Ⅰ 上市公司投資價值分析報告怎麼寫
福星科技(000926)投資價值分析報告
福星科技(000926)投資價值分析報告
投資要點：
1、公司目前已經形成以金屬製品為主業，房地產業為重要利潤來源的發展
格局，尤其主導產品子午鋼簾線產能的迅速擴張，將為公司的長遠發展奠定基礎。
2、公司傳統金屬製品業務發展穩定。抓住歷史機遇，著力培育的子午鋼簾
線項目，因具有市場前景好、需求缺口大、技術含量高、進入避壘強等特點，將成
為公司金屬製品業務增長的主要動力。隨著新建2萬噸鋼簾線項目的投產，將保證
公司的主營業務收入呈現飛速增長局面。
3、04年至06年是公司業務快速發展期，年均復合增長將超過30％，
發展前景樂觀，基金主力已提前介入並重倉持有。
4、排除股改因素，預計公司2005年每股收益將達0．819元，而2
006年更是高達1．07元，遠高於同行業上市公司。若非流通股按1：0．6
3的比例縮股後，公司的總股本將縮減為原總股本的76．97％，如此則公司的
每股收益將會在我們原測算的基礎上再增加30％，那麼公司的理論估值也將相應
提升30％，根據綜合價值評估推測，公司股價的合理定位應為12－14元左右
，而這與公司目前股價相比有50％以上升幅，極具投資價值。
5、本次推出的股改方案，有效地迴避了多數送股對價公司在股改除權後股
價持續下跌的風險，縮股提升投資價值將有利於吸引主力資金長期進駐，增強股價
運行的穩定性。
一、公司概況：
公司是由湖北省漢川市鋼絲繩廠作為主要發起人設立的股份公司，1996
年被國家科技部確認為高新技術企業，主要從事金屬製品的生產與銷售。2000
年公司適時調整發展戰略，在大力發展金屬製品業的同時，果斷切入房地產業，逐
步形成了"以金屬製品業為核心、房地產業為重要利潤來源"的發展格局。公司堅持
以管理創新為基礎，以技術和產品創新為手段，著力培育和增強企業核心競爭力，
實現公司的可持續發展。
目前，公司前十大股東中頻現機構投資者身影（國聯安小盤精選基金以持流
通股1310萬股成為公司第二大股東），前十大流通股股東共持有2413萬股
，占公司流通股總數的23．96％，而公司的股東人數也從2003年的4．2
7萬戶減少到2005年上半年的2．35萬戶，市場籌碼集中度持續提高。
公司股份分布情況一覽表
二、公司所處行業背景分析：
1、金屬製品行業分析：
金屬製品業是國民經濟建設中的基礎材料工業之一，產品屬工業消費品，廣
泛用於建築、交通、汽車、鐵路、水利、能源、電力、機械、傢具、橡膠輪胎等領
域。
（1）從世界范圍看，以中國為主的東南亞地區已經成為金屬製品行業增長
速度最快的地區：
放眼世界，金屬製品是一個成熟、穩定發展的行業。2000年世界金屬制
品的產量為2480萬噸，2004年為2750萬噸，年均增長約3％左右，呈
現穩定增長態勢。另外，從總量來看，世界金屬製品的生產與消費總量基本平衡。
20世紀90年代以來，中國、韓國和馬來西亞等東亞、東南亞國家經濟持續快速
增長，金屬製品生產與消費的增長速度均明顯高於發達國家。
預計2005年世界金屬製品產量約為 2850 萬噸，未來幾年內，美國
、日本和德國等工業發達國家的金屬製品生產和消費將基本保持目前水平或略有增
長，主要增長動力將來自於中國和一些工業化進程的不斷推進的發展中國家。
從產品發展趨勢上看，生產技術含量高、專用性強、附加值高的中高檔金屬
製品和特殊要求產品，如子午輪胎鋼簾線等將成為今後發展的主要方向。
（2）國內企業普遍規模偏小、產品結構不合理，一批優秀企業有望脫穎而
出：
改革開放以來，我國金屬製品行業取得了長足的發展，產量已迅速提高到7
30萬噸，躍居世界首位。隨著工藝裝備水平的不斷提高，品種結構的不斷優化，
部分產品質量已達到了國際先進水平。行業內涌現了一批具有一定的生產規模、工
藝裝備先進、技術實力強、人員素質高、經濟效益好的企業。
Ⅱ 求2012年上市公司財務分析，包括4個能力和杜邦分析
企業財務分析與評價
—以中青旅控股股份有限公司為例
【摘要】：在經濟環境日益復雜、競爭日趨激烈的條件下，投資者、債權人、經營者要做出正確的決策離不開企業財務分析。本文運用財務分析相關理論分析了中青旅控股股份有限公司的財務狀況和經營績效，並在對其進行綜合評價的基礎上針對性地提出了相應的改進措施。
【關鍵詞】：財務評價 比率分析 財務指標
前 言
隨著我國社會主義市場經濟體制的建立、發展與完善，我國的宏觀經濟環境和微觀經濟體制都發生了很大變化。建立產權清晰、權債明確、政企分開、管理科學的現代企業制度已成為我國企業制度改革的目標和方向。在現代企業制度下，企業的所有者、債權人、經營者和政府經濟管理者都站在各自的立場上，或從各自的目的和利益出發，關心企業的經營狀況、財務狀況和經濟效益。國家在宏觀經濟政策和環境方面也為分析和掌握企業的經營和財務狀況創造了條件。
財務報表報告了公司過去的財務業績和目前的財務狀況，並提供了公司經濟活動最廣泛的會計數據。投資者和利益相關者正是依靠這些數據所產生的信息來了解公司的計劃、業績和管理人員。但是，財務報表有自己的結構、編制要求和反映目的。所以，財務報表所揭示的信息並不是直觀地展現在報表使用者面前。要探求財務報表所提供的有價值的信息，就需要對財務報表進行有效的分析。
1 中青旅控股股份有限公司基本情況
1.1中青旅控股股份有限公司簡介
中青旅控股股份有限公司是以中國青年旅行社總社作為主發起人，通過募集方式設立的股份有限公司，1997年11月26日公司創立, 12月3日公司股票在上海證券交易所上市，是我國旅行社行業首家A股上市公司，現有總股本41535萬股。
中青旅控股股份有限公司從事旅遊、高科技、風險投資、證券行業的投資；經營入境旅遊、國內旅遊、中國公民自費出境旅遊業務，承辦國內會議及商品展覽，以及高科技產品開發和技術服務、旅遊資源配套開發、互聯網信息服務等業務。
中青旅將通過市場細分，重塑業務流程，走專業化道中青旅上市十年來，秉承「發展決定一切」的價值取向，以不斷創新的精神，堅持市場化改革，不斷深化企業制度、管理機制和公司文化的全面創新，大力推進符合未來發展趨勢的旅遊主業運行模式的徹底變革。通過調整業務結構，創新經營模式，掌控相路，推動旅遊主業發展，成為國際化大型旅遊運營商。
1.2 公司財務基本狀況
項目 / 報告期
2012年度
項目 / 報告期
2012年度
投
資
與
收
益
基本每股收益(元)
0.71076
盈
利
能
力
凈利潤率(%)
2.87
每股凈資產(元)
6.8986
總資產報酬率(%)
6.47
凈資產收益率—加權平均(%)
12.83
經
營
能
力
存貨周轉率
6.71
扣除後每股收益(元)
0.65
固定資產周轉率
6.05
償
債
能
力
流動比率(倍)
1.14
總資產周轉率
1.26
速動比率 (倍)
0.87
資
本
構
成
凈資產比率(%)
36.84
應收帳款周轉率(次)
11.82
固定資產比率(%)
24.60
資產負債比率(%)
43.90
目前，中青旅已達到年接待遊客135萬人次，營業收入突破46億元，年創純利超過1.8億元的企業經營規模。截止2009年9月30日，中青旅總資產57.90億元，凈資產20.69億元。
公司綜合能力指標 (單位：人民幣元)
二、財務狀況分析
1.1短期償債能力分析
短期償債能力比率是衡量企業承擔經常性財務負擔（即償還流動負債）的能力，企業若有足夠的現金流量，就不會造成負債違約，可避免陷入財務困境，會計流動性反映了企業的短期償債能力，它通常與凈營運資本相聯系。
表1.短期償債能力分析
流動比率
速動比率
營運資金
流動資產比率
流動負債比率
2012
1.14
0.87
473103567.84
0.4856
0.9675
2011
1.15
0.79
638988020.55
0.5698
0.9743
由表1可以看出，11年和12年的流動比率都低於正常標准2，速動比率低於正常標准1，12年相比於11年的流動比率是下降的，說明企業短期償債能力偏低。12年相比於11年的速凍比率上升0.8個百分點，主要是因為2012年的存貨比例下降，流動負債減少。營運資金下降，。而流動比率、營運資金下降幅度較大，營運資金從2011年638988020.55下降到2012年為473103567.84。而流動比率、營運資金下降主要是因為貨幣資金（2012年636077794.14 2011年906299540.11）和存貨的減少（2012年908491945.92 2011年1545096613.12）
流動負債比率高，說明企業對短期資金的依賴性強，同時說明企業短期償債能力降低，流動負債得到償還的保障越小。流動資產比率下降，說明企業可運用的流動資金降低，企業資產流動性下降。流動負債比率略有下降，說明企業清償流動負債壓力降低，總的來講，企業的短期償債能力降低。
1.2.長期償債能力
長期償債能力是指企業償還長期負債的能力，對於企業的長期債權人和所有者來說，不僅關心企業短期償債能力，更關心企業長期償債能力。因此，在對企業進行短期償債能力分析的同時，還需分析企業的長期償債能力，以便與債權人和投資者全面了解企業的償債能力及財務風險。
表2.長期償債能力分析
資產負債率
權益乘數
股東權益比率
負債股權比率
2012
43.90%
1.78
56.10%
0.78
2011
50.81%
2.03
49.19%
1.03
由表2可知，2012比於2011年企業的資產負債率下降，企業償還債務的能力上升。產權比率有所下降，企業負債的比率減少，企業的財務風險降低，償還長期債務的能力提高。權益乘數降低，企業長期財務狀況轉好，財務風險降低。但2012年與2010年相比，資產負債率、產權比率和權益乘數都有所上升，表明企業2012年償債能力較2010年還是較弱。總的來講，企業2012年的長期償債能力相對於2011年是在提高。
1.3營運能力分析
表3.營運能力分析
存貨周轉率
應收賬款周轉率
流動資產周轉率
固定資產周轉率
總資產周轉率
2012
6.71
11.82
2.72
6.05
1.26
2011
4.09
11.29
1.73
5.58
1.04
由表3知，2012年總資產周轉率上升，說明企業利用其資產進行經營的效率上升，會提高企業的獲利能力。而總資產周轉率的變化是受固定資產周轉率和流動資產周轉率變化制約的，由表3可以看出，固定資產周轉率變化不是很大，而流動資產周轉率上升較大是導致總資產周轉率上升的最根本原因。由於存貨周轉率是上升的，應收賬款周轉率上升的，且存貨周轉率上升幅度較大，所以流動資產周轉率變化大，有上升。存貨周轉率和固定資產周轉率上升，企業的生產效率上升，提高企業的獲利能力。
1.4.盈利能力分析
表4.盈利能力分析
資產報酬率
權益凈利率
銷售凈利率
2012
6.47%
12.83%
5.1%
2011
6.62%
11.89%
5.9%
由表4可知，12年相比於11年權益凈利率上升，企業的盈利能力增強，其上升的主要原因是資產報酬率的上升，說明企業資產利用效率提高。銷售凈利率上升又是資產報酬率上升的根本原因，影響銷售凈利率上升的主要原因是銷售毛利率上升，企業在增加銷售的同時有效的控制了銷售成本。成本費用凈利率上升，企業為獲取收益而付出的代價變少，企業的盈利能力增強。
三、管理用財務分析體系
主要財務比率
本年
上年
變動
1.稅後經營凈利率
5.43%
5.99%
-0.56%
2.凈經營資產周轉次數
2.19
1.86
0.33
3.=（1*2）凈經營資產周轉率
11.90%
11.14%
0.76%
4.稅後利息率
3.73%
1.83%
1.90%
5.=（3-4）經營差異率
8.17%
9.31%
-1.14%
6.凈財務杠桿
0.21
0.23
-0.02%
7.=（5*6）杠桿貢獻率
1.71%
2.14%
-0.43%
8.=（3+7）權益凈利率
12.10%
11.16%
0.94%
連環替代法的計算過程
影響因素
凈經營資產凈利率
稅後利息率
經營差異率
凈財務杠桿
杠桿貢獻率
權益凈利率
變動影響
上年權益凈利率
11.14%
1.83%
9.31%
0.23
2.14%
11.16%
凈經營資產凈利率變動
11.90%
1.83%
10.07%
0.23
2.31%
14.21%
3.05%
稅後利息率變動
11.90%
3.73%
8.17%
0.23
1.87%
13.77%
-0.44%
凈財務杠桿變動
11.90%
3.73%
8.17%
0.21
1.71%
13.61%
-0.16%
根據上述計算結果可知，權益凈利率比上年上升2.45%，其主要影響因素是：（1）凈經營資產凈利率上升，使權益凈利率增加3.05%；（2）稅後利息率增加，使權益凈利率減少0.44%；（3）凈財務杠桿下降，使得權益凈利率下降0.16%。因此可以判斷企業基礎盈利能力有所提高。
財務杠桿貢獻率的分析
權益凈利率被分解為凈經營資產凈利率和杠桿貢獻率兩部分，為分析杠桿貢獻率提供了方便。影響杠桿貢獻率的因素是凈經營資產凈利率、稅後利息率和凈財務杠桿。其計算公式為：
杠桿貢獻率=（凈經營資產凈利率-稅後利息率）X凈財務杠桿
1.稅後利息率的分析，需要使用報表附註的明細資料。本年稅後利息率為3.73%，比上年上升了1.9%。從報表附註知道，上升的原因是市場貸款利率普遍上升。
3.2.經營差異率的分析
經營差異率是凈經營資產凈利率和稅後利息率的差額，它表示每借入1元債務資本投資於凈經營資產所產生的凈利率償還稅後利息後的剩餘部分，該剩餘歸股東所有。凈經營資產凈利率越高，稅後利息率越低，剩餘部分越多。
經營差異率是衡量借款是否合理的重要依據之一。如果經營差異率為正，借款可以增加股東報酬；如果為負，借款會減少股東報酬。從增加股東報酬看來，凈資產經營凈利率是企業可以承擔的借款稅後利息率的上限。
本年的經營差異率是8.17%，比上年減少1.14%。原因是凈經營資產凈利率上升0.76%。稅後利息率上升1.90%，後者大於前者。由於稅後利息率的高低主要由資本市場決定，提高經營差異率的根本途徑是提高凈經營資產凈利率。
3.3.杠桿貢獻率的分析
杠桿貢獻率是經營差異率和凈財務杠桿的乘積。以「凈負債/股東權益」衡量的凈財務杠桿，表明每一元權益資本配置的凈負債。該公司本年的凈財務杠桿為0.21，說明沒一元權益資本配置0.21元凈負債。與同行業相比，是 比較低的杠桿比率。表明企業的財務風險處於較低水平。此時，企業可考慮，進一步提高凈財務杠桿來增加杠桿貢獻率。
提高凈財務杠桿會增加企業風險，推動利息率上升，使經營差異率縮小。因此，依靠凈財務杠桿提高杠桿貢獻率是有限度的。
四、綜合評價與結論
從上述計算可以得出：
1、對凈資產收益率影響因素有顯著影響的是資產周轉率。而銷售凈利率和權益乘數對凈資產收益率的貢獻比較低，企業應適當提高產品價格或者降低生產成本以提高銷售凈利率。提高權益乘數，適當增加負債以充分利用財務杠桿的作用。而再進一步具體分析：資產周轉率=本期銷售收入/總資產平均余額
所以本期銷售收入是資產周轉率提高的關鍵因素。
2012年公司實現收入102.80億元，同比增長22.07%；凈利潤5.35億元，同比上升20.22%，
2、旅遊主業增長態勢良好，會展業務增速突出。報告期內，公司旅遊主業繼續保持較快增長。其中，旅行社業務實現營業收入36.16億元，同比增長18.7%；會展業務成為公司增長亮點，同比增長高達50.78%，繼續保持行業領先優勢；烏鎮客流受世博會高基數影響有所下滑，但景區收入受益於景區配套設施完善及新活動、新產品帶來的人均消費提升，實現營收5.8億元，同比增長18.85%，實現凈利潤2.2億元，同比增長19.41%。
房地產結算超預期，IT產品銷售與技術服務發展穩步。報告期內公司房地產業務收入激增主要來自於慈溪玫瑰園項目交付確認銷售收入，該項目結算收入10.8億元，凈利潤達到1.89億元。2011年，公司IT產品銷售與技術服務收入為14.6億元，同比增長15.94%，H3C（華為3COM）分銷業務主網、監控、服務保持較高增長，在全國總代理商的市場規模繼續保持排名第一，系統集成業務初步形成相對穩定的客戶群體。
3、隨著中國旅遊市場的進一步開放，以及旅遊者消費觀念的日趨成熟，中青旅的品牌優勢、專業分工、網路及資源價值和誠信守責將助推公司做強做大，逐步實現國際化大型旅遊運營商的戰略願景。
4、經過幾年的整合，公司旅遊主業各專業化業務板塊日漸清晰。目前入境旅遊板塊、會獎旅遊板塊已經是公司旅遊主業利潤的重要支柱。為追求可持續發展，公司將會繼續創造條件、營造機制，堅定不移地培植包括國際商務分公司、出境旅遊分公司、國內旅遊分公司、旅遊汽車分公司等四個業務單元發展為全額成本發生制的具有年創利上千萬元的模擬法人公司。
總體來說，中青旅具有很大的成長空間和發展潛力。
Ⅲ 上市公司盈利能力分析
Ⅳ 上市公司盈利能力分析研究的目的意義、國內外研究現狀和論文研究內容及創新點和結論展望,我也想要一份。
。。同求啊QAQ
Ⅳ 上市公司投資價值有哪些分析方法
從長期來看，一家上市公司的投資價值歸根結底是由其基本面所決定的。影響投資價值的因素既包括公司凈資產、盈利水平等內部因素，也包括宏觀經濟、行業發展、市場情況等各種外部因素。在分析一家上市公司的投資價值時，應該從宏觀經濟、行業狀況和公司情況三個方面著手，才能對上市公司有一個全面的認識。 一、宏觀經濟分析 宏觀經濟運行分析 證券市場歷來被看作「國民經濟的晴雨表」，是宏觀經濟的先行指標；宏觀經濟的走向決定了證券市場的長期趨勢。只有把握好宏觀經濟發展的大方向，才能較為准確的把握證券市場的總體變動趨勢、判斷整個證券市場的投資價值。宏觀經濟狀況良好，大部分的上市公司經營業績表現會比較優良，股價也相應有上漲的動力。 為了把握國內宏觀經濟的發展趨勢，投資者有必要對一些重要的宏觀經濟運行變數給予關注。 A．國內生產總值GDP 國內生產總值是一國（或地區）經濟總體狀況的綜合反映，是衡量宏觀經濟發展狀況的主要指標。通常而言，持續、穩定、快速的GDP增長表明經濟總體發展良好，上市公司也有更多的機會獲得優良的經營業績；如果GDP增長緩慢甚至負增長，宏觀經濟處於低迷狀態，大多數上市公司的盈利狀況也難以有好的表現。我國經濟穩定快速增長，2006年GDP同比增長10．7%；07年一季度GDP同比增長率達到了11．1%。近一兩年來，上市公司業績的快速增長正是處於宏觀經濟持續向好、工業企業效益整體提升大背景下的增長，中國經濟的快速增長為上市公司創造了良好的外部環境。 B．通貨膨脹 通貨膨脹是指商品和勞務的貨幣價格持續普遍上漲。通常，CPI（即居民消費價格指數）被用作衡量通貨膨脹水平的重要指標。溫和的、穩定的通貨膨脹對上市公司的股價影響較小；如果通貨膨脹在一定的可容忍范圍內持續，且經濟處於景氣階段，產量和就業都持續增長，那麼股價也將持續上升；嚴重的通貨膨脹則很危險，經濟將被嚴重扭曲，貨幣加速貶值，企業經營將受到嚴重打擊。除了經濟影響，通貨膨脹還可能影響投資者的心理和預期，對證券市場產生影響。CPI也往往作為政府動用貨幣政策工具的重要觀測指標，今年以來我國CPI高位運行，因此在每月CPI數據公布前後，市場也普遍預期政府將會採取加息等措施來抑制通貨膨脹，引發了股市波動。 C．利率 利率對於上市公司的影響主要表現在兩個方面：第一，利率是資金借貸成本的反映，利率變動會影響到整個社會的投資水平和消費水平，間接地也影響到上市公司的經營業績。利率上升，公司的借貸成本增加，對經營業績通常會有負面影響。第二，在評估上市公司價值時，經常使用的一種方法是採用利率作為折現因子對其未來現金流進行折現，利率發生變動，未來現金流的現值會受到比較大的影響。利率上升，未來現金流現值下降，股票價格也會發生下跌。 D．匯率 通常，匯率變動會影響一國進出口產品的價格。當本幣貶值時，出口商品和服務在國際市場上以外幣表示的價格就會降低，有利於促進本國商品和服務的出口，因此本幣貶值時出口導向型的公司經營趨勢向好；進口商品以本幣表示的價格將會上升，本國進口趨於減少，成本對匯率敏感的企業將會受到負面影響。當本幣升值，出口商品和服務以外幣表示的價格上升，國際競爭力相應降低，一國的出口會受到負面影響；進口商品相對便宜，較多採用進口原材料進行生產的企業成本降低，盈利水平提升。 目前，人民幣正處於漸進的升值進程中，出口導向型公司特別是議價能力弱的公司盈利前景趨於黯淡，亟待產業升級，提高利潤率和產品的國際競爭力；需要進口原材料或者部分生產部件的企業，因其生產成本會有一定程度的下降而受益；國內的投資品行業能夠享受升值收益也會受到資金的追捧。人民幣小幅升值，房地產、金融、航空等行業將直接受益，而對紡織服裝、家電、化工等傳統出口導向型行業而言則帶來負面影響。 宏觀經濟政策分析 在市場經濟條件下，國家用以調控經濟的財政政策和貨幣政策將會影響到經濟增長的速度和企業經濟效益，進而對證券市場產生影響。 A．財政政策 財政政策的手段主要包括國家預算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體制和轉移支付制度等。其種類包括擴張性財政政策、緊縮性財政政策和中性財政政策。 具體而言，實施積極財政政策對於上市公司的影響主要有以下幾個方面： ———減少稅收，降低稅率，擴大減免稅范圍。這將會直接增加微觀經濟主體的收入，促進消費和投資需求，從而促進國內經濟的發展，改善公司的經營業績，進而推動股價的上漲。 ———擴大財政支出，加大財政赤字。這將會直接擴大對商品和勞務的總需求，刺激企業增加投資，提高產出水平，改善經營業績；同時還可以增加居民收入，使其投資和消費能力增強，進一步促進國內經濟發展，此時上市公司的股價也趨於上漲。 ———減少國債發行（或回購部分短期國債）。國債發行規模縮減，使市場供給量減少，將導致更多的資金轉向股票，推動上市公司股價的上漲。 ———增加財政補貼。財政補貼往往使財政支出擴大，擴大社會總需求、刺激供給增加，從而改善企業經營業績，推動股價上揚。 實施擴張性財政政策有利於擴大社會的總需求，將刺激經濟發展，而實施緊縮性財政政策則在於調控經濟過熱，對上市公司及其股價的影響與擴張性財政政策所產生的效果相反。 B．貨幣政策 貨幣政策是政府為實現一定的宏觀經濟目標所制定的關於貨幣供應和貨幣流通組織管理的基本方針和基本准則。其調控作用主要表現在：通過調控貨幣供應總量保持社會總供給與總需求的平衡；通過調控利率和貨幣總量控制通貨膨脹；調節國民收入中消費與儲蓄的比例；引導儲蓄向投資的轉化並實現資源的合理配置。 貨幣政策的工具可以分為一般性政策工具（包括法定存款准備金率、再貼現政策、公開市場業務）和選擇性政策工具（包括直接信用控制、間接信用指導等）。如果市場物價上漲、需求過度、經濟過度繁榮，被認為是社會總需求大於總供給，中央銀行就會採取緊縮貨幣的政策以減小需求。反之，央行將採用寬松的貨幣政策手段以增加需求。 ———法定存款准備金政策。央行通過調整商業銀行上繳的存款准備金率，改變貨幣乘數，控制商業銀行的信用創造能力，最終影響市場的貨幣供應量。如果央行提高存款准備金率，將使貨幣供應量減少，市場利率上升，投資和消費需求減少，對公司經營產生負面影響，公司股價將趨於下跌。 ———再貼現政策。再貼現政策指央行對商業銀行用持有的未到期票據向央行融資所作的政策規定，一般包括再貼現率的確定和再貼現的資格條件。當經濟過熱時，中央銀行傾向於提高再貼現率或對再貼現資格加以嚴格審查，導致商業銀行資金成本增加，市場貼現利率上升，社會信用收縮，市場貨幣供應量相應減少，證券市場上市公司的股價走勢趨於下跌。 ———公開市場業務政策。當政府傾向於實施較為寬松的貨幣政策時，央行將會大量購進有價證券，使貨幣供應量增加，推動利率下調，資金成本降低，從而刺激企業和個人的投資和消費需求，使得生產擴張，公司利潤增加，進而推動證券市場公司股價上漲。 近年來，我國一直堅持實施穩健的財政政策和貨幣政策，維持經濟持續穩定發展，防止出現「大起大落」。近期召開的國務院常務會議提出，當前要繼續堅持實施穩健的財政政策和貨幣政策，貨幣政策要穩中適度從緊。流動性過剩問題已經成為當前我國經濟運行中的突出矛盾，「穩中適度從緊」貨幣政策的提出在於要努力緩解流動性過剩矛盾。
Ⅵ 急求 上市公司企業價值評估的方法，我想買股票，想分析這個企業的價值評估，求高手幫忙，非常感謝！！！
企業價值評估的范圍
（一）企業價值評估的一般范圍
一般范圍即企業的資產范圍。
這是從法的角度界定企業評估的資產范圍。
從產權的角度，企業評估的范圍應該是企業的全部資產。
（二）企業價值評估的具體范圍
在界定企業價值評估具體范圍是應注意的問題：
首先，對於評估時點一時難以界定的產權或因產權糾紛暫時難以得出結論的資產，應劃為「待定產權」，暫不列入企業評估的資產范圍。
其次，在產權界定范圍內，若企業中明顯存在著生產能力閑置或浪費，以及某些局部資產的功能與整個企業的總體功能不一致，並企業可以分離，按照效用原則應提醒委託方進行企業資產重組，重新界定企業評估的具體范圍，以避免造成委託人的權益損失。
再次，資產重組是形成和界定企業價值評估具體范圍的重要途徑。
資產重組對資產評估的影響主要有以下幾種情況：
1、資產范圍的變化。
2、資產負債結構的變化。
3、收益水平的變化
企業價值評估模型比較
企業價值評估是一項綜合性的資產評估，是對企業整體經濟價值進行判斷、估計的過程，主要是服從或服務於企業的產權轉讓或產權交易。伴隨著中國經濟體制改革的深入和現代企業制度的推行，以企業兼並、收購、股權重組、資產重組、合並、分設、股票發行、聯營等經濟交易行為的出現和增多，企業價值評估的應用空間得到了極大的拓展，企業價值評估在市場經濟中的作用也越來越突出。目前，企業價值評估方法主要有：資產價值評估法、現金流量貼現法、市場比較法和期權價值評估法等四種。
一、資產價值評估法
資產價值評估法是利用企業現存的財務報表記錄，對企業資產進行分項評估，然後加總的一種靜態評估方式，主要有賬面價值法和重置成本法。
1、賬面價值法
賬面價值是指資產負債表中股東權益的價值或凈值，主要由投資者投入的資本加企業的經營利潤構成，計算公式為：目標企業價值=目標公司的賬面凈資產。但這僅對於企業的存量資產進行計量，無法反映企業的贏利能力、成長能力和行業特點。為彌補這種缺陷，在實踐中往往採用調整系數，對賬面價值進行調整，變為：目標企業價值=目標公司的賬面凈資產×（1＋調整系數）。
2、重置成本法
重置成本足指並購企業自己，重新構建一個與目標企業完全相同的企業，需要花費的成本。當然，必須要考慮到現存企業的設備貶值情況。計算公式為：目標企業價值=企業資產目前市場全新的價格－有形折舊額－無形折舊額。
以上兩種方法都以企業的歷史成本為依據對企業價值的評估，最重要的特點是採用了將企業的各項資產進行分別股價，再相加綜合的思路，實際操作簡單一行。其最致命的缺點在於將一個企業有機體割裂開來：企業不是土地、生產設備等各種生產資料的簡單累加，企業價值應該是企業整體素質的體現。將某項資產脫離整體單獨進行評估，其成本價格將和它所給整體帶來的邊際收益相差甚遠。企業資產的賬面價值與企業創造未來收益的能力相關性極小。因此，其評估結果實際上並不是嚴格意義上的企業價值，充其量只能作為價值參照，提供評估價值的底線。
二、現金流量貼現法
現金流量貼現法又稱拉巴鮑特模型法，是在考慮資金的時間價值和風險的情況下，將發生在不同時點的現金流量按既定的貼現率統一折算為現值再加總求得目標企業價值的方法。
三、市場比較法
市場比較法是基於類似資產應該具有類似價格的理論推斷，其理論依是「替代原則」。市場法實質就是在市場上找出一個或幾個與被評估企業相同或近似的參照企業，在分析、比較兩者之間重要指標的基礎上，修正、調整企業的市場價值，最後確定被評估企業的價值。運用市場法的評估重點是選擇可比企業和確定可比指標。
首先在選擇可比企業時，通常依靠兩個標准：一是行業標准，一是財務標准。其次確定企業價值可比指標時，要遵循一個原則即可比指標要與企業的價值直接相關。通常選用三個財務指標：EBIDT（利息、折舊和稅前利潤），無負債凈現金流量和銷售收入。其中，現金流量和利潤是最主要的指標，因為它們直接反映了企業盈利能力，與企業價值直接相關。
市場比較法通過參照市場對相似的或可比的資產進行定價來估計目標企業的價值。由於需要企業市場價值作為參照物，所以市場比較法較多地依賴效比現金流量貼現所需信息少。但假定，即「市場整體上對目標企法將失靈。在實異和交易案例的市場尚不完善，的使用受到一定現限制。
四、期權價值評估法
在某給定日期或固定價格購進或權價值來源於本礎資產的價值超賣出期權才有收Scholes模型。
期權價值評估法下，利用期權定價模型可以確定並購中隱含的期權價值，然後將其加入到按傳統方法計算的靜態凈現值中，即為目標企業的價值。期權價值評估法考慮了目標企業所具有的各種機會與經營靈活性的價值，彌補了傳統價值評估法的缺陷，能夠使並購方根據風險來選擇機會、創造經營的靈活性，風險越大，企業擁有的機會與靈活性的價值就越高。但在研究中還存在一些需要解決的問題，例如在使用期權定價模型時並未對該模型的假設條件予以嚴格的檢驗。事實上，很多經濟活動的機會收益是否符合幾何或對數布朗運動規律，有待繼續研究。在實務中很少單獨採用該方法得到最終結果，往往是是在運用其他方法定價的基礎上考慮並購期權的價值後，加以調整得出評估值。
總之，企業價值評估是以一定的科學方法和經驗水平為依據的，但本質上是一種主觀性很強的判斷，在實踐中，應該針對不同對象選用不同方法進行估價，必要的時候可以交叉採取多種方法同時估價。一般來說，評估企業價值需要兩種技巧，第一是分析能力，既需要明白及應用數學模式去評估公司價值。第二也是更重要的，就是擁有良好的判斷能力。很多時候數學模式均帶有假設成分，很多資料如公司經營管理能力是不能量化的或沒有足夠數據去衡量，因此在運用數學模式所得到的企業價值只能作參考。由於目前估價目的十分狹窄，企業價值評估除了可以為產權交易提供一個合理的基礎價格外，更重要的是重組前後的價值對比可以成為企業管理層是否進行戰略重組的決策工具。
價值評估在西方國家獲得了很大成功，正確推行以價值評估為手段的價值最大化管理，是使我國企業走出困境的必要條件。因此，無論是在理論上還是在實踐上，探討和研究企業價值評估方法以及合理運用都具有重要的意義。
Ⅶ 什麼是上市公司盈利能力分析
盈利能力就是公司賺取利潤的能力。一般來說，公司的盈利能力是指正常的營業狀況。非正常的營業狀況也會給公司帶來收益或損失，但這只是特殊情況下的個別情況，不能說明公司的能力。因此，證券分析師在分析公司盈利能力時，應當排除以下因素：證券買賣等非正常項目、已經或將要停止的營業項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計准則和財務制度變更帶來的累計影響等。