存款派生。但作者自己也在第三章提到，創造貨幣並非要在一家銀行進行多次存款和貸款業務才能實現，更非諸多單個銀行匯集為銀行總體業務而產生的奇妙效果。那麼離岸銀行是否需要多次流傳才能派生存款，便成為了本書沒有回答的問題。最後，非常感謝李斌和伍戈二位作者在書中展現的精彩分析，也希望這本書能夠給更多的讀者帶來新的啟發。

『貳』 伍戈的介紹

伍戈，經濟學博士，研究員1。現供職於中國人民銀行貨幣政策二司，曾在國際貨幣基金組織亞太部(華盛頓)工作。其主要研究方向為宏觀經濟與貨幣政策。伍戈博士是劉詩白經濟學獎獲得者2，曾獲中國金融圖書「金羊獎」、3中國金融學會全國優秀金融論文一等獎、中國人民銀行重點研究課題一等獎等學術獎勵。多次參與國家自然科學基金等重大研究項目，曾在《經濟研究》、《金融研究》、《世界經濟》、《數量經濟技術經濟研究》、《IMF Working Paper》、《China Economist》等國內外學術期刊發表中英文論文數十篇，著作包括《貨幣數量、利率調控與政策轉型》4、《成本沖擊、通脹容忍度與宏觀政策》5、《信用創造、貨幣供求與經濟結構》6等書籍。

『叄』 試分別論述貨幣政策傳導的信用途徑的主要觀點。

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現代貨幣金融學

第一章 導論：1936年以前西方金融理論概述
一、考核知識點
1、貨幣本質觀
2、近代貨幣數量說
3、信用利息理論

4、貨幣發行制度

5、維克塞爾的貨幣經濟理論與積累過程理論

二、考核要求

1、了解：貨幣金屬觀與貨幣名目觀的主要觀點；甘末爾的交易方程式；馬歇爾的現金余額說；信用媒介論與信用創造論的主要觀點；通貨主義與銀行主義在貨幣發行制度方面的分歧；維克塞爾的貨幣經濟理論。

2、熟悉：費雪交易方程式與庇古劍橋方程式的異同；貨幣數量說對現代金融理論的影響；節欲論、時差論與均衡利息論的主要觀點；維克賽爾的積累過程理論。

第二章 凱恩斯的貨幣金融學說

一、考核知識點

1.凱恩斯主義產生的背景與影響

2.凱恩斯主義的理論體系

3.貨幣的本質、職能與特徵

4.貨幣供求理論

5.利息理論

6.儲蓄理論

7.半通貨膨脹理論與貨幣政策主張

二、考核要求

1.了解：凱恩斯主義產生的歷史背景；凱恩斯理論的影響；凱恩斯的名目貨幣本質觀，物價水平的決定因素；貨幣政策主張。

2.熟悉：貨幣的職能；貨幣的特徵；貨幣供應的渠道；貨幣需求的特徵；利息產生的原因及利率的作用；儲蓄理論；貨幣量變動影響物價的傳導機制。

3.掌握：凱恩斯主義理論體系的主要內容；外生貨幣供應論；貨幣需求三動機說；貨幣需求的主要影響因素；流動性陷阱；利率的決定因素；半通貨膨脹理論。

第三章 新劍橋學派的貨幣金融學說

一、考核知識點

1.新劍橋學派的產生及其理論特點

2.貨幣需求的七動機說

3.貨幣供應的決定與控制理論

4.借貸資金論

5.利率的作用理論

二、考核要求

1.了解：新劍橋學派的產生及其理論特點；貨幣需求的七個動機；利率的控制方式與作用。

2.熟悉：貨幣需求的分類與特點；貨幣供應的決定與控制理論；通貨膨脹的危害與治理。

3.掌握：貨幣需求七動機說與凱恩斯三動機說的聯系與區別；借貸資金論；新劍橋學派分析的通貨膨脹的原因及其通貨膨脹理論的特點。

第四章 新古典綜合派的貨幣金融學說

一、考核知識點

1.新古典綜合派的形成、影響與理論特點

2.貨幣供應理論

3.貨幣需求理論

4.利率理論

5.儲蓄理論

6.通貨膨脹理論

7.貨幣政策理論

二、考核要求

1.了解：新古典綜合派的形成、影響與理論特點；鮑莫爾模型、惠倫模型的主要內容；哈羅德的實物增長理論；托賓的貨幣增長理論；滯漲的原因分析。

2.熟悉：貨幣乘數論；貨幣供應理論中的「新觀念」；鮑莫爾模型、惠倫模型的主要結論；影響商品市場與貨幣市場均衡的主要因素；儲蓄生命周期說；貨幣政策的資產傳導論；抑制通貨膨脹的政策主張。

掌握：內生貨幣供應論；IS—LM模型的理論核心；資產選擇理論；利率的結構理論；通貨膨脹的原因解說；通貨膨脹與經濟增長的關系；多重貨幣政策目標論；利率中介指標論。

第五章 新凱恩斯主義經濟學派的貨幣金融學說

一、考核知識點

1.新凱恩斯主義經濟學派的主要理論與特點

2.新凱恩斯主義經濟學派的政策取向

3.工資粘性與貨幣的非中性

4.價格粘性與貨幣的非中性

5.利率的作用與信貸配給

6.經濟滯漲理論

7.貨幣政策理論

二、考核要求

1.了解：新凱恩斯主義經濟學派的主要理論與特點；經濟滯漲理論

2.熟悉：新凱恩斯主義經濟學派經濟政策主張的特點；貨幣政策的最終目標與中介目標；貨幣政策的信貸傳導機制。

3、掌握：工資粘性與價格粘性的原因解說；工資粘性與價格粘性下的貨幣非中性；利率的激勵效應與選擇效應；銀行最優利率的確定與信貸配給。

第六章 哈耶克的貨幣金融學說

一、考核知識點

1.哈耶克經濟理論的特點

2.中立貨幣說

3.貨幣非國家化

4.通貨膨脹理論

二、考核要求

1.了解：哈耶克經濟理論的特點；貨幣失衡與經濟危機。

2.熟悉：中立貨幣說的主要內容；貨幣中立的條件與意義；自由貨幣的概念；貨幣非國家化的理論；通貨膨脹的原因與治理措施。

3.掌握：中立貨幣的概念；貨幣中立與經濟發展的關系；政府壟斷貨幣發行的弊端；私營銀行發行貨幣的可行性與益處；通貨膨脹的危害。

第七章 弗萊堡學派的貨幣金融學說

一、考核知識點

1.社會市場經濟模式

2.貨幣供給理論

3.貨幣政策目標

4.貨幣目標公布制

5.金融體制與金融控制

二、考核要求

1、了解：社會市場經濟的主要內容；金融體制與金融控制的關系；金融體制的構成。

2、熟悉：社會市場經濟中的融資方式；貨幣供應的原則；貨幣供應增長率的區間論；金融控制的重點與手段。

3、掌握：社會市場經濟模式的含義；人民股票籌資方式的優越性；貨幣供應增長率的決定因素；貨幣政策的最終目標與中介目標；貨幣目標公布制的含義及優越性。

第八章 瑞典學派的貨幣金融學說

一、考核知識點

1.瑞典學派的理論特點

2.利率的作用理論與政策主張

3.通貨膨脹理論

二、考核要求

1.了解：瑞典學派的理論特點；利率政策主張；全球通貨膨脹理論模型。

2.熟悉：利率對物價的影響；利率對金融機構行為的影響；通貨膨脹國際傳遞的主要途徑。

3.掌握：利率對經濟運行的決定性作用；北歐模型的主要內容與結論；經濟開放型小國應對通貨膨脹國際傳遞的主要對策。

第九章 貨幣學派的貨幣金融學說

一、考核知識點

1.貨幣學派的形成與影響

2.貨幣學派的理論特點

3.貨幣需求理論

4.貨幣供給理論

5.貨幣供給傳導機制

6.貨幣時滯理論

7.通貨膨脹理論

8.貨幣政策理論

二、考核要求

1.了解：貨幣學派的形成與影響；貨幣學派的理論特點；貨幣供應增長率的確定；布倫納和梅爾澤的傳導機制理論；自然失業率假說；貨幣政策的地位。

2.熟悉：弗里德曼—施瓦茲的貨幣供應決定模型；卡甘的貨幣供應決定模型；貨幣時滯效應的特點與意義；通貨膨脹的誘惑與危害；通貨膨脹的治理措施；貨幣政策的最終目標與中介指標。

3.掌握：弗里德曼的貨幣需求決定因素、函數式及貨幣需求函數的特點與意義；貨幣供應量的外生性與可控性；弗里德曼與凱恩斯在貨幣傳導機制理論上的分歧；通貨膨脹的定義及其貨幣性原因；單一規則的內涵與實施。

第十章 供給學派的貨幣金融學說

一、考核知識點

1.供給學派的興起和影響

2.供給學派的主要論點與政策主張

3.稅率對儲蓄、投資的影響

4.通貨膨脹理論

二、考核要求

1、了解：供給學派的興起和影響。

2、熟悉：通貨膨脹對經濟的危害；貨幣通貨膨脹的治理對策；貨幣制度的改革建議。

3、掌握：供給學派的主要論點與政策主張；拉弗曲線；稅率對儲蓄、投資的影響；通貨膨脹的原因。

第十一章 合理預期學派的貨幣金融學說

一、考核知識點

1.合理預期學派的形成與理論特點

2.預期理論與合理預期論

3.合理預期與貨幣中性

4.合理預期與利率

5.合理預期與菲力普斯曲線

6.預期通貨膨脹論

7.貨幣政策主張

二、考核要求。

1.了解：合理預期學派的形成與理論特點；西方經濟學中的預期理論

2.熟悉：合理預期與實際利率的決定；合理預期與利率的期限結構；合理預期與菲力普斯曲線。

3.掌握：合理預期理論的核心命題與依據；合理預期與貨幣的中性；預期通貨膨脹論；貨幣政策主張。

第十二章 西方貨幣金融學說的新發展

一、考核知識點

1.經濟貨幣化

2.金融創新

3.金融深化論與金融壓抑論

4.金融結構與發展

二、考核要求

1、了解：經濟貨幣化的影響因素；現代金融創新的主要表現及特徵；金融創新的利弊與對策；發展中國家貨幣金融的特徵；發展中國家金融深化的政策建議；金融結構的基本類型；金融發展的12條規律。

2、熟悉：經濟貨幣化的作用與影響；現代金融創新成因的各種解；衡量金融結構演變過程的指標；影響金融結構與金融發展的基本因素。

3、掌握：經濟貨幣化的含義與衡量；金融創新的概念；金融深化論、金融壓抑論的核心觀點；金融結構的含義；金融發展對經濟增長的影響。

第三部分 試題類型及規范解答舉例

一、名詞解釋

1、內生貨幣供應論

2、社會市場經濟模式

二、單選題(每小題的備選答案中，只有一個最符合題意，請將其編號填入括弧內。)

1、凱恩斯認為，利率的決定因素是（ ）。

A.貨幣的供應 B.借貸資金的供應

C.儲蓄與投資 D.借貸資金的供應與國民收入

2、貨幣學派認為，貨幣政策的最終目標應該是（ ）。

A.充分就業 B.穩定貨幣 C.經濟增長與貨幣穩定

D.穩定貨幣、充分就業、經濟增長、國際收支平衡

三、多選題(每小題的備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意，請將其編號分別填入該題的括弧內。少選、多選均不得分。)

1、借貸資金論，借貸資金的供給來源包括( )。

A.當前儲蓄 B.出售固定資產的收入

C.窖藏現金的啟用 D.銀行體系創造的新增貨幣量

E.通貨膨脹收入

2、新古典綜合派認為，影響利率風險結構的主要因素有( )。

A.違約風險 B.流動性風險 C.期限長短

D.所得稅規定 E.對未來市場利率的預期

四、判斷並改錯（分別用「×」、「√」表示錯誤和正確）

1、新古典綜合派主張將貨幣供應量作為貨幣政策的中介指標。（ ）

2、合理預期學派認為，公眾能夠准確地預期中央銀行的貨幣政策，所以貨幣政策無效。（ ）

五、簡答題

1、弗萊堡學派認為貨幣目標公布制的優越性有哪些？

六、論述題

試依據凱恩斯主義的理論體系，對我國政府目前實施的宏觀經濟政策進行評析。

參 考 答 案

一、名詞解釋

1、內生貨幣供應論：貨幣供應量是由經濟體系內部諸多變數決定並影響經濟運行的內生變數，貨幣供應量的多少是由中央銀行、金融機構、企業和公眾的行為共同決定的。

2、社會市場經濟模式：是指在國家保護和維持的社會經濟秩序下，充分發揮市場經濟所具有的全部有效機能，保證生產力的發展和技術進步與個人自由達到完全一致的一種經濟發展模式。

二、單選題

1、A 2、B

三、多選題

1、ABCD 2、ABD

四、判斷並改錯

1、新古典綜合派主張將 作為貨幣政策的中介指標。（×）

2、√

五、簡答題

1、（1）表明中央銀行防止通貨膨脹的堅定決心；

（2）有效防止成本推動型通貨膨脹，有利於鞏固社會夥伴關系；

（3）有利於協調貨幣政策和財政政策等其他經濟政策的關系；

（4）為各經濟單位安排下一年度的經濟活動提供了重要的參考數據；

（5）把中央銀行的行為置於公眾的監督之下。

六、論述題

共有4個要點：
1.凱恩斯主義的理論體系的基本內容

2.凱恩斯主義的政策主張

3.我國政策目標實施的經濟政策

4.理論聯系實際（能夠自圓其說，否則酌情扣分）

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現代貨幣金融學

第一章 導論：1936年以前西方金融理論概述
一、考核知識點
1、貨幣本質觀
2、近代貨幣數量說
3、信用利息理論

4、貨幣發行制度

5、維克塞爾的貨幣經濟理論與積累過程理論

二、考核要求

1、了解：貨幣金屬觀與貨幣名目觀的主要觀點；甘末爾的交易方程式；馬歇爾的現金余額說；信用媒介論與信用創造論的主要觀點；通貨主義與銀行主義在貨幣發行制度方面的分歧；維克塞爾的貨幣經濟理論。

2、熟悉：費雪交易方程式與庇古劍橋方程式的異同；貨幣數量說對現代金融理論的影響；節欲論、時差論與均衡利息論的主要觀點；維克賽爾的積累過程理論。

第二章 凱恩斯的貨幣金融學說

一、考核知識點

1.凱恩斯主義產生的背景與影響

2.凱恩斯主義的理論體系

3.貨幣的本質、職能與特徵

4.貨幣供求理論

5.利息理論

6.儲蓄理論

7.半通貨膨脹理論與貨幣政策主張

二、考核要求

1.了解：凱恩斯主義產生的歷史背景；凱恩斯理論的影響；凱恩斯的名目貨幣本質觀，物價水平的決定因素；貨幣政策主張。

2.熟悉：貨幣的職能；貨幣的特徵；貨幣供應的渠道；貨幣需求的特徵；利息產生的原因及利率的作用；儲蓄理論；貨幣量變動影響物價的傳導機制。

3.掌握：凱恩斯主義理論體系的主要內容；外生貨幣供應論；貨幣需求三動機說；貨幣需求的主要影響因素；流動性陷阱；利率的決定因素；半通貨膨脹理論。

第三章 新劍橋學派的貨幣金融學說

一、考核知識點

1.新劍橋學派的產生及其理論特點

2.貨幣需求的七動機說

3.貨幣供應的決定與控制理論

4.借貸資金論

5.利率的作用理論

二、考核要求

1.了解：新劍橋學派的產生及其理論特點；貨幣需求的七個動機；利率的控制方式與作用。

2.熟悉：貨幣需求的分類與特點；貨幣供應的決定與控制理論；通貨膨脹的危害與治理。

3.掌握：貨幣需求七動機說與凱恩斯三動機說的聯系與區別；借貸資金論；新劍橋學派分析的通貨膨脹的原因及其通貨膨脹理論的特點。

第四章 新古典綜合派的貨幣金融學說

一、考核知識點

1.新古典綜合派的形成、影響與理論特點

2.貨幣供應理論

3.貨幣需求理論

4.利率理論

5.儲蓄理論

6.通貨膨脹理論

7.貨幣政策理論

二、考核要求

1.了解：新古典綜合派的形成、影響與理論特點；鮑莫爾模型、惠倫模型的主要內容；哈羅德的實物增長理論；托賓的貨幣增長理論；滯漲的原因分析。

2.熟悉：貨幣乘數論；貨幣供應理論中的「新觀念」；鮑莫爾模型、惠倫模型的主要結論；影響商品市場與貨幣市場均衡的主要因素；儲蓄生命周期說；貨幣政策的資產傳導論；抑制通貨膨脹的政策主張。

掌握：內生貨幣供應論；IS—LM模型的理論核心；資產選擇理論；利率的結構理論；通貨膨脹的原因解說；通貨膨脹與經濟增長的關系；多重貨幣政策目標論；利率中介指標論。

第五章 新凱恩斯主義經濟學派的貨幣金融學說

一、考核知識點

1.新凱恩斯主義經濟學派的主要理論與特點

2.新凱恩斯主義經濟學派的政策取向

3.工資粘性與貨幣的非中性

4.價格粘性與貨幣的非中性

5.利率的作用與信貸配給

6.經濟滯漲理論

7.貨幣政策理論

二、考核要求

1.了解：新凱恩斯主義經濟學派的主要理論與特點；經濟滯漲理論

2.熟悉：新凱恩斯主義經濟學派經濟政策主張的特點；貨幣政策的最終目標與中介目標；貨幣政策的信貸傳導機制。

3、掌握：工資粘性與價格粘性的原因解說；工資粘性與價格粘性下的貨幣非中性；利率的激勵效應與選擇效應；銀行最優利率的確定與信貸配給。

第六章 哈耶克的貨幣金融學說

一、考核知識點

1.哈耶克經濟理論的特點

2.中立貨幣說

3.貨幣非國家化

4.通貨膨脹理論

二、考核要求

1.了解：哈耶克經濟理論的特點；貨幣失衡與經濟危機。

2.熟悉：中立貨幣說的主要內容；貨幣中立的條件與意義；自由貨幣的概念；貨幣非國家化的理論；通貨膨脹的原因與治理措施。

3.掌握：中立貨幣的概念；貨幣中立與經濟發展的關系；政府壟斷貨幣發行的弊端；私營銀行發行貨幣的可行性與益處；通貨膨脹的危害。

第七章 弗萊堡學派的貨幣金融學說

一、考核知識點

1.社會市場經濟模式

2.貨幣供給理論

3.貨幣政策目標

4.貨幣目標公布制

5.金融體制與金融控制

二、考核要求

1、了解：社會市場經濟的主要內容；金融體制與金融控制的關系；金融體制的構成。

2、熟悉：社會市場經濟中的融資方式；貨幣供應的原則；貨幣供應增長率的區間論；金融控制的重點與手段。

3、掌握：社會市場經濟模式的含義；人民股票籌資方式的優越性；貨幣供應增長率的決定因素；貨幣政策的最終目標與中介目標；貨幣目標公布制的含義及優越性。

第八章 瑞典學派的貨幣金融學說

一、考核知識點

1.瑞典學派的理論特點

2.利率的作用理論與政策主張

3.通貨膨脹理論

二、考核要求

1.了解：瑞典學派的理論特點；利率政策主張；全球通貨膨脹理論模型。

2.熟悉：利率對物價的影響；利率對金融機構行為的影響；通貨膨脹國際傳遞的主要途徑。

3.掌握：利率對經濟運行的決定性作用；北歐模型的主要內容與結論；經濟開放型小國應對通貨膨脹國際傳遞的主要對策。

第九章 貨幣學派的貨幣金融學說

一、考核知識點

1.貨幣學派的形成與影響

2.貨幣學派的理論特點

3.貨幣需求理論

4.貨幣供給理論

5.貨幣供給傳導機制

6.貨幣時滯理論

7.通貨膨脹理論

8.貨幣政策理論

二、考核要求

1.了解：貨幣學派的形成與影響；貨幣學派的理論特點；貨幣供應增長率的確定；布倫納和梅爾澤的傳導機制理論；自然失業率假說；貨幣政策的地位。

2.熟悉：弗里德曼—施瓦茲的貨幣供應決定模型；卡甘的貨幣供應決定模型；貨幣時滯效應的特點與意義；通貨膨脹的誘惑與危害；通貨膨脹的治理措施；貨幣政策的最終目標與中介指標。

3.掌握：弗里德曼的貨幣需求決定因素、函數式及貨幣需求函數的特點與意義；貨幣供應量的外生性與可控性；弗里德曼與凱恩斯在貨幣傳導機制理論上的分歧；通貨膨脹的定義及其貨幣性原因；單一規則的內涵與實施。

第十章 供給學派的貨幣金融學說

一、考核知識點

1.供給學派的興起和影響

2.供給學派的主要論點與政策主張

3.稅率對儲蓄、投資的影響

4.通貨膨脹理論

二、考核要求

1、了解：供給學派的興起和影響。

2、熟悉：通貨膨脹對經濟的危害；貨幣通貨膨脹的治理對策；貨幣制度的改革建議。

3、掌握：供給學派的主要論點與政策主張；拉弗曲線；稅率對儲蓄、投資的影響；通貨膨脹的原因。

第十一章 合理預期學派的貨幣金融學說

一、考核知識點

1.合理預期學派的形成與理論特點

2.預期理論與合理預期論

3.合理預期與貨幣中性

4.合理預期與利率

5.合理預期與菲力普斯曲線

6.預期通貨膨脹論

7.貨幣政策主張

二、考核要求。

1.了解：合理預期學派的形成與理論特點；西方經濟學中的預期理論

2.熟悉：合理預期與實際利率的決定；合理預期與利率的期限結構；合理預期與菲力普斯曲線。

3.掌握：合理預期理論的核心命題與依據；合理預期與貨幣的中性；預期通貨膨脹論；貨幣政策主張。

第十二章 西方貨幣金融學說的新發展

一、考核知識點

1.經濟貨幣化

2.金融創新

3.金融深化論與金融壓抑論

4.金融結構與發展

二、考核要求

1、了解：經濟貨幣化的影響因素；現代金融創新的主要表現及特徵；金融創新的利弊與對策；發展中國家貨幣金融的特徵；發展中國家金融深化的政策建議；金融結構的基本類型；金融發展的12條規律。

2、熟悉：經濟貨幣化的作用與影響；現代金融創新成因的各種解；衡量金融結構演變過程的指標；影響金融結構與金融發展的基本因素。

3、掌握：經濟貨幣化的含義與衡量；金融創新的概念；金融深化論、金融壓抑論的核心觀點；金融結構的含義；金融發展對經濟增長的影響。

第三部分 試題類型及規范解答舉例

一、名詞解釋

1、內生貨幣供應論

2、社會市場經濟模式

二、單選題(每小題的備選答案中，只有一個最符合題意，請將其編號填入括弧內。)

1、凱恩斯認為，利率的決定因素是（ ）。

A.貨幣的供應 B.借貸資金的供應

C.儲蓄與投資 D.借貸資金的供應與國民收入

2、貨幣學派認為，貨幣政策的最終目標應該是（ ）。

A.充分就業 B.穩定貨幣 C.經濟增長與貨幣穩定

D.穩定貨幣、充分就業、經濟增長、國際收支平衡

三、多選題(每小題的備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意，請將其編號分別填入該題的括弧內。少選、多選均不得分。)

1、借貸資金論，借貸資金的供給來源包括( )。

A.當前儲蓄 B.出售固定資產的收入

C.窖藏現金的啟用 D.銀行體系創造的新增貨幣量

E.通貨膨脹收入

2、新古典綜合派認為，影響利率風險結構的主要因素有( )。

A.違約風險 B.流動性風險 C.期限長短

D.所得稅規定 E.對未來市場利率的預期

四、判斷並改錯（分別用「×」、「√」表示錯誤和正確）

1、新古典綜合派主張將貨幣供應量作為貨幣政策的中介指標。（ ）

2、合理預期學派認為，公眾能夠准確地預期中央銀行的貨幣政策，所以貨幣政策無效。（ ）

五、簡答題

1、弗萊堡學派認為貨幣目標公布制的優越性有哪些？

六、論述題

試依據凱恩斯主義的理論體系，對我國政府目前實施的宏觀經濟政策進行評析。

參 考 答 案

一、名詞解釋

1、內生貨幣供應論：貨幣供應量是由經濟體系內部諸多變數決定並影響經濟運行的內生變數，貨幣供應量的多少是由中央銀行、金融機構、企業和公眾的行為共同決定的。

2、社會市場經濟模式：是指在國家保護和維持的社會經濟秩序下，充分發揮市場經濟所具有的全部有效機能，保證生產力的發展和技術進步與個人自由達到完全一致的一種經濟發展模式。

二、單選題

1、A 2、B

三、多選題

1、ABCD 2、ABD

四、判斷並改錯

1、新古典綜合派主張將 作為貨幣政策的中介指標。（×）

2、√

五、簡答題

1、（1）表明中央銀行防止通貨膨脹的堅定決心；

（2）有效防止成本推動型通貨膨脹，有利於鞏固社會夥伴關系；

（3）有利於協調貨幣政策和財政政策等其他經濟政策的關系；

（4）為各經濟單位安排下一年度的經濟活動提供了重要的參考數據；

（5）把中央銀行的行為置於公眾的監督之下。

六、論述題

共有4個要點：
1.凱恩斯主義的理論體系的基本內容

2.凱恩斯主義的政策主張

3.我國政策目標實施的經濟政策

4.理論聯系實際（能夠自圓其說，否則酌情扣分）

『伍』 為什麼《信用創造，貨幣供求與經濟結構》是一本必讀書

但害人之心不可有,防人之心不可無還是要遵守的,這是一類好人看了長見識,壞人看了更壞的書; 年紀尚小者,建議還是不看為好不叫《後黑學》,叫《厚黑學》,做人還是厚道點,是某些人總結的流行於社會,特別是官場的做人的技巧,可供參考

『陸』 伍戈的學術書籍

《貨幣數量、利率調控與政策轉型》》（合著），中國金融出版社，2016年1月。
《信用創造、貨幣供求與經濟結構》（合著），中國金融出版社，2014年12月。
《成本沖擊、通脹容忍度與宏觀政策》（合著），中國金融出版社，2013年5月。
《深化經濟體制改革重點領域一攬子方案建議》（課題組成員），中國經濟出版社，2014年4月。
《國際匯率監督——規則的嬗變》（編委），中國金融出版社，2012年5月。
《匯率監測分析:視角與方法》（編委），中國金融出版社，2015年12月。

『柒』 為什麼《信用創造，貨幣供求與經濟結構》是一本必讀書

哪個學校的啊？哪個專業?上課老師應該會說的，不要著急么

『捌』 貨幣供給的內生性和外生性，其政策含義是什麼

貨幣供給的內生論者認為是物價、利率、產出等直接或間接地決定貨幣供應量，也就是說，貨幣供應量從屬或適應於貨幣需求。持貨幣供給外生還是內生的不同理念對貨幣政策應如何實施以及實施效果都有重大影響。 一、外生性貨幣供給理論 19世紀初，以大衛李嘉圖為首的「金塊論者」是早期外生論的代表。在其後的通貨論爭中，以奧維爾斯頓、英國首相皮爾為首的通貨學派獲得了勝利，他們主張「銀行券的發行決定於黃金數量」，也就是認為貨幣供給是外生的。1844年開始在英國實行的《皮爾條例》，使外生性的貨幣供給理論為多數人所接受。凱恩斯本人也認為貨幣供給是外生的，貨幣數量決定於中央銀行的行動。但堅持外生性貨幣供給最為有力的莫過於貨幣主義者。 根據MV≡Py的恆等式，貨幣主義者在貨幣流通速度V穩定、真實產出y長期內不受M變動影響的前提下，得出貨幣量(M)決定價格(P)或名義收入(Py)的因果關系。中央銀行應當實行「不變增長率」的貨幣控制規則。因此，他們必須首先從理論上證明貨幣供給是能夠被中央銀行所控制的外生變數。貨幣主義者利用一般所公認的存款與貨幣創造模型Ms=MBm，在統計數據的支持下得出了以下幾個結論：(1)基礎貨幣(MB)與貨幣乘數(m1、m2)相互獨立，互不影響；(2)影響貨幣乘數的各因素在短期內是穩定的，長期而言也常會起反向作用而相互抵消，因而貨幣乘數可看作是常數；(3)基礎貨幣比貨幣乘數對貨幣供給量的影響要大：(4)中央銀行通過公開市場操作等政策工具，不但可以主動增減基礎貨幣量，還可抵消貨幣乘數內某些系數變動的影響。由此，貨幣供給外生。 表面上看，貨幣主義者得出的這些結論可以很好地證明貨幣供給的外生性，但仔細分析可知，這些結論是站不住腳的。考慮中央銀行在公開市場上購入國債以增加基礎貨幣的行為，在基礎貨幣增加的同時，利率下降，貨幣乘數的許多相關系數，如超額准備金率、現金漏損率等都會發生變化，貨幣乘數與基礎貨幣無法完全隔離；再者，影響貨幣乘數的諸多因素中，如超額准備金率、現金漏損率、定期存款與活期存款的比例等都取決於商業銀行和公眾的資產選擇行為，在短期內是經常發生變化的，不可能由中央銀行完全控制；此外，20世紀80年代西方國家央行的貨幣量目標屢屢失准，也說明貨幣供給並非完全由央行決定。 二、早期的內生性貨幣供給理論 內生性貨幣供給的思想可追溯至早期的貨幣名目主義者詹姆斯斯圖亞特。他在1767年出版的《政治經濟學原理的研究》一書中指出，一國經濟活動水平使貨幣供給量與之相適應。這一原理後來被亞當斯密加以繼承，又被銀行學派加以發展。馬克思從勞動價值論出發，認為在金屬貨幣時代是商品和黃金的內在價值決定了商品的價格，從而又同流通的商品量共同決定了社會的「必要貨幣量」，因此也持貨幣供給的內生性觀點。 銀行學派的代表人物圖克和富拉頓認為，通貨(銀行學派的通貨概念已包括了黃金、銀行券、支票存款、匯票和賬簿信用等其他信用形態)數量的增減不是物價變動的原因，而是其結果；通貨的增減不是先行於物價，而是追隨於物價。發行銀行處於被動的地位，既不能任意增加銀行券發行的數量，也不能任意減少。銀行學派區分了貨幣流通的三種情形對此點加以論述。(1)純粹金幣流通情況下，多餘的金幣可以通過其貯藏手段的職能加以解決；(2)銀行券和其他信用形態與金幣混合流通時，以貼現放款方式發行的銀行券必因償付貸款而流回。又因各種通貨之間存在代替性，由某種原因引起減少的銀行券會被支票、匯票、賬簿信用甚至相消結演算法所代替，所以通貨的數量不能由銀行任意增減；(3)不兌現紙幣流通的情形下，若是紙幣由銀行以票據貼現或短期放款的形式發行，則會象銀行券一樣，隨著貸款的償還而迴流；即使是由政府發行，只要為之安排好確實可靠的還流渠道，其發行也不至於過多。 瑞典經濟學家米爾達爾打破了傳統貨幣數量說所堅持的貨幣流通速度穩定的結論，將銀行學派的貨幣供給內生論進一步加以發展，從而把紙幣本位制下M與P(或PY)的單向前因後果重塑為雙向的相互作用。在1939年的《貨幣均衡》一書中指出，「支付手段數量同物價水平之間的頗為復雜的數量關系，決不是可稱為前者決定後者的關系，而寧可說是反其道而行的關系」，「因為支付手段的流通速度，在動態過程中不能被看成是固定不變的」。 三、貨幣供給的「新觀點」 「新觀點」這一用語是托賓在1963年首次提出的，它形成於20世紀50年代中期到60年代中期，是相對於傳統的貨幣基數-貨幣乘數分析法而言的。「新觀點」強調商業銀行與其他金融機構的同一性，以及貨幣與其他金融資產的同一性，主張貨幣供給的內生性。對這一理論作出貢獻的主要是英國《拉德克利夫報告》的作者、美國的格雷和肖以及托賓等人。 1959年的英國《拉德克利夫報告》提出的中心論點是，對經濟有真正影響的不僅僅是傳統意義上的貨幣供給，而且是包括這一貨幣供給在內的整個社會的流動性；決定貨幣供給的不僅僅是商業銀行，而且是包括商業銀行和非銀行金融機構在內的整個金融系統；貨幣當局所應控制的應該是包括貨幣供給在內的整個社會的流動性。在這一報告中雖然沒有明確出現「內生貨幣供給」的字眼，但其內生觀點與米爾達爾相一致。 1960年，美國經濟學家格雷和肖在《金融理論中的貨幣》一書中，通過對原始和現代金融市場運行的比較研究，得出兩個支持貨幣供給內生的結論：一是私人經濟主體發行的「初級證券」可以向金融中介機構換取存款單、基金股份等「間接證券」，而這些間接證券在發達金融市場上已有不少種類與通貨同樣起著支付手段的作用；二是當貨幣當局承擔了買進某種私人初級證券的義務(如再貼現)時，初級證券的發行可直接導致法定貨幣的增加。商業銀行在貨幣創造過程中，會受到其他金融機構的競爭，於是貨幣供給不僅決定於商業銀行本身，而且決定於其他金融機構和社會公眾的行為。貨幣統計的口徑越大，貨幣供給的內生性越大。 托賓是當代貨幣供給內生論的最著名代表。他認為，貨幣當局與一般銀行不是可以任意創造貨幣與信用，也不是每新增一筆准備金就得增加一筆或一連串的貸款，一切都得依據成本與收益的比較來決定，其信用創造受其貸款邊際收益與存款邊際成本相等的制約。貨幣同其他金融資產一樣，其供給和需求不僅取決於這種資產本身的價格和收益，且決定於其他所有資產的價格和收益。在托賓看來，若是各經濟主體根據收入、利息率、風險等選擇資產結構的結果是貨幣需求增加，則利率會提高，銀行會千方百計解決准備金問題(如壓縮超額准備、提高定期存款減少活期存款以釋放部分准備金、借款等)，從而以更多的貨幣供給來滿足這一需求；若貨幣需求縮減，銀行就無法強迫公眾接受貨幣供給，多餘的貨幣供給會被公眾以還債等方式退回來。因此，貨幣供給與其他金融資產的供給一樣，決定於商品生產和商品流通過程本身，貨幣供給因受到貨幣需求的制約而內生。

『玖』 請問新手零基礎炒股怎麼學

新手想要炒股入門，應該先做好以下准備：
1、了解股市的風險：很多新手剛入市的時候賺了錢，就開始大手大腳投資，而虧損的人則畏手畏腳。入市前一定要盈利與虧損有一個基本的認知，這樣才能確保做出正確的決定。
2、學會怎麼買賣股票：一些基本的操作是要懂得，這是必須要掌握的。隨著交易次數的增加，交易也會變得熟練起來。
3、學會怎麼看盤：在買賣之前一定要學會怎麼賣看股票的盤面，一般來說需要順勢操作。對於新手而言連股票行情可能都看不太懂，不要去想著怎麼去抄底操作，順勢投資才可以有效降低風險。
4、選擇一隻績優股：新手買賣股票建議先從績優股開始操作，一般來說這種股票的業績比較穩定，並且有一定的成長性，這樣市盈率雖然低，但利潤具備比較高的成長性。
5、資金來源最好是閑錢，不宜把家裡等著急用或有著其他重要用途的錢投入股市，這樣風險過大, 對於入市心理的負面影響極大。
6、在資金投入時不能過於集中。不要將資金過於集中地投入到一種或少數幾種股票，要建立合理的股票組合。也不要將資金在一個時點上集中投入，股票的價格具有波動性，應將其分期分批地投入股市，使資金的投入在時間上有一定的跨度。
7、具有一定的自主性，不盲目聽從跟隨親朋好友的推薦和干擾，克服情緒沖動。